古井贡酒控股品牌展示“武汉船机特供”酒涉欺诈 黄鹤楼酒业半年营收仅增8.53%对赌难完成

古井贡酒控股品牌展示“武汉船机特供”酒涉欺诈 黄鹤楼酒业半年营收仅增8.53%对赌难完成
2023年02月27日 07:38 市场资讯

  来源:长江商报

  长江商报消息 ●长江商报记者 金度

  在白酒上市企业中,古井贡酒(000596.SZ)以盈利能力不强著称。

  长江商报记者发现,2022年前三季度,古井贡酒在毛利率达76.4%的情况下,净利率仅21.22%,垫底前十上市白酒企业。同期,公司销售费用高达36.24亿元,在上市酒企中仅次于五粮液

  而且,古井贡酒收购黄鹤楼酒业51%股权后,标的连续4年踩线完成业绩对赌,其中2021年营收更是飙涨近2倍。

  然而,2022年半年报显示,黄鹤楼酒业营业收入为6.31亿元(不含税),同比增长8.53%,增幅骤降,又要创造“奇迹”才能完成营收20.41亿元(含税)对赌。

  不仅如此,古井贡酒和黄鹤楼酒业的部分产品在名称、售价等方面十分相似,或许存在“同业竞争”的关系。

  长江商报记者发现,黄鹤楼酒业官网上,公司产品展区中有一款酒名为“武汉船机特供”的白酒。而“特供”“专供”“专用”“特制”“特需”是相关部门早已明确要求白酒标签不得标注的字样。

  一位白酒行业业内人士向长江商报记者表示,酒企为了抬高自身价值,有意创造“身份差异”,利用“特供”“专供”等字样,用来欺诈、损害企业和消费者利益。

  古井贡酒净利率仅21.22%

  古井贡酒是中国老八大名酒企业,是中国第一家同时发行A、B两支股票的白酒类上市公司,主要产品为“年份原浆”“古井贡酒”“黄鹤楼”三大系列。

  在山西汾酒泸州老窖都在为“白酒老三”展开争夺战时,排在第六位的古井贡酒并未跟风,但也提出了自己的目标。

  2月21日,古井集团董事长梁金辉公开表示,2023年为集团“改革深化提升年”,要拿下200亿元,向更高目标奋力进发!

  虽然是古井集团的收入目标,但古井贡酒离200亿元也并不遥远。数据显示,2022年前三季度,古井贡酒营业收入达127.65亿元,同比增长26.35%;净利润达26.23亿元,同比增长33.2%。

  2021年第四季度,古井贡酒营收增幅达42.51%,为全年单季度之最。由此推算,古井贡酒2022年第四季度即便保持住26%的增幅,全年营收也可达167亿元。

  因此,古井贡酒2023年营收只要增长20%,就能超过200亿元。

  不过,在头部上市酒企中,古井贡酒盈利能力并不强,2022年前三季度,公司在毛利率达76.4%的情况下,净利率仅21.22%。

  对比来看,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒和泸州老窖2022年前三季度净利率分别为53.14%、37.58%、34.28%、32.30%和47.19%。

  而且,营收排在古井贡酒后面的舍得酒业酒鬼酒水井坊口子窖的净利率分别为26.26%、27.88%、27.98%和31.94%。

  综合来看,在前十上市白酒企业中,古井贡酒净利率垫底。

  长江商报记者发现,造成古井贡酒垫底的主要原因是,公司销售费用畸高,2022年前三季度高达36.24亿元,占总营收比例超过28%。

  而同期,“茅五洋汾泸”的销售费用分别为24.06亿元、58.80亿元、25.43亿元、30.55亿元和20.12亿元。

  长江商报记者注意到,在上市白酒企业中,古井贡酒在营业收入排第六的情况下,销售费用却高居第二。

  古井贡酒是一家安徽的酒企,其品牌也难以走出华中。

  数据显示,2017年至2021年及2022年上半年,古井贡酒华中地区的营收占比分别为89.98%、90.57%、89.53%、87.6%、85.23%和87.51%。

  作为古井贡酒三大系列之一的“黄鹤楼”,其业绩却饱受争议。

  2016年4月,古井贡酒与武汉天龙投资集团有限公司(简称“天龙集团”)、自然人阎泓冶三方就收购武汉天龙黄鹤楼酒业有限公司(简称“黄鹤楼酒业”)51%股权的相关事项签署了股权转让协议。

  根据协议约定,古井贡酒以8.16亿元价款,收购天龙集团所持有的黄鹤楼酒业36%的股权、阎泓冶所持有的黄鹤楼酒业15%的股权。

  产品相似或存“同业竞争”

  资料显示,黄鹤楼酒是湖北省唯一的中国名酒,目前拥有武汉、咸宁、随州三大基地,其中武汉基地黄鹤楼酒文化博览园获批国家AAA旅游景区,咸宁基地黄鹤楼森林美酒小镇获批国家AAAA景区。

  根据协议,2017年至2021年,黄鹤楼酒业要分别完成营业收入8.05亿元、10.06亿元、13.08亿元、17.01亿元和20.41亿元,均含税。

  2017年至2019年,黄鹤楼酒业分别实现营业收入8.06亿元、10.07亿元和13.1亿元,连续三年“踩线达标”。然而,2020年,由于疫情影响,黄鹤楼酒业营业收入仅为5.83亿元,同比下滑55.49%,达到业绩承诺的34.29%。

  不过,古井贡酒更改了业绩承诺,2020年不作为黄鹤楼酒业经营指标考核年度,顺延至2021年作为第四个考核年度。

  2021年,黄鹤楼酒业营业收入达17.07亿元,超过承诺书约645万元,完成率达100.38%,又一次精准踩线达标。与2020年相比,黄鹤楼酒业2021年营业收入增长了近两倍。

  黄鹤楼酒业第五个考核年度,也就是2022年的营业收入要达到20.41亿元,同比增幅为20%。而古井贡酒2022年半年报显示,黄鹤楼酒业营业收入为6.31亿元(不含税),同比增长8.53%,增幅骤降,公司又需要创造“奇迹”才能完成目标。

  需要关注的是,黄鹤楼酒品牌众多,但目前市场上尚未出现一款爆款产品。

  2022年7月底,黄鹤楼酒业推出了黄鹤楼酒·楼20,建议零售价699元/瓶,属于中高端白酒。

  有意思的是,古井贡酒的古20为公司的核心产品,黄鹤楼酒业的楼20在品牌名称上十分相似,而且售价也重合。

  有业内人士向长江商报记者表示,古井贡酒的重点销售区域集中在华中地区,这和黄鹤楼酒业一致,而且在品牌定位上也高度重合,存在“同业竞争”之嫌。

  需要关注的是,长江商报记者在黄鹤楼酒业官网看到,公司产品展区中有一款酒名为“武汉船机特供”,该款酒零售价为488元/瓶。

  资料显示,武汉船机为中国船舶武汉船用机械有限责任公司简称,公司隶属于中国船舶重工集团公司的大型、成套、非标装备制造企业,也是国内规模最大、实力最强的船用特辅机专业生产厂家。

  实际上,早在2013年12月,国家食品药品监督管理总局曾下发通知,要求酒类企业不准生产标注有“特供”“专供”“专用”“特制”“特需”等字样的白酒。

  2021年年底,国家市场监管总局就《白酒生产许可审查细则(征求意见稿)》向社会公开征求意见。征求意见稿规定,“白酒标签不得标注‘特供’‘专供’‘专用’‘特制’‘特需’等字样。”

  一位白酒行业业内人士向长江商报记者表示,酒企为了抬高自身价值,有意创造“身份差异”,利用“特供”“专供”等字样,用来欺诈、损害企业和消费者利益,“‘武汉船机特供’不管是否还在销售,但特意公开展示也起到了不良引导影响”。

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