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中证智能财讯 曲江文旅(600706)4月29日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入15.04亿元,同比增长68.80%;归母净利润亏损1.95亿元,上年同期亏损2.48亿元;扣非净利润亏损2.22亿元,上年同期亏损2.60亿元;经营活动产生的现金流量净额为2.53亿元,上年同期为-2992.18万元;报告期内,曲江文旅基本每股收益为-0.77元,加权平均净资产收益率为-22.59%。
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以4月26日收盘价计算,曲江文旅目前市盈率(TTM)约为-15.97倍,市净率(LF)约为4.07倍,市销率(TTM)约为2.07倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,曲江文旅近三年营业总收入复合增长率为10.28%,在旅游及景区行业已披露2023年数据的19家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为-189.99%,排名18/19。
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年报称,公司主要业务范围包括景区运营管理业务、文化主题酒店管理(含餐饮管理)业务、旅行社业务、演出演艺业务、体育项目业务、文化旅游商品业务、园林绿化及其他新型旅游业务等。
分产品来看,2023年公司主营业务中,景区运营管理收入9.65亿元,同比增长51.63%,占营业收入的64.18%;酒店餐饮收入3.10亿元,同比增长59.46%,占营业收入的20.63%;体育项目收入1.14亿元,同比增长714.81%,占营业收入的7.61%。
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截至2023年末,公司员工总数为3739人,人均创收40.22万元,人均创利-5.23万元,人均薪酬10.69万元,较上年同期分别增长67.67%、21.75%、3.66%。
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2023年,公司毛利率为28.82%,同比上升18.25个百分点;净利率为-13.19%,较上年同期上升16.81个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为26.81%,同比上升36.68个百分点,环比下降5.73个百分点;净利率为-66.67%,较上年同期上升21.38个百分点,较上一季度下降77.60个百分点。
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分产品看,景区运营管理、酒店餐饮、体育项目2023年毛利率分别为37.30%、6.66%、24.49%。
报告期内,公司前五大客户合计销售金额5.67亿元,占总销售金额比例为37.72%,公司前五名供应商合计采购金额0.65亿元,占年度采购总额比例为6.08%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为-22.59%,较上年同期增长0.24个百分点;公司2023年投入资本回报率为-7.61%,较上年同期增长2.89个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为2.53亿元,同比增加2.83亿元,主要系本期销售业务增加所致;筹资活动现金流净额-1.92亿元,同比减少2.99亿元,主要系本期偿还银行借款支付现金增加所致;投资活动现金流净额-6469.98万元,上年同期为-2.96亿元,主要系本期购置长期资产减少所致。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为1.63亿元,上年同期为-4.77亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为131.77%,净现比为-129.68%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.41次,上年同期为0.24次(2022年行业平均值为0.13次,公司位居同行业3/20);固定资产周转率为1.04次,上年同期为0.60次(2022年行业平均值为0.55次,公司位居同行业6/20);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.42次、8.16次。
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2023年,公司期间费用为3.45亿元,较上年同期增加2196.92万元;但期间费用率为22.96%,较上年同期下降13.33个百分点。其中,销售费用同比增长58.61%,管理费用同比下降5.33%,财务费用同比增长8.34%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司其他应收款(含利息和股利)较上年末增加191.71%,占公司总资产比重上升1.93个百分点;预付款项较上年末增加283.00%,占公司总资产比重上升1.75个百分点;长期待摊费用较上年末减少17.82%,占公司总资产比重下降1.60个百分点;固定资产较上年末减少4.24%,占公司总资产比重下降1.43个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司合同负债较上年末增加326.23%,占公司总资产比重上升3.83个百分点;应付账款较上年末增加12.74%,占公司总资产比重上升3.56个百分点;长期借款较上年末减少11.59%,占公司总资产比重下降2.61个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加32.60%,占公司总资产比重上升1.33个百分点。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240428/625/w850h575/20240428/ee49-40f794feb142ff06e97e0ee59f39bfc8.png)
从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为1.55亿元,占净资产的20.19%,较上年末增加4732.52万元。其中,存货跌价准备为954.27万元,计提比例为5.8%。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为77.48%,相比上年末上升4.95个百分点;有息资产负债率为32.54%,相比上年末下降3.50个百分点。
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2023年,公司流动比率为0.79,速动比率为0.71。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为倪玉生、翁宏峰,取代了三季度末的博时汇融回报一年持有期混合型证券投资基金、程晓霞。在具体持股比例上,叶霞、中信证券股份有限公司持股有所上升,富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240428/546/w850h496/20240428/e021-b75efd5220049a701f40e46cfc0b45fd.png)
值得注意的是,根据年报数据,曲江文旅22.45%股份处于质押状态。其中,第一大股东西安曲江旅游投资(集团)有限公司质押5725.00万股公司股份,占其全部持股的50.00%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为4.65万户,较三季度末下降了8039户,降幅14.75%;户均持股市值由三季度末的7.52万元上升至8.14万元,增幅为8.24%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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