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首席研说|浙商医药孙建：跟踪疫情受益公司将国内外红利转化成长期优势
首席研说|浙商医药孙建：我们团队今年系统推荐医药外包产业链 并精准推荐个股机会
近年来，伴随金融供给侧改革不断深化，科创板、注册制试点等政策红利集中释放，证券行业取得的成绩有目共睹。在创业板注册制落地一周年，北京证券交易所设立的大背景下，研究分析能力作为证券公司最重要的“软实力”之一，受到更多关注。
2021 年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？
四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》面向各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
浙商证券医药行业孙建团队介绍了自己团队情况和对市场的看法。以下为观点全文。
一、研究方向
1、请先简单为我们介绍一下您/您团队研究的内容与方向，有哪些优势？
我们主要聚焦中国医药生物产业投资机会的研究，优势主要体现在：
①研究方法优势：系统化、产业链研究方法；
②行业趋势把握：系统化奠定产业拐点把握；
③快准狠抓机会：产业过渡期更要抓新机会。
2、近期您/团队提出了哪些有代表性的观点，请具体阐述一下。
我们首提：医药“芯”科技，上游新崛起
①医药投研必须建立产业链思维、抛弃板块性思维；
②中游产品端内卷是确定趋势，上游更多受益；
③医药上游产业是医药板块唯一ROE、净利率提升环节，且可持续。
3、针对 2021 年度的研究报告，核心关键词有哪些？
上游、制造、全球性、市场化。
4、请总结下您/团队从去年底到现在的研究成果，并评价一年的表现。
我们去年底到现在系统推荐了医药外包产业链，并分节奏把握了个股的机会；从评价上，我给予我们团队非常高的认可，当下医药基金变成了类CXO基金，体现了我们产业链环节把握的精准度。
二、市场方向
1、医药生物行业是一个受政策影响很大的行业，能否盘点一下 2021 年行业最主要的一些政策变化，它们对行业发展将产生哪些重要影响？
2021年生长激素、疫苗、骨科、生物类似物的区域/全国集采，是年内最主要的政策变化，边际上改变了投资者对集采的理解，对行业发展最主要的影响就是加速了低端、同质化产能的出清，当然这个出清过程还需要一些时间，但在今年形成了新的预期。
2、疫情是近两年行业最大的影响因素，能否预期一下未来的疫情发展，以及对相关上市公司的影响？
我们认为疫情防控在2022年将逐步迎来拐点，拐点是向着流感化、常态化去过渡，驱动因素是疫苗接种率进一步提升、小分子、中和抗体将在2022年陆续上市，对疫情防控形成有效的组合拳；
对上市公司影响方面，我们认为主要包含两类：
①疫情受益的公司，如何放大红利。这其中包含了疫苗、检测、设备、诊断试剂等公司，如何将这一波国内外红利转化成长期发展的优势，是下一步最值得跟踪的事情。
②疫情影响全球格局下出口导向型领域：原料药、医药外包受益于疫情下全球供应链的优化，这部分也同步带来了国内制造能力的提升。
3、从中长期来看，医药生物行业将面临怎样的发展趋势？
我们认为市场化、全球化是国内医药产业必然面临的趋势。
4、2022 年对行业前景有何期许？
真的具备市场、全球竞争力的公司会成批出现。
>>更多投研观点，点击《首席研说》专栏，了解更多
责任编辑：常靖蕾
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