2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，他们总结本年度研究成果，同时给投资者们分享后市观点。
房价是社会关注的热点话题。 日前，包括沈阳、昆明等在内的十余座城市针对楼市相继发出“限跌令”，国信证券地产行业首席分析师任鹤对此发表看法。
任鹤表示，短期房价取决于短期供需，也就是短期的行业景气度。短期需求取决于房价预期、贷款可得性，短期供给则取决于过去1到2年的土地市场和房企的开工欲望。如果供不应求，首先楼盘去化率会上升，不加限制的话，房价自然上升，反过来也一样。
回到限跌令的问题上，沈阳、昆明这些城市，无一例外都是2017年至2019年景气度比较高的城市，这就产生两个结果，一是当时的需求释放会透支一部分需求，导致现在需求降低，二是当时的高景气度，使得房企大量拿地，导致目前的供给过剩。加上当前房企融资确实是困难，银行按揭额度限制也导致销售回款变慢，房企降价促销实属正常。
当然，站在监管层的角度，“稳地价、稳房价、稳预期”是中央的诉求，房价过快上涨自然不是好事，地方政府也不愿看到房价下跌，持续的房价下跌还可能形成负反馈，给整个经济体系和金融体系带来风险，所以自然会限制房价下跌。至于限涨令，本质上是一样的，都是通过行政手段来控制房价的变化，也都是三稳预期之下，政策随市场做出的改变。
至于投资层面的影响，其实表观房价一直都不是太关键的指标，因为会受到成交结构、行政限制等方面的影响，无法准确反映行业景气度。限价之下房价看似不涨，但“万人摇号”“日光盘”等现象依然能够刺激开发商的乐观扩张，依然能够吸引足够多的金融资源，也依然会导致房企报表的恶化。所以，我们更关注整体的去化情况，用新开工去化率指标衡量景气度是比较准确的，也能够解释各种现象。
责任编辑：常靖蕾
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