观点小结
开年通胀压力下,有关部门重点防控商品整体再度暴涨,多箭齐发的作用下,市场情绪转弱,之前我们说过黑色系中目前焦炭的估值偏高,市场在今年有机会扭转这一局势,目前基本面弱势情况下,市场资金短期或将空配焦炭。
煤矿现在是整个黑色产业链中利润最为丰厚的环节,在之前下游各环节利润尚可之时,市场对此存在一定容忍度,但目前钢焦均微利或者亏损,带动市场目光转向煤企,产业链的压力作用下,煤价短期或将走弱。
焦炭基本面情况
供应:230家焦化厂剔除淘汰产能利用率69.45% ,周环比-2.93%,已连降3周;
需求:247家钢厂铁水日均产量206.04万吨,周环比-13.31万吨,大幅下降;
库存:港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为768.27万吨,周环比-4.3万吨,微降;
价格:第三轮提降基本落地,降幅仍为200元/吨;
利润:山西焦化利润-205元/吨,周环比持平。
亏损持续扩大,焦企心态发生转化
焦化厂利润
山西焦化利润-205元/吨,周环比持平;
第三轮提降已基本落地,焦化利润将进一步走低,焦企当前生产积极性进一步降低,库存压力逐步显现。
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焦炭供应
230家焦化厂剔除淘汰产能利用率69.45% ,周环比-2.93%,已连降3周;
230家独立焦化厂焦炭日均产量50.59万吨,周环比-2.14万吨,已连降3周;
环保限产叠加持续亏损,焦企生产积极性进一步受挫,前期贸易投机需求已基本释放完毕,短期看焦炭供应将继续走弱。
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焦炭需求
247家钢厂铁水日均产量206.04万吨,周环比-13.31万吨,大幅下降;
复产预期在持续低于预期的铁水产量打击下逐渐淡化,需求不振的情况下,市场对炉料短期转向偏悲观。
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持续增库带来巨大减产压力,
焦企或舍量保价
焦炭总库存
港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为768.27万吨,周环比-4.3万吨,微降;
本周库存结构偏向上游焦企,目前只有大幅减产才能带动库存走稳,预计随着亏损持续扩大,焦企很快就会作出反应。
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钢厂焦炭库存
110家钢厂焦炭库存465.38万吨,周环比-7.25万吨,降幅加大;
弱需求下,钢厂采购积极性进一步降低,需要注意的是,目前的低库存不建议作为偏多的依据,当前的库消比仍在高位。
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港口焦炭库存
港口181.8万吨,周环比-14万吨,降幅急剧加大;
港口开始装船下水,带动港存快速下降,短期投机氛围较弱。
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焦化厂焦炭库存
230家大样本焦化厂焦炭库存121.09万吨,周环比+16.95万吨,继续大幅增加;
下游钢厂限产力度不弱于焦企自身,叠加钢厂自身微利,对原料打压明显,焦企大幅被动增库,虽然近期发抵制降价联名信,但阻挡不了继续增库的结果。
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主要地区焦炭现货价
第三轮提降基本落地,降幅仍为200元/吨;
钢厂微利叠加持续增库,对原料打压明显,焦炭价格短期将继续弱势运行。
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焦炭平衡表
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焦企亏损停止采购,压力开始向煤矿传导
焦煤库存
当前焦企大幅亏损,基本都以消耗库存煤为主,放缓原料煤采购,而供应持续增量,带动焦煤总库存走高。
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焦煤现货价格
蒙煤方面,昨天口岸通关103车,受国内炼焦煤市场走弱影响,口岸蒙煤成交仍然冷清,市场观望情绪较浓。
山西焦煤仓单成本2459元/吨,蒙煤仓单成本2740元/吨。
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