老凤祥降本增效净利率升至4.23% 前9月净赚19.64亿超额完成目标|老凤祥_新浪财经

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　　来源：长江商报

　　黄金消费市场整体向好，百年老字号老凤祥（600612.SH）取得了不错的成绩。

　　日前，老凤祥披露2023年三季报，1—9月，公司实现营业收入620.66亿元，同比增长15.93%；归母净利润19.64亿元，同比增长44.87%。前三季度归母净利润已完成公司全年目标的109%。

　　老凤祥主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文具制品的生产经营和销售，其中以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰为公司核心业务。近几年，公司不断提高市场占有率、丰富产品体系、增强品牌知名度，打造核心竞争力优势，实现了高质量发展。

　　在成本费用方面，老凤祥持续降本增效，进一步扩大盈利空间。数据显示，公司的费用率逐年下滑，2023年前三季度期间费用率降至2%，显著低于行业均值；同期的净利率提升至4.23%，这一数值为公司近年来新高。

　　前9月业绩创历年新高

　　老凤祥的经营业绩有不俗表现。

　　10月27日，老凤祥公告称，2023年1—9月，公司实现营业收入为620.66亿元，比上年同期增长15.93%；归属于上市公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为19.64亿元，比上年同期增长44.87%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为19.79亿元，比上年同期增长43.99%。

　　老凤祥2023年前三季度的业绩创下了历史同期新高，归母净利润完成董事会全年预算目标18.00亿元的109%，营业收入完成全年预算目标665亿元的93%。

　　据了解，老凤祥是创始于1848年的百年民族珠宝品牌，上市公司第一铅笔在1998年出资控股老凤祥，并于2009年正式更名，由此老凤祥成功借壳上市。目前，公司主营业务涵盖以“老凤祥”商标为代表的黄金珠宝首饰、以“工美”知名品牌为代表的工艺美术品、以“中华”等商标为代表的笔类文具和文教用品三大产业。

　　从历史数据上看，老凤祥在完成借壳上市后，盈利常年稳健增长。2022年，公司的营业收入、归母净利润、扣非净利润分别为630.1亿元、17.00亿元、17.27亿元，较借壳上市前一年2008年分别增加了537.96亿元、16.3亿元、16.57亿元，增长幅度分别为5.84倍、23.24倍、23.53倍。

　　目前，金银珠宝首饰为老凤祥的核心主业，这一板块每年贡献了90%以上营收和利润。与国内行业头部品牌类似，公司依靠铺设渠道和搞门店数量来获利。据悉，公司已建立起包含自营银楼建设与合资公司、总经销、经销商、专卖店“五位一体”的立体营销模式。近年来，公司凭借渠道优势实现了门店快速扩张，2020年至2022年累计净增门店1716家，截至2023年6月末共计拥有营销网点5631家（含海外银楼15家），较2022年末净增加22家。

　　为公司发展做牢固保障，老凤祥拥有良好的财务状况和现金流。东方财富Choice数据显示，截至2023年9月末，其资产负债率为49.01%，比上年末下降4.92个百分点，比上年同期下降2.9个百分点；货币资金为108.7亿元，短期债务为83.15亿元，短债压力小。另外，期末经营活动产生的现金流量净额高达71.44亿元，比上年同期大涨119.93%，抗风险能力强。

　　年内股价涨幅超五成

　　过去数年间，老凤祥致力于丰富和扩展自身产品品类，形成了较为齐全的产品门类；同时持续调整产品结构，提升非黄金产品销售占比，以此全面提高公司的抗风险能力和盈利能力。

　　近年来，在行业内竞争日趋激烈下，老凤祥聚焦创新为产品赋能，持续加快工艺升级，推出5G金、3D硬金、古法金、彩宝镶嵌等新工艺；同时不断挖掘品牌内涵，打造系列化产品，如“藏宝金”系列、“凤祥喜事”系列等。在人才储备方面，公司现有国家级工艺美术大师10人、上海市级工艺美术大师12人，公司在专业领域内的中高级人才数量在业内处于领先。

　　2022年，“老凤祥”品牌第18次蝉联世界品牌大会“中国500最具价值品牌”，位居第180位，品牌价值达454亿元；位列德勤（Deloitte）公布的“全球奢侈品企业百强榜”第12位；继2022年首次入选英国品牌金融（“Brand Finance”）评选的“2022 全球高档和奢侈品牌价值50强”之后，2023年老凤祥再度入选50强，位列第30位，成为该榜单唯一入选的亚洲珠宝首饰品牌，同时位列2023年首次发布的《财富》中国上市公司500强第214位。

　　长江商报记者发现，在稳步提升品牌影响力的同时，老凤祥持续增强控费能力，公司费用率处于行业较低水平。东方财富Choice数据显示，2019年至2022年，其期间费用分别为15.08亿元、14.24亿元、14.96亿元、14.66亿元，对应的期间费用率分别为3%、2.8%、2.5%、2.3%，整体呈现下滑态势；2023年前三季度期间费用为12.67亿元，期间费用率降至2%。

　　降本增效带动老凤祥毛利率与净利率上行。2023年前三季度，公司毛利率提升至8.12%，比上年同期增加0.81个百分点；同期净利率提升至4.23%，比上年同期增加0.83个百分点，为其近十年来新高。

　　二级市场上，老凤祥因黄金价格持续居高不下备受投资者关注，公司股价从年初以来一路冲高，2023年5月4日报收72.39元/股，达年内峰值，此后股价有所调整但仍保持高位态势。受益于靓丽的业绩表现，公司股价于2023年10月27日开盘便强势涨停，当日报收62.3元/股，年内涨幅约50.7%，最新市值达325.9亿元。

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