22H1营收、净利双降 双林股份股权激励恐难兑现|中报追踪

财联社8月18日讯（记者 汪斌）扭亏才两年，双林股份（300100.SZ）又陷入营收、净利“双降”局面。与此同时，公司产品毛利率全面下滑，其中变速箱业务自2020年以来，毛利与营收双双大减。对照公司2022年股权激励计划行权目标值，其股权激励恐难兑现。

“业绩下滑主要是因为材料价格上涨引起销售毛利率下降，以及疫情影响所致。公司新能源营收还是可以的，订单量也在增加，尤其新能源电驱动业务目前在手项目比较多。其他业务板块在手订单量目前正常。”公司相关人士回应财联社记者称。

8月17日晚间，双林股份披露2022年中报显示，上半年公司实现营收、归母净利润分别为18.67亿元、4536.49万元，同比分别下降4.52%、44.04%。其中，第二季度公司营收为8.07亿元，同比下降13.26%；归母净利润为1411.41万元，同比、环比分别下降43.47%、54.84%。

财报显示，上半年双林股份毛利率为16.55%，同比减少1.22个百分点。财联社记者梳理发现，自2020年开始，公司毛利率一直处于下滑趋势。其中，2020年至2022年上半年，公司国外市场毛利率分别下降14.04pct、9.40pct、2.01pct。

分产品看，2022年上半年双林股份内饰件及其他零部件、轮毂单元、变速箱三大板块毛利率全面下滑。需要指出的是，被公司寄予厚望的变速箱产品，近两年毛利率和营收双双大跌。具体为：2020年至2022年上半年，公司营收分别减少78.31%、27.99%、85.21%，同期变速箱毛利率分别下降0.78pct、7.90pct、15.08pct。

据半年报，上半年双林股份负债率为61.76%。财联社记者注意到，截至上半年末，公司短期借款约9.83亿元，而货币资金仅有5.45亿元。

财联社记者注意到，上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比增加45.67%至3.09亿元。对比上半年4500万元左右的净利，差异逾2.5亿元。与此同时，因购买理财产品增加，公司投资活动产生的现金流量净额为-1.23亿元，同比减少37.33%。此外，公司筹资活动产生的现金流量净额为-4.73亿元，同比下降逾10倍。

值得一提的是，此前的6月，双林股份推出了2022年限制性股票激励计划。按照设定的股权激励行权目标值，公司2022-2024年净利分别不低于1.7亿、3.3亿、4.4亿。据此计算，公司未来两年CAGR（复合增速）为60%，未来三年CAGR为50%。

不难发现，上半年公司业绩与股权激励行权目标值相差甚远，其股权激励恐难兑现。“股权激励行权目标是公司董事会对全体中高层的期望。它的实现，要在行业稳定、公司表现优秀的前提下。”上述公司相关人士如是说。

再往前，5月26日，双林股份公告称，公司控股股东双林集团欲减持公司股份不超过804万股（占公司总股本比例为2%）。然而，酝酿两个月后，双林股份再次公告控股股东减持计划提前终止。业内人士分析认为，控股股东此举或与双林股份上半年业绩不符合预期有关。

（编辑 刘琰）

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