风语筑(603466) 2023主业修复喜人 2024有望再创佳绩|风语筑_新浪财经

风语筑预计2023年归母利润2.8亿元-3.9亿元(同比增长323.96%-490.52%)，单季度看，2023Q4归母利润0.71亿元-1.81亿元(同比增长32%-237%)，2023Q4扣非利润0.61亿元-1.71亿元，(同比增长37%-285%)。

2023主业持续向好发展，单季度看2023年第四季度归母及扣非利润同比均实现较好增长，2023年公司加强项目结算，信用减值损失减少，换言之，公司主业发展持续向好;2023年公司新签订单金额合计约26.51亿元，较上年增长10.66亿元(同比增长67%)，2023年中期公司新增订单7.6亿元(在手订单余额46.36亿元)，换言之，2023年下半年公司新获订单达19亿元，凸显主业发展韧性以及需求端的向好，同时新签订单的增长有望护航公司业绩的稳健增长。

主业端，2023年在手及新增订单为2024年的主业新增奠定坚实基础;新增端，作为中国数字科技应用领域龙头企业，2G与2B先行下也在探索2C(疫情前已有“展览院线”业务探索)，公司将结合AI与混合现实技术，探索AIGC与VR/AR/MR、数字虚拟人和元宇宙虚拟空间的融合应用与发展，加快“AIGC+VR/AR/MR”在城市形象、传统文化和旅游景区等场景的落地应用，打造AIGC标杆应用案例，开拓“AIGC+VR/AR/MR”在展览展示、文创文娱和商业消费等行业的多元化应用。

行业端看，2023年10月《消失的法老》驱动VR大空间娱乐、MR/VR/AR硬件在文旅展览中的普及率有望进一步提升，AI叠加MR软硬结合，新技术新媒介迭代有望带来沉浸式产业新发展，助力文化数字化战略推进。2023年12月15日，工信部等七部门联合印发《关于加快推进视听电子产业高质量发展的指导意见》，支持在城市更新中打造沉浸式文旅体验项目和空间，风语筑也有望受益自上而下的政策红利，自下而上的新需求，公司具备打造沉浸式数字文化空间能力，作品如历史展览馆沉浸式体验新空间打造，在新获订单中打造新型文旅消费场景(如云南丽江玉龙县白沙壁画景区数字化建设)，并采取“EPC+O”的介入式运营模式往内容运营服务延伸;从城镇化到城市更新再到数字化应用叠加元宇宙，再到VRMRAI应用，每一波商业模式升级中凸显公司具持续成长韧性。

每一轮经济发展动能以及新代际用户的新需求均有望带来新供给，通过MR、VR、AI等数字化方式再现文旅沉浸式新体验，也为企业带来新商机;通过XR内容、3D互动内容、AI内容创作、热门IP联动，再结合文旅项目自身调性为G\B\C端带来新体验，进而带来商业新增量，预测公司2023年-2025年收入分别为22亿元、26亿元、30亿元，归母利润3.5亿元、4.56亿元、5.76亿元(同比增长430%、30%、26%)，当前股价对应PE分别为20.6、15.8、12.5倍，2024年主业有望再创佳绩，2020年由于外部因子致使线下场景体验受影响，2024年线下新文旅体验经济需求有望持续回暖，公司通过技术与文化创意结合打造沉浸式体验场景，重塑文化数字化新场景，带来赋能实体的新体验价值，基于公司秉承长期稳健发展，加强应收账款管理且在手新增订单不断，维持“买入”投资评级。