寻找欧洲“核心资产”，强行对标“Mag 7”？

　　寻找欧洲“核心资产”，强行对标“Mag 7”？

　　来源：华尔街见闻 李笑寅

　　诺和诺德、LVMH、ASML和SAP是提名中的“常客”，但欧洲市场尚未能给出一个真正对标美股“七姐妹”的股票集团。

　　去年以来，“七姐妹”为首的科技股去年以来强力支撑了美股涨势，名声大振。为对标“七姐妹”，高盛、花旗和法国兴业均提名了欧股版的“七雄”，但名单并未达成完全一致，其整体表现能否媲美“七姐妹”也面临质疑。

　　欧股版“七雄”

　　早在2020年，高盛就选取了十一只权重股并将其命名为“Granolas”，葛兰素史克、罗氏、ASML（阿斯麦）、雀巢、诺华、诺和诺德、欧莱雅、LVMH（路威酩轩）、阿斯利康、SAP和赛诺菲。

　　据悉，Granolas约占欧洲斯托克600指数市值的四分之一，并占据了欧股过去一年全部涨幅的60%。

　　花旗分析师Beata Manthey认为欧股的“超级七巨头（Super Seven）”为：诺和诺德、ASML、LVMH、SAP、施耐德电气、历峰集团和法拉利。

　　Manthey表示，这些超级权重股的价格比美股“七姐妹”更低，而利润率同样吸引人。

　　法国兴业银行则根据2020年1月以来对斯托克600指数的涨幅贡献度排名，选出了“欧洲七大奇迹（Seven Wonders of Europe）”：诺和诺德、ASML、LVMH、SAP、西门子、施耐德电气和爱马仕。

　　法国兴业表示，选择这组公司的原因在于它们对欧洲市场的依赖相对较小：

“‘欧洲七大奇迹’对欧洲的投资也相对有限（占其销售额的23.4%），而斯托克600指数的整体投资水平为44.2%。

这可能是它们强势的评级提升（远期市盈率为27.2倍），以及相对于斯托克600指数（市盈率为13倍）溢价110%的原因。”

　　从具体的个股来看，可以发现，诺和诺德、LVMH、ASML和SAP均出现在了以上三个提名中，似乎可以将其视作表现更为亮眼的“欧股披头士”。

　　花旗提名的法拉利、历峰集团以及法国兴业银行提名的爱马仕着重强调了欧洲独特的一面——奢侈品，它们在2024年迄今也取得了不错的成绩。

　　数据显示，自2024年初以来，法拉利、历峰集团和爱马仕的股价均上涨了20%以上，行业巨头LVMH上涨了15%左右。

　　强行对标“Mag 7”？

　　不过，也有观点对这些提名能否对标“七姐妹”提出了质疑。

　　就高盛提出的Granolas而言，有媒体指出，如果将时间范围缩小至2023年迄今（“七姐妹”的概念从此时进入公众视野），会发现Granolas的表现还是不如“七姐妹”。

　　比如罗氏在2023年下跌了15.8%，今年以来跌去4.6%，成为最拖累斯托克600指数的个股。相比而言，“七姐妹”中迄今表现最差的苹果，去年1月以来仍上涨了30%。

　　杰富瑞的首席经济学家兼欧洲策略师Mohit Kumar认为，问题在于，“七姐妹”兼具增长股和绩优股为一体，但他“简直无法想象”欧洲的任何行业中有类似的概念。

　　除了超级权重股外，似乎也没有中型个股能和“七姐妹”媲美。

　　斯托克600指数中，2023年初以来涨幅最高的7只股票（BE Semiconductor Industries、Leonardo、UniCredit、Pandora、ASM、Rheinmetal和Rolls-Royce）的平均涨幅为172%（Rolls-Royce凭301%的涨幅拉高了平均水平），但仍不及“七姐妹”156%的平均涨幅。

　　综上，欧洲市场目前尚未能给出一个真正对标“七姐妹”的股票集团。不过，有观点认为，这些提名彰显了欧股市场的跨行业化，或能为投资者提供更多样化的配置组合。

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