「潮食资本会」湖州老娘舅勇闯上交所 中式快餐三巨头缠斗长三角

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　　华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 姜艳鑫 黄兴利 北京报道

　　“中式快餐第一股”的竞争进入白热化阶段。7月5日，老娘舅餐饮股份有限公司（下称“老娘舅”）向上交所递交招股书，申请主板上市。此次上市老娘舅拟公开发行不超过6100万股，占发行后总股本的比例不低于15%，拟募集资金8.32亿元。

　　目前，中式快餐领域中已有老乡鸡、乡村基、老娘舅三家提交了上市申请。不过从经营数据上来看，老娘舅在门店规模、营收上都要稍逊其他两家，上市后老娘舅又要如何与其他两家展开“厮杀”？

　　长三角“争夺战”

　　老娘舅递交招股书后，中式快餐第一股的竞争将变得更为激烈。

　　总部位于浙江省湖州市的老娘舅成立于2000年5月，是长三角地区门店规模较大、标准化程度较高的中式快餐品牌，品牌定位为“米饭要讲究，就吃老娘舅”，主要经营以江南口味为特征、米饭套餐为代表、兼顾多元美食餐品的中式快餐。与安徽的老乡鸡、重庆的乡村基经营范围类似。

　　关于竞争对手，老娘舅将A 股上市公司西安饮食、全聚德、同庆楼和广州酒家；港股上市公司百胜中国、味千（中国）；非上市公司乡村基、老乡鸡、真功夫、永和大王等列为竞争对手。此外，老娘舅为实现标准化门店运营，开发和生产预制菜，将预制菜企业味知香、千味央厨划在可比对手之中。

　　招股书显示，截至2021年末，老娘舅处于经营状态的门店共计388家，其中直营门店364家，加盟门店24家。直营门店主要分布在浙江、上海、江苏、安徽四个省份/直辖市，其中浙江区域收入占各期餐饮门店经营收入的比例分别为54.08%、56.88%和 57.13%，占比最高。

　　具体到三家中式快餐的门店数量对比，截至去年9月30日，乡村基共有1145家直营餐厅，截至去年年底，老乡鸡共有991家直营门店和82家加盟门店。相比之下，老娘舅在门店数量上落后其他两家企业。

　　从平均单店营收来看，2019年-2021年，老娘舅的平均单店年营收分别为431.41万元、317 万元、416.77万元。其中一线城市、新一线城市、二线城市均出现不同程度的下滑。

　　此次老娘舅也在招股书中提及，因疫情影响，长三角地区门店经营受到间歇性影响。但老娘舅并不急于进行全国化扩张，未来仍将长三角地区作为发展的重点。并计划利用募集资金在长三角主要城市开设直营门店260家并升级改造现有门店25家，通过购置设备和增加相关服务人员等措施，增强品牌推广力度和拓展销售渠道。

　　值得注意的是，另外两家中式快餐企业也不谋而合地将接下来的开店重点落在了长三角一带。据了解，乡村基也将上海作为接下来的战略市场，计划在该地进一步扩张大米先生餐厅网络。老乡鸡计划斥资6亿元在上海设立华东总部。

　　餐宝典创始人、餐饮分析师汪洪栋在接受《华夏时报》记者采访时分析：“老娘舅、老乡鸡两家的大本营距离一线城市的上海较近，供应链供应更方便。其次，一线城市自身就有品牌宣传效应。”

　　“但老娘舅相比其他两家的仍是有所差距，短期之内很难在门店数量上有太大突破。”汪洪栋补充说道。

　　“预制菜概念股”？

　　目前，中式快餐行业整体较为分散，规模以上连锁快餐企业数量占比较低。从业绩上来看，老娘舅近几年的发展十分缓慢。2019年-2021年，老娘舅分别实现营业收入12.22亿元、12.07亿元和15.25亿元；归母净利润分别为6517.46万元、2070.75万元和6299.22万元。

　　对于老娘舅这期间的业绩表现，汪洪栋分析认为，因为中式快餐整体发展呈现区域性，面对外界影响时自身的抵抗能力就暴露出来，另一方面老娘舅在营销上的动作并不多，不如业内的其他企业。

　　同时汪洪栋还指出，其实中式快餐企业没必要非追求全国化，深耕区域对于企业来说本身就是很具有挑战性的事情，企业开始全国化后面临的困难会更多。

　　此外，老娘舅为实现标准化门店运营，开发和生产预制菜亦是其重要的经营环节之一。

　　目前来看，老娘舅旗下湖州恒溢、湖州恒满负责预制菜的生产，两家公司的产能利用率总体处于较高水平，去年分别达到94.55%、88.41% 。除此之外，老娘舅最为畅销的梅干菜烧肉、茶树菇老鸭、鱼香肉丝等均为委托加工，委外加工环节的原材料均由公司提供，加工厂商完成产品加工后，公司向其支付加工费用。

　　目前，部分大众连锁餐饮品牌的预制菜占比已达80%以上。根据中国连锁经营协会数据，餐厅使用预制菜后原料采购成本增加5%，而人工、能源成本降幅分别可达10%和2%，有效推动了餐厅运营效率、盈利状况的提升。同时，预制菜的使用比例到达一定程度之后，后厨面积可得到节约，可进一步降低门店运营成本。

　　值得注意的是，2021年4月27日年味知香在A股上市，被称为“预制菜第一股”，上市不到一月，股价暴涨超4倍，上市后截至目前股价涨幅已达128.5%；去年9月上市的千味央厨上市以来股价涨幅更是高达252%。

　　毛利率方面，2019-2021年，老娘舅综合毛利率分别为17.76%、14.58%和16.4%，同行毛利率平均值分别为41.34%、22.31%、21.48%，老娘舅毛利率低于同行。

　　股权结构上，老娘舅实际控制人为创始人杨国民及子杨峻珲，两人分别直接持有公司39.58%、8.96%的股份，杨峻珲通过恒创合伙、童子合伙、小外甥合伙三个员工持股平台间接控制公司共4.55%的股份，两人合计控制公司53.09%的股份。

　　值得注意的是，老娘舅的投资人中还有着行业大佬。其中香飘飘董事长蒋建琪持股8.73%、任老娘舅董事；娃哈哈董事长宗庆后之女宗馥莉100%控制的丽水瑾汇股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.36%。除此之外，基石资本、劲邦资本、麦星投资、海尔资本、杭州城投等机构均为老娘舅投资人。

　　对于目前上市的进展以及未来的发展规划等情况，《华夏时报》记者以邮件的形式联系了老娘舅，但截至发稿并未收到回复。

　　责任编辑：黄兴利 主编：寒丰

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责任编辑：石秀珍 SF183