与格拉默整合成效引投资者疑问 继峰股份称乘用车座椅业务全年将亏损

与格拉默整合成效引投资者疑问 继峰股份称乘用车座椅业务全年将亏损
2023年09月25日 21:34 21世纪经济报道

21世纪经济报道见习记者 邓浩 上海报道

自2019年收购全球性零部件公司格拉默,继峰股份(603997.SH)营收规模从上一年的21.5亿元增加至2019年的180.0亿元,实现跨越式增长,不过随后的整合阵痛期却在不断考验公司的管理能力。

2020年—2022年公司归母净利分别为-2.58亿元、1.26亿元、-14.17亿元。2023年中报显示,公司实现营收104.36亿元,归母净利0.82亿元。

公司是汽车座椅龙头,传统业务为座椅扶手和头枕,客户为主流tier1和主机厂。2019年收购格拉默后,拓展至商用车座椅、乘用车中控系统和其他内饰部件业务,并获海外生产研发基地,实现全球化布局。

在9月25日召开的公司中报业绩交流会上,有投资者提问,格拉默是否能顺利实现此前规划的2025年实现4%以上的净利率目标。对此,公司董事长王义平称,“在整合过程中,公司按照既定计划,持续推动格拉默将本增效,从而不断提升运营水平。在企业的运营过程中,公司会根据不断出现的各种新情况采取相应的应对措施。争取早日实现合理的利润率水平。”

东吴证券研报分析认为,公司收购格拉默后,在管理层和组织架构调整、全面推行降本措施、调整产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面持续推进格拉默的整合工作,后续随着整合工作的推进,格拉默盈利能力将稳步提升。

信达证券研报也认为,公司上市以来费用管控良好,三项费用率合计由2015年的17.3%下降至2022年的10.19%。随着格拉默降本增效措施的持续推进,经营和管理效率有望稳步提升,推动费用率进一步下降。

中报显示,公司正在大力发展乘用车座椅业务等新兴业务。2023年5月,乘用车座椅业务首个项目顺利量产,实现销售额1.08亿元,向客户交付座椅产品近万套。

同时,乘用车座椅业务开始从新能源车企拓展到传统高端合资车企。报告期,公司揽获奥迪新能源汽车平台型项目以及一汽大众的合计 5 个车型定点,首次获得传统豪华车品牌和传统燃油车的订单。

不过对于2023全年的乘用车座椅业绩指引,公司管理层并不乐观。“随着公司乘用车座椅业务的快速拓展,预计全年相关费用投入将较2022年有大幅度增长。因此,公司预计乘用车座椅业务在全年将出现亏损。”公司财务总监张思俊表示。

此外,值得关注的是,随着汽车电动智能化转型加速,智能座椅因其易于为消费者所感知,成为车企竞相内卷的“卖点”,价值量也明显提升。

比如,小鹏 P5 提供12000元座椅配置升级方案,增配了加热通风、一键放平功能并更换高端的座椅面套;问界M7的选配方案10000元,则可以将座椅升级为零重力座椅。

佐思汽研预测,2025 年座椅加热的装配率有望达到10.1%,座椅通风的装配率有望达到 3.7%,座椅记忆的装配率有望达到 6.7%,座椅按摩的装配率有望达到 1.5%。

隐藏式电动出风口是在电动化、智能化趋势下催生的新产品,是能够实现触摸控制、语音控制、自动扫风、和仪表盘融为一体的新型出风口。中报显示,公司出风口业务实现销售收入近9500万元,同比翻数倍增长。而乘用车隐藏式门把手和车载冰箱也已获得客户定点。

“目前,消费属性提升趋势带动整车厂从舒适性、个性化两个维度,依托座椅部件升级实现功能升级,以打造座椅差异化,塑造新卖点。未来,随着汽车智能驾驶技术的进步,使用场景愈加丰富,座椅上附加的功能会进一步拓展升级。”公司董事长王义平表示。

(作者:邓浩 编辑:卜羽勤)

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