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对冲基金将对美国股市的看涨押注削减至2013年有记录以来的最低水平，对欧洲股市的押注则升至历史最高水平。
今年以来，美国股市一路高歌猛进，但高涨的行情下，是以苹果、微软、谷歌为代表的7家科技巨头创造的繁荣，这引发了市场对涨势可持续性的担忧。时至今日，这种趋势未见明显扭转，在此背景下，华尔街的一些“聪明钱”纷纷减仓离场，并将目光瞄准大洋彼岸的欧洲市场。
高盛主经纪商子公司汇编的数据显示，对冲基金已将对美国股市的看涨押注削减至2013年开始记录以来的最低水平，对欧洲股市的押注则升至历史最高水平。机构投资者逆市大举撤离，嗅到了什么？
市场人士分析，除了美国股市上涨面过窄，欧元区通胀回落速度更快、经济避免衰退的预期以及此前欧股相对不佳的表现，使得对冲基金做出上述战略调整。
欧洲股票与资产类策略主管马克西米利安∙乌莱尔（Maximilian Uleer）向第一财经表示：“世界正在以不同速度增长……我们预计美国从2023年第四季度到2024年第二季度将出现温和衰退，而欧洲经济今年将避免衰退，不过，增速可能放缓至0． 5%。另一方面，（欧元区）通胀正在继续降温。我们的经济学家预计，到年底，欧元区整体通胀率将降至3.2%，并在明年第三季度回落至欧洲央行2%的目标区间。（两地）非同步增长和较低通胀的前景为（欧洲）市场创造了机会。”
科技公司估值被过度透支
市场人士认为，在权重科技股的带动下，许多美国科技公司的估值被过度透支，随着市场情绪退潮，这些公司可能面临深度调整；相比之下，欧洲股市整体估值仍处于历史中值以下，因此更具吸引力。
上半年，标普500指数累计涨幅达到15%，以科技股为主的纳斯达克综合指数更是大涨近32%，创40年来最佳开局；欧洲股市则表现较为温和，泛欧斯托克600指数上半年累计上涨约5%，而英国富时100指数录得跌幅。
澳大利亚投资公司Antipodes Partners投资总监艾莉森·萨瓦斯（Alison Savas）表示：“很难证明许多这些（美国）科技企业的市盈率是合理的。我们同意英伟达是一家伟大的企业，但作为价值投资者，我们无法证明其市盈率的合理性。我们正在投资（欧洲市场上）被错误定价的跨国公司，这些公司的定价低于美国等其它市场的同类企业。”
Man FRM投资研究主管萨曼莎·罗森斯托克（Samantha Rosenstock）表示，那些希望通过挑选个股获利的基金，在一个由一批高估值股票推动了大部分涨幅的市场中发现机会很少。“多空策略对冲基金经理们认为公司之间的差异不大。相反，在欧洲，估值较低，因此更具吸引力。”她称。
经济衰退的担忧
另一方面，由于近期公布的多项经济数据超出预期，市场加大了美联储将在更长时间内维持鹰派政策立场的押注，市场人士分析，基金经理大举撤离美股的背后是市场对美联储延长升息周期将使美国经济陷入衰退的担忧。BCA Research首席美国投资策略师道格·佩塔（Doug Peta）日前向第一财经记者表示，“我们仍然认为（美国）经济衰退的可能性很高，但预计要到今年年底左右才会开始。回顾历史，美股平均在经济衰退开始前两个月就达到了峰值。 但在此之前的时期往往会有可观的回报。”
不过，也有机构投资者继续看好美国股市前景，理由包括迄今仍具有韧性的美国经济。法国巴黎银行欧洲股票和衍生品策略主管安吉特·盖迪亚（Ankit Gheedia）表示，随着利率上升，“价值型股票的表现应优于成长型股票，这通常对欧洲有利。但我对直接抛售美国科技股和纳斯达克持谨慎态度”。
责任编辑：王翔
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