中国保险业的2021年：整体跌幅创近十年记录，拐点或明年三季度到来|整体跌幅_新浪财经

原标题：中国保险业的2021年：整体跌幅创近十年记录，拐点或明年三季度到来来源：华夏时报网

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华上海报道

2021年，作为市场蓝筹板块代表的保险股创下了近十年来的一个记录：整体指数跌幅接近四成，位列A股市场跌幅“榜眼”。

2021年12月31日，A股年内最后一个交易日，以中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险以及天茂集团六家上市险企为样本的保险股虽然以微涨开盘，但却难掩板块全年表现低迷。

数据显示，保险板块(申万二级行业分类)今年以来跌幅超过36%，创近2011年以来最大年度跌幅。截止今日收盘，中国平安股价报收50.41元/股，中国人寿报收30.09元/股，中国太保报收27.12元/股，中国人保报收4.7元/股，新华保险报收38.88元/股，年度跌幅分别为42.04%、21.62%、29.37%、28.46%和32.93%。

“保险股全年低迷主要有三个原因，其一是业绩不佳，无论是寿险还是车险业务，前者面临着代理人队伍全面萎缩，后者则是车险综改叠加新能源汽车市场保费厘定的痛点，全行业在亏损的边缘徘徊；其二是投资端，伴随着资本市场仍然只存在着结构性行情，险资的投资难度加大，2021年的年度投资收益应该不会特别亮眼；第三2022年保险业的市场展望、投资预期都并不理想，开门红的结果如何在一季度就能看到，对于新能源车险市场正处在多方博弈中，一旦当前新能源车保费远高于燃油车市场，极有可能引起整个新能源产业链的震动。”12月30日，上海一家大型保险集团相关部门负责人梁冰（化名）对《华夏时报》记者表示。

板块表现与代理人流失比例呈正相关

《华夏时报》记者统计发现，在2021年一季度，受险企提前发起“开门红”营销和旧版重疾产品下架的因素影响，保险公司的新单和新业务价值均呈现两位数增长。但进入二季度后，受保险代理人队伍清虚、客户需求提前消耗和各地惠民保产品替代影响，险企相关经营数据增速明显下滑。

也就是从2021年4月开始，保险股指数以几乎无反弹的态势直线下跌，尤其是在2021年6、7月份，板块指数分别跌幅接近和超过10%的比例，在上述几家上市险企的三季报中，记者也发现，截至2021年9月30日，中国人寿总销售人力105.2万人，其中个险销售人力98万人，较年初减少39.8万人；中国平安的个人寿险销售代理人数量为70.62万人，相比年初的102.38万人缩减近三分之一。虽然中国人保、中国太保和新华保险没有披露最新的营销员数量情况，但据记者从业内获得的消息，上述两家险企也在2021年减少了近三分之代理人队伍。

“也就是说，上市险企保险代理人队伍流失比例与保险股下跌幅度成正比，这是一个很有意思的现象。但是在代理人队伍流失率得不到扭转的情况下，2022年的开门红想要取得佳绩，也是一个不小的挑战。”对此，上海财经大学保险系博士王涛分析指出。

值得一提的是，面对业绩和股价的双重压力，险企也在阵痛中积极寻找改革的方向。

以中国平安为例，面对寿险改革当前存在的诸多挑战，公司管理层表示，平安寿险正在借助科技与生态优势，持续深化渠道与产品改革。渠道端，平安寿险推动队伍高质量转型，分层精细化经营，逐步推广1个“三好五星”评价标准、3层队伍差异化经营及4大数字化工具，实现全方位赋能；产品端，平安积极构建医疗健康生态，深度赋能产品改革，全面布局“保险+健康”“保险+养老”产品服务体系。

中国人寿也在今年提出的“重振国寿”战略下，不断推动改革进程。中国人寿表示，公司将全力推进销售队伍向专业化、职业化转型，加快提升与新客群相适配的专业经营能力，加快推进数字化转型，持续构建数字保险生态，持续推进“大健康”“大养老”战略，围绕“产品+服务”，扩展升级多元化服务生态圈。

中国太保则推出了“长航计划”，聚焦客户体验、升级营销队伍，打造高质量发展“芯”模式。旗下互联网医院已揭牌运营。“太保蓝本”服务覆盖客户数超1600万人，“沪惠保”参保人数达739万人。

公募“不爱”保险股了？

保险股的股价之所以如此低迷，与公募基金不偏爱大蓝筹密不可分。

根据申万宏源统计数据显示，截至2021年三季度末，保险股的主动偏股公募重仓占比仅为0.2%。受市场对险企中长期新单增长信心不足的影响，公募基金持有保险股的仓位当前也处于历史绝对低位。中信建投也在研报中指出，今年以来长端利率、权益市场的表现也对保险股估值产生了负面影响。

此外，伴随着保险板块大幅下挫，各类投资机构对保险股调研热情降至“冰点”。根据同花顺数据统计，在2021年保险板块中，除天茂集团5月份在“全景·路演天下”接受过调研外，其余保险股则均没有受到机构的垂青。

值得一提的是，面对股价节节败退，上市险企展开积极“自救”。就在12月2日，中国平安发布公告称，截至2021年11月30日，公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份7776.51万股，占公司总股本的比例为0.42541%，已支付的资金总额合计人民币38.99亿元（不含交易费用），最低成交价格为48.18元/股，最高成交价格为51.96元/股。包括执行董事马明哲、谢永林、陈心颖、蔡方方，职工代表监事孙建一、王志良，高级管理人员陈克祥、黄宝新、张小璐、胡剑锋均在本次回购期间存在增持公司股份的计划。

此外，外资机构近期也展开抄底动作，积极买入保险股。沪股通数据显示，外资对中国人寿、新华保险的持股量较11月30日增加18%、22%，对中国平安的持股量增加了13%。显示外资在悄悄买入保险股。

那么保险股到底什么时候才能重拾升势？

浙商证券非银研究团队发布研报认为，保险板块绝对收益空间有望打开，当前保险板块公募基金持仓超低位，估值超低位，安全边际高。预计2022年二季度起NBV（新业务价值）降幅明显收窄，首现改善拐点，预计队伍清虚早启动、力度大的公司更有可能在2022年最先走出低谷。

“当前行业正值转型阵痛期，负债端改革短期难见成效，预计2021年全年及2022年开门红业绩均承压；短期人均产能提升不足以弥补人力下滑，预计2022上半年前难见复苏，边际改善时点预计出现在2022年半年后。”国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦如是指出。

此外，包括中金公司、申万宏源证券、国信证券等都认为，2022上半年大型寿险企业的新单保费收入将继续下滑，但降幅有望减缓，二季度后才有望重拾增长态势，要到三季度开始，险企可能会出现新单保费和营销队伍向上拐点，全年新单保费收入有望呈现“前低后平”的特征，如要布局保险股，也得等到2022一季度之后。

责任编辑：徐芸茜主编：公培佳