医药引领纳指反弹 A股开启共振回应 反攻为何是现在？

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　　《科创板日报》7月6日讯（编辑 郑远方）美东时间周二，美股市场再现逆转行情。三大指数开盘均跌超1%，之后纳指大幅拉升，由跌转涨，最终收涨1.75%，大型科技股全线上涨。

　　值得注意的是，纳指涨幅居前的30只成分股中，有21只医疗医药相关个股，占比高达70%。

　　美国生科ETF-SPDR（XBI）指数表现同样印证了医药医疗板块的强势——同日这一指数一路走强，大涨5.81%。

　　稍稍向前回溯美股表现，招商证券5日研报指出，过去一周中，大涨的200亿美元以上市值公司中，医疗保健数量较多。

　　回看国内，实际上本周一，A股医药生物板块已全线走强；而周二港股医疗保健股也延续涨势，药明生物涨超6%。

　　再将时间线拉长来看，医药赛道调整时间已有四个季度之长。自去年年中起，国内外三大医药指数同步开始下跌，A股医药指数跌30%，港股恒生医疗保健指数跌超50%，美股XBI生科指数跌幅也有60%。

　　而天风证券4日报告指出，从今年6月开始，美股XBI已领先于纳斯达克企稳，港股恒生医疗保健指数也迎来底部反弹。

　　为何医药赛道开启反弹 又为何反弹时点是现在？

　　今年以来，美股走势颇为动荡。不过如今，华尔街多家机构分析师预计，经历了“残酷”的上半年之后，美股有望收复此前的大部分跌幅。

　　例如，摩根大通Marko Kolanovic便是最为看好后市的策略师之一。其认为，投资者过度夸大经济衰退，且过于悲观。在经济重新开放的背景下，消费者力量依然强劲。

　　Kolanovic在报告中指出，“利率市场重新定价走得太远了，相较于目前反映在曲线上的利率，美联储表现将更为温和”。这位分析师看好遭大幅抛售、相对估值接近历史低点的板块，其中便包括生物科技股。

　　即便是看法没有那么乐观的高盛，也将医药行业纳入了建议关注范围之中。其预计，即使经济没有收缩，明年标普500指数的净利润率也将趋近于持平。建议投资者关注业绩稳定的大公司、医疗行业和能源行业的股票。

　　而A股市场中，国盛证券也指出，上周市场已逐步展现出“高低切”转化迹象，长周期底部的医药具备比较优势吸引力，因此偏强势上行。

　　天风证券4日报告也表示，多个指标指引医药板块的长期底部位置，但更重要的是，基本面预期的变化已在发生：

　　（1）从公募基金持仓情况来看，医药的超配比例处于过去10年的相对低位，预示超额收益也处于历史大级别的底部；

　　（2）从估值角度来看，目前医药处于股债收益差的-2X标准差附近，已隐含相对比较悲观的预期；

　　（3）政策和基本面的悲观预期基本反应在股价里，短期一些积极变化，正指引医药板块走出底部区域。

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责任编辑：何松琳