中证智能财讯 豫园股份（600655）3月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入581.47亿元，同比增长15.83%；归母净利润20.24亿元，同比下降45.00%；扣非净利润亏损4.51亿元，上年同期盈利1.62亿元；经营活动产生的现金流量净额为47.47亿元，上年同期为-2.08亿元；报告期内，豫园股份基本每股收益为0.521元，加权平均净资产收益率为5.63%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.9元（含税）。
报告期内，公司合计非经常性损益为24.75亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为22.94亿元，同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益为-4188.35万元。
以3月21日收盘价计算，豫园股份目前市盈率（TTM）约为12.78倍，市净率（LF）约为0.71倍，市销率（TTM）约为0.44倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
数据统计显示，豫园股份近三年营业总收入复合增长率为8.49%，近三年净利润复合年增长率为-17.55%。
资料显示，公司主营业务涉及的珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业，均属于市场化程度高、竞争十分激烈的行业。
分产品来看，2023年公司主营业务中，珠宝时尚收入367.31亿元，同比增长11.06%，占营业收入的63.17%；物业开发与销售收入138.35亿元，同比增长49.21%，占营业收入的23.79%；商业经营管理与租赁收入22.27亿元，同比增长8.04%，占营业收入的3.83%。
2023年，公司毛利率为14.11%，同比下降3.60个百分点；净利率为3.13%，较上年同期下降4.42个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为15.37%，同比下降3.56个百分点，环比上升1.69个百分点；净利率为-1.57%，较上年同期下降20.48个百分点，较上一季度下降1.26个百分点。
分产品看，珠宝时尚、物业开发与销售、商业经营管理与租赁2023年毛利率分别为8.19%、15.68%、34.15%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额44.57亿元，占总销售金额比例为7.66%，公司前五名供应商合计采购金额196.76亿元，占年度采购总额比例为39.40%。
数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.63%，较上年同期下降5.22个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.39%，较上年同期下降1.93个百分点。
2023年，公司经营活动现金流净额为47.47亿元，同比增加49.55亿元；筹资活动现金流净额-91.24亿元，同比增加3.23亿元；投资活动现金流净额26.56亿元，上年同期为50.96亿元。
进一步统计发现，2023年公司自由现金流为67.83亿元，相比上年同期增长110.03%。
2023年，公司营业收入现金比为115.53%，净现比为234.54%。
营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.38次（2022年行业平均值为0.19次，公司位居同行业2/15）；固定资产周转率为14.94次，上年同期为11.76次（2022年行业平均值为7.94次，公司位居同行业5/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为29.24次、1.07次。
2023年，公司期间费用为78.74亿元，较上年同期减少3.56亿元；期间费用率为13.54%，较上年同期下降2.86个百分点。其中，销售费用同比增长8.23%，管理费用同比下降12.5%，研发费用同比下降43.18%，财务费用同比下降4.38%。
资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少14.81%，占公司总资产比重下降4.34个百分点；其他流动资产较上年末增加28%，占公司总资产比重上升3.18个百分点；长期股权投资较上年末增加10.53%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；投资性房地产较上年末增加4.03%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少20.28%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；合同负债较上年末减少38.47%，占公司总资产比重下降3.39个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少31.15%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；短期借款较上年末增加48.19%，占公司总资产比重上升2.89个百分点。
从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为430.87亿元，占净资产的118.61%，较上年末减少74.82亿元。其中，存货跌价准备为5.79亿元，计提比例为1.33%。
2023年全年，公司研发投入金额为8312.05万元，同比下降43.18%；研发投入占营业收入比例为0.14%，相比上年同期下降0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为68.03%，相比上年末下降1.05个百分点；有息资产负债率为30.87%，相比上年末下降4.13个百分点。
2023年，公司流动比率为1.25，速动比率为0.52。
年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为上海复地投资管理有限公司，占比26.27%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，上海复地投资管理有限公司、浙江复星商业发展有限公司、上海复川投资有限公司、上海黄房实业有限公司、SPREAD GRAND LIMITED、上海艺中投资有限公司、上海豫园(集团)有限公司、重庆润江置业有限公司、上海复科投资有限公司、香港中央结算有限公司持股有所下降。
值得注意的是，根据年报数据，豫园股份32.99%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海复地投资管理有限公司质押5.31亿股公司股份，占其全部持股的51.88%。
筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9.64万户，较三季度末增长了8133户，增幅9.22%；户均持股市值由三季度末的32.85万元下降至25.11万元，降幅为23.56%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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