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中证智能财讯 严牌股份(301081)4月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入7.21亿元,同比下降4.31%;归母净利润6561.73万元,同比增长3.03%;扣非净利润4934.31万元,同比下降2.46%;经营活动产生的现金流量净额为1.09亿元,上年同期为-2972.61万元;报告期内,严牌股份基本每股收益为0.32元,加权平均净资产收益率为6.80%。公司2023年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现3元(含税)。
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以4月22日收盘价计算,严牌股份目前市盈率(TTM)约为21.97倍,市净率(LF)约为1.47倍,市销率(TTM)约为2.0倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,严牌股份近三年营业总收入复合增长率为8.03%,在环保设备Ⅲ行业已披露2023年数据的12家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为-7.19%,排名6/12。
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年报称,公司始终专注于提供环保用过滤布和袋等工业过滤关键部件和材料,销售网络遍布全球,是我国“过滤分离”材料的主要供应商之一,产品广泛应用于火电、水泥、化工、冶金、采矿、垃圾焚烧、食品、医药、环境保护、新能源等行业的工业除尘、废水处理、工业生产过滤纯化等领域。
分产品来看,2023年公司主营业务中,无纺系列收入3.56亿元,同比下降13.64%,占营业收入的49.37%;机织系列收入2.98亿元,同比增长4.61%,占营业收入的41.25%。
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2023年,公司毛利率为31.15%,同比上升6.74个百分点;净利率为9.26%,较上年同期上升0.75个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为34.92%,同比上升9.11个百分点,环比上升3.41个百分点;净利率为12.19%,较上年同期上升4.60个百分点,较上一季度上升5.60个百分点。
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分产品看,无纺系列、机织系列2023年毛利率分别为26.74%、36.19%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额1.10亿元,占总销售金额比例为15.24%,公司前五名供应商合计采购金额1.02亿元,占年度采购总额比例为35.22%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为6.80%,较上年同期增长0.12个百分点;公司2023年投入资本回报率为5.59%,较上年同期下降0.45个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为1.09亿元,同比增加1.39亿元;筹资活动现金流净额2549.87万元,同比减少5581.76万元;投资活动现金流净额-1.85亿元,上年同期为-1.03亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-1.43亿元,上年同期为-0.82亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为100.89%,净现比为166.38%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.48次,上年同期为0.53次(2022年行业平均值为0.46次,公司位居同行业12/29);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.59次、1.82次。
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2023年,公司期间费用为1.26亿元,较上年同期增加2206.99万元;期间费用率为17.47%,较上年同期上升3.68个百分点。其中,销售费用同比增长34.85%,管理费用同比增长27.88%,研发费用同比下降9.57%,财务费用由去年同期的-701.61万元变为-385.76万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司固定资产较上年末增加37.62%,占公司总资产比重上升7.46个百分点;货币资金较上年末减少28.51%,占公司总资产比重下降3.13个百分点;在建工程较上年末增加34.29%,占公司总资产比重上升3.03个百分点;存货较上年末减少17.20%,占公司总资产比重下降3.00个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末增加1086.74%,占公司总资产比重上升6.53个百分点,主要系项目贷款借款增加较多;应付票据较上年末减少37.59%,占公司总资产比重下降5.61个百分点;应付账款较上年末减少43.49%,占公司总资产比重下降2.13个百分点;短期借款较上年末减少15.32%,占公司总资产比重下降1.54个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为2.48亿元,占净资产的25.28%,较上年末减少5148.84万元。其中,存货跌价准备为956.85万元,计提比例为3.72%。
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2023年全年,公司研发投入金额为3409.23万元,同比下降9.57%;研发投入占营业收入比例为4.73%,相比上年同期下降0.27个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为34.08%,相比上年末下降2.92个百分点;有息资产负债率为17.20%,相比上年末上升5.14个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.05,速动比率为1.38。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金,取代了三季度末的王永平。在具体持股比例上,黄怿持股有所上升,天台凤玺投资合伙企业(有限合伙)、上海祥禾涌原股权投资合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,严牌股份14.65%股份处于质押状态。其中,第一大股东天台西南投资管理有限公司质押3000.00万股公司股份,占其全部持股的41.67%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为1.1万户,较三季度末下降了579户,降幅5.00%;户均持股市值由三季度末的18.82万元上升至20.68万元,增幅为9.88%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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