中证智能财讯 华仁药业（300110）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入16.36亿元，同比增长1.04%；归母净利润1.88亿元，同比增长4.03%；扣非净利润1.67亿元，同比增长14.27%；经营活动产生的现金流量净额为3.06亿元，同比增长40.19%；报告期内，华仁药业基本每股收益为0.159元，加权平均净资产收益率为7.20%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.21元（含税）。
以4月24日收盘价计算，华仁药业目前市盈率（TTM）约为21.37倍，市净率（LF）约为1.49倍，市销率（TTM）约为2.46倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，华仁药业近三年营业总收入复合增长率为7.51%，在化学制剂行业已披露2023年数据的71家公司中排名第27。近三年净利润复合年增长率为25.73%，排名20/71。
资料显示，公司是是一家集研发、生产、销售为一体的，以精麻科、呼吸科、肾科、治疗性大容量制剂、医疗器械等产品为主线，以基础输液、大健康产品为两翼，原料药、制剂、医药包材、医疗器械等板块全面协同发展的国有控股医药健康产业集团。
分产品来看，2023年公司主营业务中，基础输液收入8.19亿元，同比增长11.58%，占营业收入的50.04%；腹透液收入3.40亿元，同比增长23.45%，占营业收入的20.79%；治疗制剂收入1.65亿元，同比下降10.41%，占营业收入的10.11%。
截至2023年末，公司员工总数为2681人，人均创收61.03万元，人均创利7.01万元，人均薪酬11.44万元，较上年同期分别下降14.68%、12.15%、13.14%。
2023年，公司毛利率为42.72%，同比下降0.55个百分点；净利率为11.82%，较上年同期上升0.63个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为39.50%，同比下降1.04个百分点，环比下降7.91个百分点；净利率为12.56%，较上年同期上升1.88个百分点，较上一季度下降1.97个百分点。
分产品看，基础输液、腹透液、治疗制剂2023年毛利率分别为42.08%、41.74%、65.18%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.42亿元，占总销售金额比例为14.79%，公司前五名供应商合计采购金额1.42亿元，占年度采购总额比例为22.98%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.20%，较上年同期下降0.19个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.30%，较上年同期增长0.11个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为3.06亿元，同比增长40.19%；筹资活动现金流净额-1.21亿元，同比增加3194.54万元；投资活动现金流净额-9713.65万元，上年同期为-1.44亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.93亿元，相比上年同期增长44.29%。
2023年，公司营业收入现金比为116.18%，净现比为162.50%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.32次，上年同期为0.30次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业85/112）；固定资产周转率为1.50次，上年同期为1.39次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业85/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.53次、3.12次。
2023年，公司期间费用为4.43亿元，较上年同期减少862.65万元；期间费用率为27.08%，较上年同期下降0.81个百分点。其中，销售费用同比下降5.08%，管理费用同比下降7.99%，研发费用同比增长24.19%，财务费用同比下降3.25%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加25.40%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少4.52%，占公司总资产比重下降1.26个百分点；应收款项融资较上年末增加49.06%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；固定资产较上年末减少3.69%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少48.72%，占公司总资产比重下降11.50个百分点，主要系报告期内优化融资结构，短期借款较年初有所减少；长期借款较上年末增加137.12%，占公司总资产比重上升9.36个百分点，主要系公司优化融资结构，增加长期借款，减少短期借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加19.57%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；应交税费较上年末减少58.53%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.35亿元，占净资产的12.42%，较上年末增加6778.13万元。其中，存货跌价准备为2760.79万元，计提比例为7.62%。
2023年全年，公司研发投入金额为9032.63万元，同比增长43.35%；研发投入占营业收入比例为5.52%，相比上年同期上升1.63个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为23.96%。
年报称，专利方面，截至报告期末，公司累计获得授权专利507项，报告期内新获得授权专利4项；有效授权专利334项，包括发明专利98项，实用新型专利220项，外观设计专利16项。
2023年，华仁药业的商誉达到8.20亿元，相当于同期公司净资产26.94亿元的30.44%。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.46%，相比上年末下降3.19个百分点；有息资产负债率为36.42%，相比上年末下降0.82个百分点。
2023年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.62。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为西安曲江天授大健康投资合伙企业(有限合伙)，占比20.00%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，綦军书、刘梅华持股有所上升，永裕恒丰投资管理有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，华仁药业13.66%股份处于质押状态。其中，第一大股东西安曲江天授大健康投资合伙企业(有限合伙)质押1.18亿股公司股份，占其全部持股的50.00%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.84万户，较三季度末下降了3821户，降幅7.32%；户均持股市值由三季度末的9.44万元上升至10.31万元，增幅为9.22%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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