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来源：长江商报
“广誉远曾经发展较为保守，让这块金字招牌也一度被老百姓遗忘。但广誉远骨子里依然是一个积极拥抱时代、拥抱变化的企业，创新始终是广誉远的鲜明特征。”
近日，广誉远国药董事长吕洪宇的话，让外界看到了一个具有创新精神的企业。
8月30日，广誉远（600771.SH）发布2023年半年度报告显示，公司上半年研发费用达1601.90万元，同比增长32.84%。
然而，长江商报记者发现，广誉远上半年的研发费用中，“其他”这项涨幅超300%，但公司并未解释“其他”项的具体用途。
而且，近两年半以来，广誉远研发费用合计7017.32万元，占营业收入比例仅为2.79%，同期销售费用为其28.5倍。
更值得关注的是，广誉远近两年半营业收入合计25.13亿元，销售费用合计20.02亿元，销售费用率约80%。
以2022为例，广誉远针对医院共开展了2629场会议，日均7.2场，共计花费2.22亿元，平均每场花费8.4万元，日均要花超60万元“开会”。
半年净资产收益率仅0.59%
1541年，山西襄垣籍的老中医石立生至太谷行医，开设了“广盛号”药铺。在悬壶济世之时，他兼售自行配制的各种药物，广盛号声名远播。
从普通的民间药铺广盛号，几经更名为广升聚、广升蔚、广升誉、广升远、山西中药厂等，再到如今的“广誉远”，其成为中国现存最古老的中医药品牌。
当前，广誉远核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸的制作技艺先后入选国家级非物质文化遗产名录。其中，龟龄集是国内目前为止存世最完整的复方升炼技术的活标本，被誉为“中医药的活化石”，其与定坤丹均为国家保密品种。
“任何一个品牌，产品的质量就是其生命线。药品过硬的质量与显著的疗效，是支撑企业发展的脊梁，也是广誉远近500年历久弥新的重要原因。”吕洪宇坦言，广誉远曾经发展较为保守，让这块金字招牌也一度被老百姓遗忘，但广誉远骨子里依然是一个积极拥抱时代、拥抱变化的企业，创新始终是广誉远的鲜明特征。
不过，当前支撑广誉远业绩的似乎不是产品质量，而是销售。
8月30日，广誉远发布的2023年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入6.64亿元，同比增长38.47%；净利润1006.41万元，同比增长28.61%。
2023年上半年，广誉远在毛利率高达71.8%的情况下，净利率仅1.36%，净资产收益率仅0.59%。
半年报显示，广誉远上半年销售费用高达3.66亿元，同比增长43.44%，增速不仅高于营收，而且占营收比例高达55.16%。
广誉远介绍，主要为公司持续加强终端动销，纯销增长导致销售费用增加。
9月1日，在回答投资者提问时，广誉远表示，公司通过定期报告客观地呈现了自身经营的实际情况，销售费用率从85.83%（2022年）下降到55.16%，降幅35.73%是一个积极的结果。
近两年销售费率均超85%
然而，广誉远的销售费用率真的大幅下降了吗？
2021年和2022年，广誉远营业收入分别为8.54亿元和9.95亿元，同比分别增长-23%和16.44%；净利润分别为-3.16亿元和-3.99亿元，同比分别增长-1088.17%和-26.08%，两年累计亏损7.15亿元。
同期，广誉远销售费用分别为7.82亿元和8.54亿元，同比分别增长35.29%和9.13%，销售费用率分别为91.57%和85.82%。
对于2022年销售费用的增长，广誉远表示，主要因为公司为进一步改善运营质量，报告期内公司持续抓好“降应收、去库存、增纯销”等核心工作，开展多种形式的推广活动，持续加大营销投入，终端动销成果显著，但使得全年销售费用同比增加。
综合来看，广誉远从2021年至今的两年半时间，营业收入合计25.13亿元，销售费用合计20.02亿元，销售费用率约80%。
需要注意的是，2022年上半年，广誉远营业收入达4.79亿元，销售费用达2.55亿元，销售费用率超53%，与2023年上半年的55.16%相比变化并不算大，其“降幅35.73%是一个积极的结果”的说法站不住脚。
具体来看，广誉远的销售费用包括职工薪酬、办公费、市场推广费、会议费等多项。
2022年，广誉远的市场推广费占销售费用的比例最高，达80.13%，为6.84亿元。
广誉远称，市场推广费性质的费用支付对象均为合伙人业务。根据合伙协议，公司支付给合伙人公司的市场推广费用，用于其开拓新市场及所负责区域的推广业务。
2022年的市场推广费中，广誉远的商业主题活动费占比高达56.32%，花费3.85亿元；学术推广费占比也达到了36.03%，花费2.46亿元。
值得注意的是，2022年，广誉远针对医院共开展了2629场会议，日均7.2场，共计花费2.22亿元，平均每场花费8.4万元，日均要花超60万元“开会”。其中，广誉远的科室会场次最多，达到1888场，较上年的1062场增长77.8%。
销售费为研发费28.5倍
“创新始终是广誉远的鲜明特征”，但这一特征明显吗？
近日，吕洪宇表示，多年来，广誉远国药不断加大研发力度，重点围绕核心产品的剂型改造、工艺改进、药理药效及质量标准提升取得了成效。
吕洪宇透露，除了聚焦四大核心主品外，公司也在挖掘经典名方，未来三年内，广誉远国药将再上市50个品种，以大单品为牵引，做足品类。
2023年半年报中，广誉远也表示，公司始终坚持以学术引领和科研创新为持续发展的动力源泉，通过强化内部研究开发和外部学术科研并重，形成了“产—学—研”三位一体的强有力学术科研开发模式，为深入发掘产品优势，挖掘传统中药的现代医学理论研究提供保障。
数据显示，2021年、2022年、2023年上半年，广誉远研发费用分别为2519.29万元、2896.13万元和1601.90万元，同比分别增长-42.01%、14.96%和32.84%。
广誉远两年半研发费用合计7017.32万元，占营业收入比例达2.79%，同期销售费用为其28.5倍。
同时，需要注意的是，2023年上半年，广誉远研发费用大增，但材料及能源、人员人工、折旧与摊销费用变化不大，但“其他”这项费用从2022年上半年的125.6万元，增至512.44万元，涨幅超300%。
广誉远正是依靠“其他”费用，让公司研发费实现了可观的涨幅，但该费用具体用处并未解释。
一位资产管理师向长江商报记者表示，近期，一场医药反腐风暴席卷全国，把不少药企、医疗机构的藏污纳垢的一面，展现在公众面前。“广誉远销售费用畸高，研发费用款项不明，势必会成为监管部门关注的重点。”
责任编辑：杨红艳
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