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中证智能财讯 百洋医药(301015)4月23日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入75.64亿元,同比增长0.72%;归母净利润6.56亿元,同比增长29.55%;扣非净利润6.35亿元,同比增长25.14%;经营活动产生的现金流量净额为6.10亿元,同比增长99.41%;报告期内,百洋医药基本每股收益为1.25元,加权平均净资产收益率为27.34%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派7.62元(含税)。
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以4月22日收盘价计算,百洋医药目前市盈率(TTM)约为27.28倍,市净率(LF)约为6.71倍,市销率(TTM)约为2.37倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,百洋医药近三年营业总收入复合增长率为8.76%,在医药流通行业已披露2023年数据的12家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为34.01%,排名3/12。
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资料显示,公司主营业务是为医药产品生产企业提供商业化整体解决方案,涵盖品牌运营、批发配送及零售三个板块。
分产品来看,2023年公司主营业务中,药品收入52.84亿元,同比下降5.61%,占营业收入的69.86%;品牌服务收入6.94亿元,同比增长2.92%,占营业收入的9.17%;医疗器械收入5.63亿元,同比下降24.42%,占营业收入的7.44%。
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截至2023年末,公司员工总数为2634人,人均创收287.16万元,人均创利24.92万元,人均薪酬21.53万元,较上年同期分别增长1.03%、29.95%、14.91%。
2023年,公司毛利率为29.98%,同比上升2.22个百分点;净利率为8.46%,较上年同期上升1.94个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为31.68%,同比上升1.32个百分点,环比上升2.95个百分点;净利率为7.53%,较上年同期下降0.18个百分点,较上一季度下降2.76个百分点。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额18.53亿元,占总销售金额比例为24.49%,公司前五名供应商合计采购金额18.94亿元,占年度采购总额比例为38.48%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为27.34%,较上年同期增长4.29个百分点;公司2023年投入资本回报率为17.92%,较上年同期增长3.04个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为6.10亿元,同比增长99.41%;筹资活动现金流净额-2.54亿元,同比增加2.90亿元;投资活动现金流净额-1.60亿元,上年同期为-1.17亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为4.70亿元,相比上年同期增长57.53%。
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2023年,公司营业收入现金比为109.21%,净现比为92.90%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为1.46次,上年同期为1.56次(2022年行业平均值为1.15次,公司位居同行业9/24);固定资产周转率为38.69次,上年同期为42.16次(2022年行业平均值为23.38次,公司位居同行业7/24);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.69次、7.94次。
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2023年,公司期间费用为13.67亿元,同比减少316.11万元;期间费用率为18.07%,同比下降0.18个百分点。其中,销售费用同比下降5.3%,管理费用同比增长20.75%,研发费用同比增长242.02%,财务费用同比增长15.39%。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司预付款项较上年末减少32.21%,占公司总资产比重下降1.74个百分点;使用权资产较上年末减少42.80%,占公司总资产比重下降1.58个百分点;货币资金较上年末增加12.61%,占公司总资产比重上升1.44个百分点;应收票据较上年末增加75.47%,占公司总资产比重上升1.31个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司短期借款较上年末减少60.35%,占公司总资产比重下降14.44个百分点;应付票据较上年末减少27.20%,占公司总资产比重下降2.39个百分点;租赁负债较上年末减少43.46%,占公司总资产比重下降1.34个百分点;递延所得税负债较上年末增加1531.16%,占公司总资产比重上升0.51个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为6.85亿元,占净资产的25.65%,较上年末增加3447.04万元。其中,存货跌价准备为604.8万元,计提比例为0.88%。
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2023年全年,公司研发投入金额为1134.1万元,同比增长242.02%;研发投入占营业收入比例为0.15%,相比上年同期上升0.11个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为0。
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在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为50.13%,相比上年末下降4.56个百分点;有息资产负债率为22.79%,相比上年末下降0.91个百分点。
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2023年,公司流动比率为2.45,速动比率为2.07。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,新进股东为工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金、工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-投连-优选成长,取代了三季度末的西藏群英投资管理合伙企业(有限合伙)-西藏群英投资中心(有限合伙)、财通资管健康产业混合型证券投资基金、广发稳健回报混合型证券投资基金。在具体持股比例上,大成价值增长证券投资基金持股有所上升,安信医药健康主题股票型发起式证券投资基金、天津清正资产管理合伙企业(有限合伙)、泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选、香港中央结算有限公司、大成基金管理有限公司-社保基金17011组合、泰康人寿保险有限责任公司-万能-个人万能产品(丁)持股有所下降。
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值得注意的是,根据年报数据,百洋医药30.33%股份处于质押状态。其中,第一大股东百洋医药集团有限公司质押1.59亿股公司股份,占其全部持股的43.19%。
筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为7853户,较三季度末下降了2577户,降幅24.71%;户均持股市值由三季度末的120.58万元上升至240.02万元,增幅为99.05%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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