经纬信息主业赴考：电力工程业务仍有难题待解，多地分公司注销|电力_新浪财经

21世纪经济报道记者韩一北京报道

“行业空间及核心竞争力如何？”

2021年12月8日上市资料被正式受理，历经深交所创业板两轮问询，杭州经纬信息主营业务竞争力问题仍是公司难以回避的核心问题。

据经纬信息透露，2019年至2021年报告期，公司主要业务为电力工程技术服务及地理信息技术服务，其中电力工程技术服务占主营业务收入比重长期超过80%，是公司主要收入和利润来源。

这意味经纬信息目前的支柱主业是电力工程技术服务，而国字头林立的电力工程市场，行业第一梯队主要是电力系统大型国有企业，经纬信息只能屈居第二、第三梯队。

经纬信息作为主营电力工程服务的公司，是否属于成长型创新创业企业，是否符合创业板定位，是否具备行业核心市场竞争力，也因此成为监管和市场关注的核心问题。

主业竞争力疑问

“电力工程技术服务行业经过多年的发展，已经形成相对稳定的市场格局和梯队建设。按照业务资质等级，行业市场竞争呈金字塔格局，第一梯队基本全部为中国能建、中国电建等国有企业，占据主流市场份额；第二梯队主力为各省级地级电力研究院。” 东北证券原电力行业分析人士向21世纪经济报道记者表示。

在电力工程技术服务市场，民企多居第三梯队乙级、丙级企业。电力工程服务市场相对稳固的竞争格局下，民营企业实现市场突破难度很大。

(图说：电力工程技术服务领域资质划分，图片来自招股书)

号称已取得测绘、电力工程勘察设计、电力工程承包等经营资质，核心业务电力咨询设计业务已取得变电设计和新能源发电设计最高资质的经纬信息，目前处于行业什么水准？

财务数据显示，报告期各期，经纬信息实现营业收入分别为2.84亿元、3.36亿元和3.52亿元，实现归母净利润分别为3808.41万元、6436.50万元和6714.22万元。

相比同行业永福股份（300712.SZ）和苏文电能（300982.SZ）两家创业板上市民企2021年分别15.68亿元和18.56亿元营收规模，经纬信息在民营梯队中尚处于劣势。

核心技术层面上，永福股份在2017年上市前就拥有72项专利，其中发明专利13项、实用新型专利59项；苏文电能2021年上市前拥有专利83项，其中发明专利3项、实用新型专利80项。

经纬信息5月17日更新的招股书显示，截至招股书签署日，公司仅拥有20项专利，其中发明专利2项、实用新型18项。

经纬信息如何体现核心竞争力？

“报告期内，公司在核心业务电力咨询设计、地理信息技术服务领域配置的研发人员素质较高，研发投入占比较大，从而获得了公司发展所依赖的核心技术，为公司持续创新打下了基础。”招股书中，经纬信息如此描述自身的创新性。

细分公司主营业务来看，经纬信息报告期内主要提供的服务为电力咨询设计、电力工程建设、地理信息数据服务、地理信息智慧应用服务，其中电力咨询设计业务贡献营收占比长期在50%左右，电力工程建设业务营收占比在30%上下。

细分来看，报告期各期公司地理信息数据服务和地理信息智慧应用服务业务营收大幅起伏，两项综合营收占比维持在10%左右。

其中地理信息数据服务营收由2019年3186.82万元大幅降至2021年的940.83万元，地理信息智慧应用服务由营收381.55万元上升3927.23万元。

据21世纪经济报道记者了解，2003 年成立时，经纬信息主要从事的是地理信息业务，2013年之后公司才开始为客户提供电力咨询设计服务，2017 年公司逐渐延伸至电力工程建设及运维领域。

因为市场拓展乏力，地理信息技术服务业务长期难以形成营收点，公司布局的电力工程技术服务在期初同样缺乏亮点，直至2016年公司改制，经纬信息仍处于大规模亏损。

“2018 年之后，公司才形成以电力咨询设计服务为核心、以电力工程建设和运维为补充的综合性电力服务的业务格局。” 经纬信息坦诚表示。

交易所的问询函中，监管层特别问及经纬信息是否真实具备电力工程服务的技术积累和人员储备，要求公司说明电力工程服务与地理信息技术存在协同效应的体现，同时多次要求公司说明今后发展是否具有市场空间。

市场拓展遇困？

“经过近二十年发展，公司积累丰富的客户、技术和人才储备，取得了较为全面的业务资质，与国家电网、南方电网、内蒙古电力集团、国有电力设计院、中国移动、中国联通、中国电信等知名客户建立了业务合作关系。” 经纬信息表示，公司电力工程技术服务除深耕浙江本地市场外，还重视省外市场开拓，先后在内蒙古、上海、天津、山东等地设立分公司，积极拓展本地业务。

招股书数据显示，报告期内经纬信息经营始终主要位于浙江和内蒙古市场。

（图说：经纬信息报告期前五大客户，图片来自招股书）

报告期各期，经纬信息在浙江省内的营业收入分别为1.48亿元、1.93亿元和2.29亿元，营收占比分别高达51.89%、57.46%和65.08%；在内蒙古地区营收分别为4251.89万元、6324.12 万元和4790.94万元，营收占比分别为14.95%、18.84%和 13.60%。

报告期内，经纬信息来自浙江和内蒙古地区的收入占比合计分别达66.84%、76.30%和 78.69%，并呈现不断上升趋势。

“根据国家电力体制改革文件精神，国家不断推动电力行业公司化改造，引入市场化竞争。2019 年之后，更是要求放开民营企业市场准入，进一步引入市场竞争机制。” 北京普华有策信息研究指出，随着电力体制改革的持续推进和电力行业市场化程度的不断加深，民营电力企业迎来新的发展机遇。

“但是受历史因素影响，电力工程技术行业具有一定地域分割特点，同时具有很强的地域性和行业性垄断。” 北京普华有策研究人士表示，电力企业业务开展大多集中在本地市场，容易造成区域客户向某一服务商集中趋势，形成市场布局的区域性特点，从而形成了较高的市场壁垒，使得其他潜在竞争对手短期内难以进入。

21世纪经济报道记者注意到，截至招股书签署日，公司布局的鸿晟电力设计天津分公司、山东分公司，鸿能电务杭州分公司、温州分公司先后注销。目前公司仅拥有鸿晟电力设计、鸿能电务2家全资子公司，和经纬信息德清分公司、晟电力设计上海分公司、晟电力设计内蒙古分公司3家分公司。

这是否意味着公司省级市场开拓布局变化？对此21世纪经济报道记者多次致电公司采访，均没有得到公司正式回应。

即使在业务较为集中的区域性市场，报告期内，经纬信息电力工程建设业务对国网浙江省电力有限公司的毛利率持续下滑，2018年至2020年，毛利率分别为33.25%、23.91%和19.37%，呈现不断下降趋势，2021年上半年已不足9.91%。经纬信息因此被深交所质疑“与国网浙江省电力有限公司的合作是否具有稳定性和可持续性。”

募投建楼是否适宜

面对监管层对公司核心竞争力质疑和市场拓展双重难题，经纬信息表示“公司发展需要资金增加研发投入、推进省外分支机构建设以及提高大型项目的承接和开展能力，从而进一步提高公司综合实力。”

经纬信息认为，公司面临的主要挑战有，轻资产服务型的电力专业技术服务行业，融资渠道单一，需要扩展融资，电力工程项目前期需要资金铺垫，加上智慧电力、综合能源管理服务领域对企业技术研发具有较大的投入需求，将对企业的资金实力和融资能力提出更高的要求，从而导致企业面临较大资金压力。

同时，其认为随着以 3DGIS 应用模块+物联网+大数据+云计算技术与电力咨询设计行业的融合发展，在技术研发与项目实施等方面，对技术人才提出较高的要求，电力咨询设计行业的竞争已是人才的竞争，激烈的竞争现状可能使企业面临高级电力咨询设计人才获取难度加大。

让投资者不解的是，经纬信息对自身发展短板有明确认识，公司的布局却总是与短板需求方向向左。

（图说：经纬信息综合能源服务能力提升项目投资，图片来自招股书）

此次募资计划中，经纬信息表示，融资渠道有限，资金实力不足，需要融资补充实力，另一方面却在大肆融资布局重资产。根据公司此次募资计划，截至2021年6月末资产总额仅为3.63亿元的经纬信息拟募资4.52亿元，其中2.76亿元用于综合能源服务能力提升建设项目，1.36亿元用于建设研发中心，4000万元用于补充流动资金。

21世纪经济报道记者注意到，公司综合能源服务能力提升建设项目融资中，拟用于土地购置和办公楼建设、装修的资金合计高达1.92亿元，研发中心建设项目拟用于土地购置和办公场所建设的资金达5500万元。

（作者：韩一编辑：李新江）