研报点睛：估值低点！投资机会来了？

　　5月24日，A股三大指数集体走弱，沪指下跌2.41%，深证成指下跌3.34%，创业板指下跌3.82%。行业板块全线下跌，软件、中药、教育板块领跌，北向资金净卖出近100亿元。

东方证券在研报中对加息与美国机械进口表现进行了复盘：(1)国内 4 月制造业放缓，根据国家统计局，4 月份，全国规模以上工业增加值同比下降 2.9%，环比下降 7.08%。我们主要是受疫情影响，随着生产恢复正常，相关景气度有望回升；(2)机械出口好于内销：4 月多品种设备的产销量出现下滑，但是出口向好，挖掘机/汽车起重机/叉车单月出口销量分别增长55.2%/9.3%/24.4%；(3)复盘加息后美国进口设备表现：从 99 年以来，美联储分别实现了 3 次加息，1999.6-2000.5/2004.6-2006.6/2015.12-2018.12，从美国制造业产能利用率看，加息之初机械制造业利用率/制造业利用率仍在上升，但在加息结束之后，利用率开始下降，且机械制造业利用率略领先普遍制造业。从美国机械和交运设备进口额看，加息之初的增速仍保持高位，但在加息结束后进口增速反而出现下降。东方证券认为在本轮加息初期，我国机械出口仍将保持较高景气度。从长期视角看，过去 20 年来我国的机械制造在国际地位持续上升，其认为未来我国机械设备产能和竞争力仍将持续。

　　民生证券认为，原材料压力、疫情反复，机械标仍承压，近期需关注确定性，建议参考几个方向布局：1)在上游通胀的背景下，布局受益的矿山机械，如天地科技、郑煤机、杰瑞股份、迪威尔等；2)随着抗疫政策转变，稳增长托基建地产明确，工程机械有望受益边际反转，如三一重工、恒立液压等；3)原材料成本影响脱敏的检测板块，如华测检测、苏试试验等；4)细分赛道中龙头优势已经确立，增长稳健的隐形冠军，如海容冷链、华荣股份、海洋王等；5)新能源设备中具备长期竞争优势的公司。如先导智能、晶盛机电、迈为股份、新强联等。

东方证券建议关注：(1)工程机械：三一重工、中联重科、恒立液压、建设机械、艾迪精密；(2)工业设备：杭叉集团、安徽合力、秦川机床、伊之密、埃斯顿、拓斯达；(3)物流自动化：音飞储存、诺力股份、中集车辆；(4)能源装备：先导智能、捷佳伟创、杰瑞股份、迪威尔、郑煤机、天地科技；(5)轨交装备：中国中车、华铁股份；(6)服务&消费：安车检测、华测检测、杰克股份、捷昌驱动、凯迪股份、永创智能。

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