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中证智能财讯 拓普集团(601689)4月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入197.01亿元,同比增长23.18%;归母净利润21.51亿元,同比增长26.49%;扣非净利润20.21亿元,同比增长22.07%;经营活动产生的现金流量净额为33.66亿元,同比增长47.36%;报告期内,拓普集团基本每股收益为1.95元,加权平均净资产收益率为16.61%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股转4.5股派5.56元(含税)。
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以4月22日收盘价计算,拓普集团目前市盈率(TTM)约为27.84倍,市净率(LF)约为4.34倍,市销率(TTM)约为3.04倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,拓普集团近三年营业总收入复合增长率为44.64%,在底盘与发动机系统行业已披露2023年数据的60家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为50.72%,排名5/60。
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年报显示,公司主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售,主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块,主要客户包括国际国内智能电动车企和传统OEM车企等。公司奉行为客户创造价值的经营理念,坚持研发与创新,推进全球布局,提升综合竞争力,成为让整车厂更加信任的合作伙伴。
分产品来看,2023年公司主营业务中,内饰功能件收入65.77亿元,同比增长20.39%,占营业收入的33.38%;底盘系统收入61.22亿元,同比增长37.73%,占营业收入的31.08%;减震器收入42.99亿元,同比增长11.04%,占营业收入的21.82%。
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截至2023年末,公司员工总数为19528人,人均创收100.88万元,人均创利11.01万元,人均薪酬12.00万元,较上年同期分别增长11.10%、14.08%、5.70%。
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2023年,公司毛利率为23.03%,同比上升1.42个百分点;净利率为10.91%,较上年同期上升0.29个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为24.10%,同比上升4.24个百分点,环比上升1.43个百分点;净利率为9.85%,较上年同期下降0.02个百分点,较上一季度下降0.25个百分点。
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分产品看,内饰功能件、底盘系统、减震器2023年毛利率分别为19.97%、23.22%、24.26%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额124.98亿元,占总销售金额比例为63.44%,公司前五名供应商合计采购金额27.90亿元,占年度采购总额比例为24.95%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为16.61%,较上年同期增长1.59个百分点;公司2023年投入资本回报率为11.57%,较上年同期下降0.03个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为33.66亿元,同比增长47.36%,主要系本期收到的货款增加所致;筹资活动现金流净额-7142.84万元,同比减少43.68亿元,主要系本期新增银行借款减少所致;投资活动现金流净额-34.10亿元,上年同期为-51.06亿元,主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-1.34亿元,上年同期为-25.68亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为106.97%,净现比为156.49%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.68次,上年同期为0.69次(2022年行业平均值为0.56次,公司位居同行业29/98);固定资产周转率为1.95次,上年同期为2.20次(2022年行业平均值为2.48次,公司位居同行业52/98);公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.21次、4.67次。
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2023年,公司期间费用为18.75亿元,较上年同期增加4.92亿元;期间费用率为9.52%,较上年同期上升0.88个百分点。其中,销售费用同比增长17.52%,管理费用同比增长28.45%,研发费用同比增长31.39%,财务费用由去年同期的-1200.33万元变为8574.85万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加32.00%,占公司总资产比重上升5.71个百分点;在建工程较上年末减少15.59%,占公司总资产比重下降3.17个百分点;其他非流动资产较上年末减少61.27%,占公司总资产比重下降1.79个百分点;存货较上年末减少0.34%,占公司总资产比重下降1.28个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末增加5401.96%,占公司总资产比重上升4.10个百分点;应付账款较上年末增加11.99%,占公司总资产比重上升0.02个百分点;长期借款较上年末减少11.29%,占公司总资产比重下降2.13个百分点;租赁负债较上年末增加344.33%,占公司总资产比重上升0.73个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为32.45亿元,占净资产的23.54%,较上年末减少1101.91万元。其中,存货跌价准备为1.22亿元,计提比例为3.61%。
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2023年全年,公司研发投入金额为9.86亿元,同比增长31.39%;研发投入占营业收入比例为5.01%,相比上年同期上升0.32个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240423/268/w637h431/20240423/524c-9a9fea6d4d77c10e6d4112815fe6b075.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为55.10%,相比上年末下降0.70个百分点;有息资产负债率为23.51%,相比上年末上升0.47个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.20,速动比率为0.91。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为中信证券股份有限公司、全国社保基金一零四组合、中欧阿尔法混合型证券投资基金,取代了三季度末的方文艳、全国社保基金一零七组合、方德基。在具体持股比例上,睿扬新兴成长私募证券投资基金持股有所上升,迈科国际控股(香港)有限公司、香港中央结算有限公司、邬建树、信澳新能源精选混合型证券投资基金、宁波筑悦投资管理有限公司持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240423/162/w637h325/20240423/2e35-4758f53cb550183256cdc06659904fbe.png)
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为2.67万户,较三季度末下降了5024户,降幅15.82%;户均持股市值由三季度末的257.29万元上升至303.06万元,增幅为17.79%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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