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中证智能财讯 九洲药业(603456)4月9日披露2023年年报。2023年,公司实现营业总收入55.23亿元,同比增长1.44%;归母净利润10.33亿元,同比增长12.17%;扣非净利润10.24亿元,同比增长10.46%;经营活动产生的现金流量净额为13.60亿元,同比增长10.98%;报告期内,九洲药业基本每股收益为1.16元,加权平均净资产收益率为13.12%。公司2023年年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派5元(含税)。
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以4月8日收盘价计算,九洲药业目前市盈率(TTM)约为14.85倍,市净率(LF)约为1.81倍,市销率(TTM)约为2.78倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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数据统计显示,九洲药业近三年营业总收入复合增长率为27.78%,在医疗研发外包行业已披露2023年数据的8家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为39.50%,排名4/8。
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资料显示,公司是一家领先、技术驱动的CDMO企业,致力于为全球制药公司、生物科技公司、科研机构等提供一站式的医药定制研发和生产(CDMO)服务,包含小分子化学药物、多肽药物、偶联药物和小核酸药物。
分产品来看,2023年公司主营业务中,合同定制类收入40.79亿元,同比增长19.40%,占营业收入的73.86%;中枢神经类药物收入4.64亿元,同比下降17.25%,占营业收入的8.41%;抗感染类收入3.33亿元,占营业收入的6.02%。
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截至2023年末,公司员工总数为4877人,人均创收113.25万元,人均创利21.19万元,人均薪酬17.02万元,较上年同期分别变化-4.28%、5.84%、12.64%。
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2023年,公司毛利率为37.66%,同比上升3.00个百分点;净利率为18.67%,较上年同期上升1.76个百分点。从单季度指标来看,2023年第四季度公司毛利率为29.67%,同比下降4.76个百分点,环比下降11.87个百分点;净利率为7.07%,较上年同期下降9.67个百分点,较上一季度下降18.88个百分点。
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分产品看,合同定制类、中枢神经类药物、抗感染类2023年毛利率分别为40.34%、43.88%、15.76%。
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报告期内,公司前五大客户合计销售金额33.38亿元,占总销售金额比例为61.75%,公司前五名供应商合计采购金额6.66亿元,占年度采购总额比例为24.56%。
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数据显示,2023年公司加权平均净资产收益率为13.12%,较上年同期下降5.57个百分点;公司2023年投入资本回报率为13.22%,较上年同期下降3.64个百分点。
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2023年,公司经营活动现金流净额为13.60亿元,同比增长10.98%;筹资活动现金流净额21.02亿元,同比增加27.11亿元;投资活动现金流净额-10.57亿元,上年同期为-7.38亿元。
进一步统计发现,2023年公司自由现金流为-1.01亿元,上年同期为6.90亿元。
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2023年,公司营业收入现金比为97.86%,净现比为131.65%。
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营运能力方面,2023年,公司公司总资产周转率为0.59次,上年同期为0.73次(2022年行业平均值为0.45次,公司位居同行业5/28);公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.76次、1.73次。
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2023年,公司期间费用为7.83亿元,较上年同期增加9526.80万元;期间费用率为14.18%,较上年同期上升1.55个百分点。其中,销售费用同比增长42.63%,管理费用同比增长3.91%,研发费用同比增长15.12%,财务费用由去年同期的-8616.80万元变为-7563.47万元。
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资产重大变化方面,截至2023年年末,公司货币资金较上年末增加192.71%,占公司总资产比重上升15.71个百分点;存货较上年末减少3.07%,占公司总资产比重下降7.48个百分点;固定资产较上年末增加9.38%,占公司总资产比重下降5.86个百分点;无形资产较上年末增加11.17%,占公司总资产比重下降1.09个百分点。
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负债重大变化方面,截至2023年年末,公司长期借款较上年末增加363.20%,占公司总资产比重上升2.53个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末减少76.67%,占公司总资产比重下降3.45个百分点;一年内到期的非流动负债较上年末减少92.97%,占公司总资产比重下降2.48个百分点;应付票据较上年末减少30.38%,占公司总资产比重下降2.51个百分点。
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从存货变动来看,截至2023年年末,公司存货账面价值为19.59亿元,占净资产的23.16%,较上年末减少6208.47万元。其中,存货跌价准备为1.0亿元,计提比例为4.87%。
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2023年全年,公司研发投入金额为3.77亿元,同比增长12.32%;研发投入占营业收入比例为6.82%,相比上年同期上升0.66个百分点。此外,公司全年研发投入资本化率为12.14%。
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![](http://n.sinaimg.cn/spider20240408/625/w850h575/20240408/e08a-486b4d0a220cae817766871048ce6ce2.png)
在偿债能力方面,公司2023年年末资产负债率为21.37%,相比上年末下降10.75个百分点;有息资产负债率为3.72%,相比上年末下降0.59个百分点。
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2023年,公司流动比率为3.81,速动比率为2.63。
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年报显示,2023年年末公司十大流通股东中,持股最多的为浙江中贝九洲集团有限公司,占比31.52%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上,浙江中贝九洲集团有限公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、台州市歌德实业有限公司、花莉蓉、中欧医疗创新股票型证券投资基金、林辉潞、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、罗月芳持股有所上升,香港中央结算有限公司、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2023年年末,公司股东总户数为3.86万户,较三季度末增长了8423户,增幅27.88%;户均持股市值由三季度末的86.29万元下降至56.37万元,降幅为34.67%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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