金融界基金09月03日讯 达诚成长先锋混合型证券投资基金(简称:达诚成长先锋混合A,代码010301)08月31日净值下跌1.59%,引起投资者关注。当前基金单位净值为0.9141元,累计净值为0.9141元。
达诚成长先锋混合A基金成立以来收益-8.59%,今年以来收益-14.91%,近一月收益-4.24%,近一年收益-23.77%。
本基金成立以来分红0次,累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为蔡霖,自2022年05月30日管理该基金,任职期内收益4.07%。
最新基金定期报告显示,该基金重仓持有贵州茅台(持仓比例7.12%)、江海股份(持仓比例5.80%)、上海沿浦(持仓比例5.62%)、东材科技(持仓比例5.49%)、比亚迪(持仓比例3.55%)、安路科技(持仓比例3.54%)、五粮液(持仓比例3.27%)、恩捷股份(持仓比例3.03%)、保利发展(持仓比例2.96%)、宁德时代(持仓比例2.73%)。
报告期内基金投资策略和运作分析
上半年上证指数下跌6.6%,创业板指数下跌15.4%,行情经历了剧烈的波动。
1-4月份,在俄乌冲突、海外加息、国内疫情反弹的多重影响下,市场出现大幅回调,创业板指数最大跌幅达到35%,上证指数最大也达到20%。到了5、6月,随着疫情的缓解和外围局势的逐渐稳定,市场强势反弹。
反弹初期是全市场的估值修复,从5月末开始,市场进入分化和轮动的阶段。新能源产业链成为反弹主力军,包括新能源汽车、光伏、风电等几个板块,均实现较大幅度的上涨,很多公司回到前期高点甚至创历史新高。白酒板块与经济活动、消费复苏密切相关,表现也很好。而一季度表现抢眼的稳增长板块表现垫底,包括房地产、银行、建筑等行业。
市场表现与行业基本面的发展密切相关。随着疫情的缓解和经济支持政策的持续释放,我国宏观经济的活力日益恢复,其中又以新能源行业为最盛。5月以来,新能源汽车销售火爆,产业链产销快速复苏,新能源汽车替代燃油车的趋势越发明显,全年新能源汽车销量预期再次上调,从年初的550万上调到650万辆。光伏方面,在全球油价高涨、能源供给不足的情况下,海外光伏需求高歌猛进,支撑光伏产业链上下游的价格逐渐上涨,远超年初市场的预期。风电方面,上半年国内风电招标进展加速,招标量好于市场预期。特别是海上风电,各省十四五海上风电的规划量陆续披露,规模远超十三五期间。风电平价进程随着风机大型化等技术进步快速推进,风电产业链进入快速发展阶段。因此,新能源产业链的快速复苏引领了这一类市场的反弹。
同时,汽车产业链也在发生巨大的变化。新能源汽车的大发展使造车新势力走向舞台中央,攫取越来越多的市场份额,这将深刻改变传统的汽车供应链体系。一方面是大量新技术、新配置应用于新造车,催生很多过去不存在或者不起眼的需求;另一方面,新势力需要建立更快响应、更高效开发的供应链体系,以配合自身快速推陈出新的需求。新势力如同鲶鱼,大大加剧了汽车行业在创新、效率等方面的竞争,相应的汽车供应链也会得到重塑。随着汽车智能化的大发展,供应链还会持续升级,从硬件制造向软件科技进步。这个过程孕育着丰富的投资机会。
综合各行业的基本面演绎情况,我们的基金在整体均衡配置的基础上,增加了新能源产业链和白酒消费板块的配置。我们基金整体的操作思路非常明确:以稳健运行为主要目标,平衡收益和风险,提升持有人的持有体验。因此,结合当前经济形势,我们的主要仓位用于持有精选的个股,获取超额收益,同时也会配置部分稳增长领域的标的。这一阶段内,我们选股方向主要来自新能源、白酒、半导体等高景气行业,结合企业的成长潜力、竞争优势、发展阶段,选择投资标的。
同时,我们认为下半年稳增长板块也存在投资机会。此前市场估值整体都处于较低的水平,有很多优质的公司都处在合理偏低的价值区间。今年经济托底政策丰富,各行各业都不同程度的受益。同时,经济增长的主线尚未完全形成,政策仍会发力于稳增长领域。报告期内,我们的策略也基本达到了预期的效果。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末达诚成长先锋混合A基金份额净值为0.9703元,本报告期份额净值增长率为-9.68%;达诚成长先锋混合C基金份额净值为0.9656元,本报告期份额净值增长率为-9.77%,同期业绩比较基准增长率为-6.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
5、6月各项宏观指标也明显向好,而目前上证指数已经反弹至3400点附近,一定程度上反应了对经济的乐观预期。各个行业也在市场轮动中实现了持续的估值抬升,不同行业的估值水平明显拉大。虽然我们对市场整体依然非常乐观,但也相信市场的分化会不可抗拒的到来。
新能源产业链依然保持较高的景气度,但继续超预期的难度大大增加。今明两年新能源汽车的销量会逐渐触及上游锂资源供给的瓶颈,矿产资源的扩产总是慢于中下游制造业的扩产。因此销量持续超预期的难度加大,产业链的利润面临新的分配,股价的表现可能更偏向于短期的博弈和周期性的波动。光伏行业虽然也有供给瓶颈,但产能释放节奏略好于新能源汽车。不过由于短期海外需求拉高产业链价格,国内需求近期被动挤出,供需双方在高价区间博弈加剧,我们期待三四季度产能释放能带动行业更加良性的发展。因此,虽然我们对新能源产业链中长期发展非常乐观,但短期在仓位配置上会相对谨慎。
近期海外需求的衰退预期不断演绎,上游初级原材料、大宗农产品价格持续回落,缓解了我国的中游制造业和农林牧渔等行业的原材料成本压力,也有利于抑制全球的通胀水平,海外的加息预期可能走到了高点,国内的货币政策也有更多的空间。
从需求端来看,过去一年上游大宗品的价格高位横盘,挤出了产业链内很多的库存。一方面历史存货被消化,一方面产业链不敢过多备货。随着国内经济活动的快速恢复,库存也在快速消化,而价格的下降也会刺激需求,产业链有望迎来一轮库存投资形成的景气小周期。
在这样的宏观背景下,我们会更多的关注制造业、农林牧渔、食品饮料等中下游行业,挖掘受益于原材料降价,同时又有较强的成长属性的标的。
总之,我们会以稳健、均衡为构建组合的目标,结合宏观和行业情况,以深入研究和精选个股为获取超额收益的主要手段,为组合争取稳健收益。
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