赢时胜再启10亿定增必要性引质疑 净利五年四降唐球夫妇频频套现超8亿

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　　来源：长江商报

　　经营业绩欠佳，试图借募资进行产业布局谋变，赢时胜（300377.SZ）的新一轮融资遭到市场质疑。

　　最新披露的信息显示，赢时胜拟通过发行股份募资不超过10.09亿元，所募资金用于信创项目建设。

　　对于本次募投项目，赢时胜认为十分有必要，能够巩固、提升公司市场地位，扩大市场份额。

　　2年前，赢时胜也曾抛出一份定增方案，拟募资10.19亿元，用于数据智能应用服务平台开发项目等。但在深交所反复问询后，公司撤回了文件，定增夭折。本次的定增，究竟是否真的有必要，值得怀疑。

　　频频筹划融资的赢时胜，经营业绩欠佳。今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润仅为618.57万元，同比下降97.02%。2018年以来，公司净利润仅在2021年增长，其余年度均在下降。

　　虽然赢时胜经营业绩不理想，但公司实际控制人唐球、鄢建红夫妇不亏。2019年以来，夫妇二人已经套现超8亿元。

　　再抛定增募资布局信创

　　赢时胜的新一轮再融资是否具有必要性，值得怀疑。

　　根据融资预案，赢时胜拟向不超过35名特定投资者发行不超过1亿股股份，募资总额不超过10.09亿元，所募资金在扣除发行费用后用于三个项目建设。具体为，资管 AMS平台信创项目、托管ACS平台信创项目、金融科技中台创新项目拟分别使用募资4.28亿元、3.85亿元、1.96亿元，合计为10.09亿元。这三个项目的总投资合计为10.09亿元，这意味着，项目的建设资金全部依赖本次募资。

　　针对上述三个项目，赢时胜称，募投项目的建设符合国家战略发展方向，受国家政策大力扶持和鼓励，具备政策可行性。中国金融IT产业具有良好的发展前景和广阔的市场空间，本次项目具备市场可行性。公司具备实施募投项目的条件，其称，作为国内资管和托管系统解决方案的科技服务商，公司专注于金融行业信息系统的研究、开发、销售和服务，不断进行产品创新和服务创新，已向银行、基金公司等400多家金融机构提供专业的信息化系统建设综合解决方案。2021年开始，公司开始在头部机构落地信创版本的资产管理相关软件，在信创改造升级、内部产品架构信创适配方面积累了丰富的实践经验，为项目的实施提供了可靠的技术保障。

　　总而言之，赢时胜认为三个项目的前景很好，符合政策、形势发展要求，对公司市场地位、盈利能力有明显提升作用。

　　据披露，三个项目的建设期均为24个月。

　　问题是，上述三个项目究竟能给赢时胜带来什么样的利好，是一个未知数。市场环境、资本争夺等多因素影响下，信创行业也会发生变化。

　　值得一提的是，2019年，赢时胜也曾筹划定增募资。根据当时披露的预案，公司拟向不超过5名特定投资者发行不超过1.48亿股股票，募资不超过15.64亿元，所募资金用于微服务云计算平台开发、数据智能应用服务平台开发、智能运营管理服务平台开发、智能投资决策服务平台开发等四个项目建设。

　　对于这四个项目，当时，赢时胜也是信心满满，称为了完善公司产品体系、提升自主创新能力、满足金融类客户的需求，有很好的前景。

　　随后，方案调整为，发行股票数量为不超过1.68亿股，发行对象为不超过35名特定投资者。到2020年9月20日，公司披露第三次修改的方案，发行股票数量为不超过1.20亿股、募资总额不超过10.19亿元，募投项目不变。

　　反复修改、调整，耗时一年多，最终仍然未能成行。2020年11月10日，赢时胜发布公告称，终止发行股票事项并申请撤回相关申请文件。

　　在此期间，深交所就“供应链代垫”、“保理业务放贷”等类金融问题进行相关问询。

　　时隔刚好两年，赢时胜再度抛出定增预案，再次拟募资10亿元左右，会是一个什么样的结果？

　　净利剧降97%回到10年前

　　频频筹划定增募资的赢时胜，经营业绩有些糟糕。

　　根据三季报，今年前三季度，赢时胜实现的营业收入为8.97亿元，同比增长29.56%，归属于上市公司股东的净利润为618.57万元，同比下降97.02%，扣除非经常性损益的净利润为422.64万元，同比下降81.69%。

　　针对前三季度净利润大幅下降，公司解释称，主要是上半年业绩影响。上半年，受疫情影响，公司销售订单及销售回款均不及预期，项目延期，致使营业收入不及预期，同时，由于员工人工成本、房租物业费、固定资产折旧等刚性成本支出，导致出现一定程度的亏损。

　　毫无疑问，疫情对经营业绩会产生较大影响，但业绩如此大幅下降，真的是全赖疫情吗？

　　2014年，赢时胜登陆A股市场，2014年至2017年，公司实现的营业收入和净利润持续双增。其中，净利润分别为0.46亿元、0.58亿元、1.21亿元、2.08亿元，同比增长14.95%、25.92%、107.20%、72.23%，表现较为出色。

　　然而，2018年赢时胜的经营业绩就开始变脸。2018年至2021年，公司实现的营业收入分别为6.39亿元、6.56亿元、8.38亿元、10.30亿元，同比增长19.01%、2.58%、17.79%、22.93%，仍然为稳步增长。但是，公司实现的净利润分别为1.78亿元、1.36亿元、0.14亿元、2.63亿元，同比变动-14.72%、-23.26%、-89.79%、1786.27%；扣非净利润为1.56亿元、0.21亿元、-0.28亿元、0.53亿元，同比变动-21.05%、-86.46%、-231.50%、290.49%。

　　2021年，经营业绩大逆转，主要是非经常性损益影响，扣非净利润同比虽然也大幅增长，但仅约为2018年的三分之一。

　　从今年前三季度的净利润数据来看，今年全年，如果没有意外，赢时胜的净利润大概率同比继续下降。那么，近五年，公司净利润有四个年度在大幅下降。

　　长江商报记者发现，如果以前三季度业绩为参考，赢时胜今年前三季度的净利润回到了10年前。2013年前三季度，公司净利润为590.07万元。

　　经营业绩不理想，赢时胜的实际控制人减持套现却不手软。

　　从2018年9月开始，唐球忙着减持。据长江商报记者粗略估算，去年一季度，唐球通过二级市场减持合计套现约4.10亿元。他还与妻子鄢建红等将所持赢时胜7.18%股权协议转让给恒生电子，套现约2.44亿元。鄢建红也通过二级市场减持套现了约1.51亿元。

　　综上，唐球夫妇二人已经合计套现约8.05亿元。

　　此外，唐球、鄢建红的一致行动人鄢建兵也进行了减持，套现约1.43亿元。

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