中航基金副总经理、首席投资官邓海清：二季度债市牛熊拐点大概率出现|债市_新浪财经

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　　转自：上海证券报

　　上证报中国证券网讯（记者孙忠）4月1日，受到3月PMI数据超预期影响，债市集体走弱。截至16点56分，除1年期国债外，其他各个期限合约均收益率明显走高，其中10年国债活跃券收益率上行1.55基点，至2.308%；30年期活跃券收益率上行2.25个基点，至2.4825%。30年期国债期货主力合约大跌0.53%，至105.8元。

　　就此，中航基金副总经理、首席投资官邓海清向记者表示，二季度，随着稳增长政策加码，中国经济持续好转，通胀步入上行通道，叠加外部汇率约束，债市牛熊拐点大概率出现，十年国债收益率大概率回到2.5%以上，投资者需要管理好久期风险。

　　邓海清认为，3月份PMI数据不仅好于预期，也好于季节性规律。目前无论是从基本面来看，还是从央行货币政策来看，当前债市已出现超调。从经济增长来看，2023年四季度以来，中国经济环比持续好转，GDP增速回升；从通胀来看，2024年通胀中枢回升。目前30年与10年国债期限利差已压缩至历史极值，这既有资金宽松导致的配置盘“资产荒”，也有市场不理性的悲观预期自我强化的因素影响。

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