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中证智能财讯 元道通信(301139)4月25日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入17.79亿元,同比下降15.70%;归母净利润6928.07万元,同比下降44.73%;扣非净利润6264.78万元,同比下降42.43%;经营活动产生的现金流量净额为-1.92亿元,上年同期为729.22万元;报告期内,元道通信基本每股收益为0.57元,加权平均净资产收益率为3.68%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.57元(含税)。
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以4月24日收盘价计算,元道通信目前市盈率(TTM)约为41.17倍,市净率(LF)约为1.5倍,市销率(TTM)约为1.6倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,元道通信近三年营业总收入复合增长率为13.26%,在通信工程及服务行业已披露2023年数据的11家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-7.55%,排名8/11。
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年报显示,公司是领先的通信技术服务企业,主要面向通信运营商中国移动、中国电信、中国联通等和通信基础设施运营商中国铁塔,以及通信设备制造商提供包括通信网络维护与优化、通信网络建设在内的通信技术服务,保障信息通信网络各环节有效运行,为终端用户提供稳定、高质量网络环境。
分产品来看,2023年公司主营业务中,通信网络维护与优化服务收入12.21亿元,同比下降22.85%,占营业收入的68.61%;通信网络建设服务收入4.37亿元,同比增长27.82%,占营业收入的24.57%;信息通信软硬件产品收入1.21亿元,同比下降34.94%,占营业收入的6.82%。
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2023年,公司毛利率为15.05%,同比下降0.64个百分点;净利率为3.89%,较上年同期下降2.05个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为16.38%,同比下降2.94个百分点,环比下降0.78个百分点;净利率为1.00%,较上年同期下降5.99个百分点,较上一季度下降6.73个百分点。
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分产品看,通信网络维护与优化服务、通信网络建设服务、信息通信软硬件产品2023年毛利率分别为14.64%、15.80%、16.52%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额16.27亿元,占总销售金额比例为91.46%,公司前五名供应商合计采购金额3.86亿元,占年度采购总额比例为38.20%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为3.68%,较上年同期下降7.10个百分点;公司2023年投入资本回报率为3.33%,较上年同期下降5.97个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为-1.92亿元,同比减少1.99亿元;筹资活动现金流净额1.49亿元,同比减少7.43亿元;投资活动现金流净额-1.52亿元,上年同期为-1.57亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-3.60亿元,上年同期为-1.93亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为95.12%,净现比为-276.64%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.63次,上年同期为0.98次(2022年行业平均值为0.58次,公司位居同行业4/22);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.73次、45.93次。
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2023年,公司期间费用为1.29亿元,较上年同期减少1530.15万元;但期间费用率为7.26%,较上年同期上升0.42个百分点。其中,销售费用同比增长23.42%,管理费用同比增长38.56%,研发费用同比下降21.14%,财务费用同比下降86.03%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末减少24.92%,占公司总资产比重下降10.56个百分点;在建工程较上年末增加229450.65%,占公司总资产比重上升8.31个百分点;合同资产较上年末增加53.27%,占公司总资产比重上升5.99个百分点;交易性金融资产较上年末减少100.00%,占公司总资产比重下降5.37个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付票据较上年末减少28.67%,占公司总资产比重下降2.95个百分点;应付账款较上年末减少17.64%,占公司总资产比重下降2.09个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加356.68%,占公司总资产比重上升1.88个百分点;长期应付款合计较上年末增加2329.77%,占公司总资产比重上升1.32个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为3437.03万元,占净资产的1.81%。根据财报,公司本期没有计提存货跌价准备。
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2023年全年,公司研发投入金额为6878.17万元,同比下降21.14%;研发投入占营业收入比例为3.87%,相比上年同期下降0.26个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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年报显示,目前公司在深圳设有研发中心,在石家庄、西安、乌鲁木齐设有研发基地,具备CMMI3管理体系及流程的标准认证。近年来,公司通过逐年加大研发投入,持续提高研发能力和技术创新能力,加速推进公司数字化转型。目前公司拥有专利、软著等各类知识产权超180项。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为33.06%,相比上年末下降0.78个百分点;有息资产负债率为8.76%,相比上年末上升2.12个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.79,速动比率为2.75。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为王守峰、王凌云,取代了三季度末的房栋梁、孙敏。在具体持股比例上,翁仁源持股有所上升,海创天成(青岛)股权投资基金管理有限公司-潍坊中科海创股权投资合伙企业(有限合伙)、嘉兴秉鸿共拓投资合伙企业(有限合伙)、深圳秉鸿嘉实创业投资中心(有限合伙)、立昂技术股份有限公司、新余秉鸿创业投资管理中心(有限合伙)持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,元道通信19.39%股份处于质押状态。其中,第一大股东李晋质押1368.00万股公司股份,占其全部持股的41.91%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.5万户,较三季度末下降了6613户,降幅30.56%;户均持股市值由三季度末的22.30万元上升至27.36万元,增幅为22.69%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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