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中证智能财讯 章源钨业(002378)4月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入34.00亿元,同比增长6.15%;归母净利润1.44亿元,同比下降29.21%;扣非净利润1.35亿元,同比下降20.41%;经营活动产生的现金流量净额为1.87亿元,同比下降10.73%;报告期内,章源钨业基本每股收益为0.12元,加权平均净资产收益率为7.16%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派0.6元(含税)。
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以4月22日收盘价计算,章源钨业目前市盈率(TTM)约为55.33倍,市净率(LF)约为3.91倍,市销率(TTM)约为2.34倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240423/625/w850h575/20240423/87c7-f7d3c79c3b0568fe00be89188ed3eb9a.png)
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数据统计显示,章源钨业近三年营业总收入复合增长率为20.75%,在小金属行业已披露2023年数据的15家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为57.03%,排名4/15。
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分产品来看,2023年公司主营业务中,碳化钨粉收入11.45亿元,同比增长3.92%,占营业收入的33.67%;钨粉收入10.02亿元,同比增长5.68%,占营业收入的29.48%;硬质合金收入8.34亿元,同比增长11.08%,占营业收入的24.54%。
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截至2023年末,公司员工总数为3662人,人均创收92.86万元,人均创利3.93万元,人均薪酬11.45万元,较上年同期分别变化0.04%、-33.29%、1.30%。
2023年,公司毛利率为15.03%,同比下降0.55个百分点;净利率为4.20%,较上年同期下降2.14个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为16.20%,同比上升2.53个百分点,环比上升1.89个百分点;净利率为3.78%,较上年同期上升0.17个百分点,较上一季度上升0.82个百分点。
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分产品看,碳化钨粉、钨粉、硬质合金2023年毛利率分别为8.94%、9.18%、14.30%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额8.09亿元,占总销售金额比例为23.78%,公司前五名供应商合计采购金额12.37亿元,占年度采购总额比例为52.97%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为7.16%,较上年同期下降3.42个百分点;公司2023年投入资本回报率为5.23%,较上年同期下降2.46个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.87亿元,同比下降10.73%;筹资活动现金流净额8989.28万元,同比增加2.11亿元;投资活动现金流净额-7810.81万元,上年同期为-2.02亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-6178.67万元,上年同期为-2301.10万元。
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2023年,公司营业收入现金比为103.37%,净现比为130.05%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.70次,上年同期为0.68次(2022年行业平均值为0.81次,公司位居同行业14/23);固定资产周转率为2.70次,上年同期为2.62次(2022年行业平均值为4.40次,公司位居同行业15/23);公司应收账款周转率、存货周转率分别为11.00次、1.99次。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末减少7.57%,占公司总资产比重下降2.50个百分点;应收账款较上年末增加38.45%,占公司总资产比重上升1.96个百分点;货币资金较上年末增加18.25%,占公司总资产比重上升1.89个百分点;其他流动资产较上年末减少97.33%,占公司总资产比重下降1.76个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司应付票据较上年末减少51.99%,占公司总资产比重下降8.30个百分点;短期借款较上年末增加59.19%,占公司总资产比重上升6.57个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末增加113.90%,占公司总资产比重上升6.20个百分点;长期借款较上年末减少26.48%,占公司总资产比重下降4.09个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为14.87亿元,占净资产的73.01%,较上年末增加6975.95万元。其中,存货跌价准备为4947.37万元,计提比例为3.22%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1.42亿元,同比下降2.21%;研发投入占营业收入比例为4.16%,相比上年同期下降0.36个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为5.97%。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240423/625/w850h575/20240423/a15e-a783e4ab31e5d88cafd75902644a67a0.png)
资料显示,报告期内,公司新增授权专利103件,其中发明专利59件,实用新型专利42件,外观设计专利2件。
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为58.10%,相比上年末下降0.04个百分点;有息资产负债率为40.69%,相比上年末上升8.68个百分点。
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2023年,公司流动比率为1.28,速动比率为0.59。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为崇义章源投资控股有限公司,占比60.65%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、图灵璟龙一号私募证券投资基金、丁伟建、邬伟民持股有所上升,新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001深、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金持股有所下降。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240423/524/w850h474/20240423/0729-577107024d4ce9c219ab7bef3db6a009.png)
值得注意的是,根据年报数据,章源钨业29.57%股份处于质押状态。其中,第一大股东崇义章源投资控股有限公司质押3.55亿股公司股份,占其全部持股的48.76%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为5.42万户,较三季度末下降了1243户,降幅2.24%;户均持股市值由三季度末的12.41万元上升至12.54万元,增幅为1.05%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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