来源：国际金融报
今年三季度，市场分化较大，消费、医药等部分核心资产出现了一定程度的调整，以煤炭为代表的传统周期板块则大幅上涨。随着市场的分化，基金经理的投资难度也随之加大。
随着基金三季报的陆续出炉，顶流基金经理的三季度持仓也浮出水面。
明星基金经理冯明远于10月26日发布了其管理基金的三季报。
信达澳银新能源产业二季度末股票仓位为87.08%，较二季度末92.57%的仓位有所降低。三季度，该基金份额净值增长率为16.14%，基金规模为148亿元。
2021年三季度，信达澳银新能源产业维持了在新兴产业的配置，重点配置了新能源车、新材料、光伏、风电、高端装备、半导体等领域。
该基金的三季度前十大重仓股为璞泰来、比亚迪、宁德时代、天齐锂业、中国电建、法拉电子、正泰电器、中科电气、三峡能源、东阳光。
而信达澳银新能源产业在二季度重仓的士兰微、富满电子、石大胜华、三利谱、雅化集团从三季度前十大重仓股中消失，新增中国电建、正泰电器、中科电气、三峡能源、东阳光。
记者注意到，新进入到三季度前十大持仓的的股票，在三季度表现大都可圈可点。比如，第五大重仓股中国电建，在三季度股价上涨123.97%。正泰电器和东阳光三季度股价涨幅分别达到72.34%、 89.53%。
冯明远在三季报中表示，全球的能源产业正在发生深刻变化，新能源的使用比例不断增加，将在未来 50 年逐步替代传统化石能源的主流地位。相信这个变化过程中，中国将涌现出大量伟大的企业，希望与这些伟大的企业一起共同成长。
李晓星：重仓宁德时代、大华股份
同样于10月26日发布基金三季度报的还有银华基金的明星基金经理李晓星。
李晓星和张萍共同管理的银华心怡灵活配置三季度保持了92.73%的高仓位，配置相对均衡，以科技为主，兼顾消费，重点配置了新能源、电子、传媒、有色金属等行业，精选高景气行业中高增长的个股。
该基金三季度基金份额净值增长率为11.51%，业绩比较基准收益率为-5.24%。较二季度末48.75亿元的规模，银华心怡灵活配置三季度末规模大增，为76.83亿元。
银华心怡灵活配置三季度前十大重仓股中包括宁德时代、大华股份、分众传媒、赣锋锂业、紫金矿业、三峡能源、汇川技术、通威股份、隆基股份、科达利。
其中，大华股份、紫金矿业、三峡能源新进银华心怡灵活配置三季度前十大重仓股。晶澳科技、韦尔股份、银河娱乐则退出了该基金前十大重仓股行列。
在报告期内基金投资策略和运作分析部分，李晓星依旧是洋洋洒洒写了4000多字的“小作文”，对市场和投资方向进行了详细的解析。
对于当前市场上有关新能源行业股价被“透支”的声音，李晓星认为近期新能源相关股价的回调更多是因为交易拥挤的问题，而不是估值被“透支”的问题，交易拥挤需要一定的时间进行调整，但不会是影响股价中长期表现的核心因素。如果看到明年，其实当下新能源产业估值还是挺便宜的，还是在合理的区间。相比于业绩预期过高的电动车上游，更加看好中游制造业一些。市场有点高估了上游的盈利能力，而低估了中游的技术进步降本能力。
对于调整后的消费板块，李晓星表示消费在四季度会逐步走强。对于消费的投资，要有长期定力，一些拥有高壁垒的护城河企业，短期的经营压力反而是长期的买点，企业在外部环境恶劣的时候才能展现出自身的竞争优势，对于投资者也才能这个时候以合适的价格买入优秀的公司。中长期依然看好具有强大品牌力的高端白酒、具备不断提升市占率的餐饮供应链企业，以及国潮势能强劲的国产体育服饰品牌。
刘格崧：增仓晶澳科技，减持圣邦股份、隆基股份
顶流基金经理刘格菘管理的广发小盘成长A类和C类三季度基金规模分别为118.66亿元、2.32亿元，基金份额净值增长率为-7.48%和-7.58% %。广发小盘成长保持高仓位运行，三季度末股票仓位为93.79%。
广发小盘成长三季度增加了光伏、新能源汽车、储能等方向的资产配置。该基金三季度第一大重仓股为圣邦股份，占基金资产净值10.37%。
此外，隆基股份、亿纬锂能、龙佰集团、京东方A、康泰生物、小康股份、高德红外、晶澳科技、健帆科技在前十大持仓股之列。
三季度，刘格崧大幅增持晶澳科技，使其成为广发小盘成长第九大重仓股。在三季度，晶澳科技股价上涨35.06%。此外，小康股份和龙佰集团也被广发小盘成长增持。虽然小康股份在三季度股价下跌10.93%，但是截至10月26日，小康股份年内股价上涨307.49%，是今年的三倍大牛股。
相反，刘格崧在三季度对圣邦股份、隆基股份、亿纬锂能进行了减持。
展望四季度与明年，刘格崧对于“全球比较优势制造业”的成长质量、盈利预期依然很乐观。因为已经建立了具备全球比较优势的制造业龙头公司，护城河还在不断变宽的进程中，未来在光伏、动力电池、储能、面板、化工新材料、汽车及汽车零部件、高端装备等方向会有更多的世界级公司出现。此外，经历了三季度的调整后，这些方向的资产依然具备较高的性价比。
85后基金经理林英睿因为其管理的广发价值领先混合A在5月份曾成为年内权益类基金的收益冠军，而一战成名。
三季度，广发价值领先保持着89.91%的股票仓位运行。
进入三季度，广发价值领先的基金净值并没有实现正增长，A类基金份额净值增长率为-6.13%，C类基金份额净值增长率为-6.27%，同期业绩比较基准收益率为-4.47%。
但是，截至10月26日，广发价值领先混合A今年以来净值增长34.03%，二季度末规模由2021年年初的3.95亿元增加到80.92亿元，三季度末规模回落到58.14亿元。
三季度，广发价值领先的前十大重仓股为中国国航（A股和港股）、杭州银行、中国东方航空（A股和港股）、中国南方航空（A股和港股）、中国旭阳集团、瑞普生物、华策影视、天能动力、南京银行、吉祥航空。
三季度，华策影视、南京银行、吉祥航空新进广发价值领先前十大重仓股名单。贵研铂业、五矿资源则退出该基金前十大持仓行列。
林英睿在三季报中表示，目前这种风格频繁切换的状态并非可持续，其对流动性的要求较高。三季度经济数据开始平缓下降，其中地产数据降幅相对较大，出口虽然保持较高增速，但价格因素影响更多。未来延续经济下行状态是较大概率事件。从大类资产价格角度，国内和全球都存在一定程度的定价滞胀，这也是我们在年初以来最为担心的一种状态。当价格驱动因素主要来自客观的供给端，且流动性释放能直达消费者手中，我们认为通胀是“transitory”（暂时性）这个认知存在误判的可能，但我们仍然在二三季度减持了部分周期股。虽然从中期的时间维度来讲，胜率可能还不错，但从对应的阶段性波动率来讲，他们对于组合夏普的贡献未必是正面的。
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
