21世纪经济报道记者袁思杰 见习记者张伟泽 实习生杨梓昊 香港报道
今年以来，受到全球地缘政治以及高息环境影响，香港资本市场承压。根据毕马威中国的最新报告，前三季度香港IPO比去年同期减少了15%，同时集资额跌出全球前五。IPO市场表现不佳，二级市场表现也同样受到影响，恒生指数在经过年初的反弹之后持续下跌，年内的跌幅超过10%。
“我认为香港股市会在某个时候见到回流。但是，这确实需要投资者信心。利率稳定下来以及股市情绪的改善能让更多投资和一些国际买家回归香港。” 星展亚洲融资行政总裁、星展香港及中国资本市场部主管朱力贤在香港金融科技周2023实体主论坛期间，接受21世纪经济报道记者专访时表示。
为了促进香港资本市场交投，香港出台多项改革政策，港股上半年推出18C改革，放宽特专科技公司的上市门槛。在10月底发布的《施政报告》中也提到港股改革相关措施，包括降低股票印花税、推进香港创业板改革等举措。
除此之外，香港也在积极推进与其他国家和地区交易所的合作。港交所与印尼交易所、北京交易所等其他交易所签订了合作备忘录。在9月底，港交所更将沙特交易所纳入认可名单，允许在沙交所上市的主板公司赴港第二上市。
朱力贤认为，不同交易所的跨境合作将会是未来的趋势，未来将会看到很多全球范围内不同交易所间的第二上市或双重上市。与其他交易所的合作将为香港的资本市场带来机遇。
香港金融科技周2023实体主论坛于11月2日至3日在香港会议展览中心举行，是亚洲最大、最具影响力的金融科技活动之一，汇聚了来自世界各地的顶尖行业领袖、监管机构代表、投资者和创业者，共同谈论金融科技领域的最新趋势和创新成果，此次主题为“金融科技新定义”。今年有超过500名讲者、650名参展商，以及来自90个经济体的代表参与。
香港资本市场未来前景如何，影响因素有哪些？全球资本何时回流香港？香港创业板改革是否会带来变化？香港与其他国家交易所的合作又会带来怎样的机遇？围绕这些问题，星展亚洲融资行政总裁、星展香港及中国资本市场部主管朱力贤在活动举办期间接受了21世纪经济报道记者的专访。
港股IPO低迷受多重因素影响
《21世纪》：根据毕马威中国的最新报告，香港今年前三季度的首次公开募股（IPO）集资额比去年同期减少了15%，这使得香港交易所跌出全球前五大IPO集资额的行列。你认为港股的IPO低迷主要受哪些因素影响？
朱力贤：香港今年IPO上市活动较去年是明显减少的，去年较前年也是如此。香港的IPO集资额已经连续两年下跌了。
首先，投资者有担忧，担忧增长机会，而这种担忧一段时间内也不会淡出视野。希望这种情况即将迎来转机，增强投资者信心。
此外，全世界利率依然处于高位，而这不只对香港有影响，其实全球主要交易所的IPO发行量都在下降，大家都在受影响。
《21世纪》： 今年3月，港交所推出新特专科技公司上市机制。这能否为香港IPO市场带来希望？
朱力贤：18C上市规则旨在鼓励大量新兴公司，特别是特专科技公司在香港上市。不过，星展银行接触到的很多公司，比起18C路径，还是更追求传统的主板上市路线。因为18C的上市标准还是相对比较高的，所以很多公司都在寻求主板上市这样的传统路线。目前通过新机制上市的公司还不多，但未来可能会越来越多。
利率稳定有助于港股走出低迷
《21世纪》：从估值来看，目前港股估值是否已接近底部？估值回弹需要哪些动力支撑？
朱力贤：恒生指数今年迄今为止下跌了约 15%。但从估值来看，香港证券市场还是具有吸引力的，特别是和世界上主要指数对比起来，包括纽约，甚至是东京，历史上市盈率都是很低的。东京今年市盈率也很高，而香港的市盈率在10倍左右，这个估值是很可观的。所以我觉得投资者也会受此吸引。
我也认为香港股市会在某个时候见到回流。但是这确实需要投资者信心。利率可能会继续上升，但是据联邦公开市场委员会近期的说法，也可能停止上调。我觉得利率稳定下来以及中国股市情绪的改善能让更多投资和一些国际买家回归香港股票市场。
《21世纪》：近期美联储维持联邦基金利率不变。这对全球资本产生哪些影响？有哪些因素可以吸引全球资本回流香港？
朱力贤：在过去12个多月里，除了其他地缘政治事件和宏观经济事件，利率就是投资者最关心的话题了。从美联储最近的信号来看，我认为应该对证券市场持积极态度。当然，投资者也不会完全不管美联储和世界其他银行的利率行动。我认为各央行在通胀上还是要保持警惕。如果利率能保持更长一段时间不上升，我认为对香港的市场会有一个积极刺激。
交易所跨境合作将成未来趋势
《21世纪》：消息显示，今后沙特交易所主板上市的公司可以在香港申请第二上市，你认为这有望给香港资本市场带来哪些积极影响？
朱力贤：我认为这种不同交易所的跨境合作是未来的趋势。很多巨头公司都在沙特上市，他们也有利用好香港投资者基础的意愿，所以我认为，这对香港交易所和香港的资本市场都会有很大的积极影响。而且我认为将来我们还会看到很多这种全球范围不同交易所间的第二上市或双重上市。当然，让每个公司都想着双重上市或者第二上市也不现实。但对于一些公司来说，他们会看到其中的机遇和利益。
未来赴港IPO的企业不会少
《21世纪》：香港已经连续两年无新股在GEM（香港创业板）上市，其成交表现也非常平淡。您认为这受到哪些因素影响？
朱力贤：据我了解到的GEM最新数据，流动性还是比较低，而且日交易量以及在GEM交易的人数都是逐年下降。流动性下降导致有意在GEM上市的公司越来越少，而流动性也是公司考虑在哪里进行IPO的重要因素。我了解到香港已经有了一些措施来刺激GEM的交易，这可能包括资质规则的改动，或者一些其他刺激GEM上市交易的方式。
《21世纪》：根据新特专科技公司上市机制，特专科技公司也可以在主板进行IPO，这会否使得主板IPO和GEM上市产生某种竞争？
朱力贤：有意考虑在GEM上市的公司和在主板上市的公司差异是很大的。主板上市的公司体量显然大很多，毕竟有一个5亿港元的最低市值要求。几乎所有我们接洽的准备进行IPO的公司都达到，很多甚至远远超过了这个标准。总的来说，我认为这些大公司的IPO对香港市场是很重要的，而且还有众多公司计划或有意愿来香港上市。
香港依然被看作是国际顶尖金融中心之一，有着深厚的国内外投资者基础。星展银行作为东南亚最大的银行，可以帮助当地的投资者和发行人。所以我们很有信心，在接下来12个月，想来香港上市的公司不会少，有的公司体量还非常大。如果这些IPO做得好，对于刺激明年的港股交易是很有帮助的。
视频制作：袁思杰 实习生刘雅莉
（作者：袁思杰,张伟泽 编辑：和佳）
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