口腔医疗发展受阻,股价暴跌80%,通策医疗靠什么重返巅峰?

口腔医疗发展受阻,股价暴跌80%,通策医疗靠什么重返巅峰?
2024年03月14日 08:10 金融界网站

转自:金融界

本文源自:览富财经网

近期,“牙茅”通策医疗(600763.SH)发布公告称,拟以3000万元至5000万元回购公司股份,回购股份的价格不超过103.56元/股。

今年以来,包括药明康德九安医疗泰格医药等医药生物企业纷纷大手笔回购股份。但是,通策医疗的回购金额却有点少,与其他企业动辄上亿的回购金额相比,通策医疗的回购只能算是“毛毛雨”。

除此以外,通策医疗近年来盈利能力持续下降,牙科业务的发展遇到瓶颈;由于种植牙业务受集采影响,公司基本面发生变化,股价也连续下跌;董事长吕建明此前还在网上怒怼投资者。诸多乱象,似乎都从侧面印证了公司发展并不顺畅。

公司盈利能力下滑

公开资料显示,通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市公司,旗下拥有多家口腔医疗、健康生殖医疗机构。

据官网介绍,通策医疗在全国各地开设了近30家口腔医院,成为中国大型口腔医疗连锁机构。公司的上市主体杭州口腔医院是建国后最早建立的口腔医院,有70年历史,如果追溯到其前身,更是超过90年,是中国最早一批口腔医疗机构,其临床和管理水平,一直在绝大多数公立医院之上。

2021年以前,通策医疗的发展顺风顺水,营收和利润均保持稳定增长。但是医疗医药市场风云变幻,公司的种植牙业务也受到集采影响,消费者观望意愿浓厚。从2021年开始,公司的经营状况急转直下,净利润逐年下降,由2021年的7.03亿元下降至2022年的5.48亿元。2023年前三季度,公司实现归母净利润约5.12亿元,相比上年同期下降0.67%,依然没有止住盈利能力不断下滑的颓势。

很明显,通策医疗的毛利率和净利率从2021年开始逐步下滑。根据2023年半年报披露,公司的毛利率由2021年上半年的46.75%下降至2023年上半年的41.36%;而净利率也从30.11%下降至26.32%。曾经的“牙茅”早已没了往日的春风得意。

众所周知,口腔医疗业务具有一定的季节性特征,7、8月份往往是口腔门诊的传统旺季,儿童、学生等群体基本都会选择在暑假进行口腔医疗诊治。但从通策医疗的业绩表现来看,显然其口腔生意“旺季不够旺”。

2023年第三季度,通策医疗实现归母净利润2.07亿元,低于上年同期的2.20亿元。通策医疗表示,2023年下半年会依靠蒲公英医院项目持续发力,努力完成年度业绩增长的目标。

蒲公英医院项目是通策医疗在2019年制定的“未来五年重要的发展规划”,蒲公英计划是全资子公司杭口集团负责实施,在浙江省内的百个县(市、区)及重点乡镇,联合各地知名口腔医生,投资建设杭州口腔医院分院的发展计划。

截至去年5月,蒲公英分院累计开业36家,其中2022年实现盈利的有17家。从蒲公英计划的推进情况来看,通策医疗如果想依靠这项业务实现业绩增长,后续还有很多工作要做。

股价跌跌不休,董事长怒怼投资者

经营业绩出现下滑,牙科业务发展受到阻碍,通策医疗的管理层心态也出现了细微的变化。

2021年9月,市场就种植牙集采等事项展开讨论,客户种植需求有观望和推迟就诊的迹象。彼时,通策医疗股价连续大跌,投资者也“炸了锅”,不时会有投资者在网络上宣泄情绪。

对此,通策医疗董事长吕建明在雪球上与粉丝公开对骂,声称“这种投资者买我们的股票是我们的耻辱”。

2021年10月,有投资者深夜在通策医疗董事长吕建明的微博下评论:“业绩还没有发布,今天就跌停了,哪里出了问题啊,投资者需要你们给一个说法”。没想到吕建明直接回复称:“我们这么好的成绩,泄露了涨停才对!”

针对投资者再次说的“可惜市场不认可,直接来了个跌停”,吕建明再次回复称,“认可的来,不认可的去。我们只负责做好自己”。

从二级市场的表现来看,通策医疗在2021年6月底触及历史高点后,股价一直处于下跌的态势,至今也仍然没有止跌的迹象。从高位421.99元/股下跌至如今的65元/股左右,累计跌幅超过83%,股价走势异常惨烈,也难怪投资者心生不满。

览富财经网注意到,通策医疗的股价连续下跌,也吸引了机构的注意。截至2023年9月底,已有多家机构对通策医疗进行了加仓。其中,香港中央结算有限公司加仓6.05%,华宝中证医疗交易型指数基金加仓17.31%,中欧医疗创新股票型基金加仓1.78%,易方达沪深300医药卫生基金加仓10.33%。此外,还有中欧基金旗下两只基金新近买入了通策医疗。

机构投资者在低位买入,或许是看中了通策医疗未来发展潜力。那么,在接下来的时间里,通策医疗到底会给出怎样的答案?我们拭目以待。

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