近年来，伴随金融供给侧改革不断深化，科创板、注册制试点等政策红利集中释放，证券行业取得的成绩有目共睹。在创业板注册制落地一周年，北京证券交易所设立的大背景下，研究分析能力作为证券公司最重要的“软实力”之一，受到更多关注。
2021年已过去四分之三，券商研究所本年度的研究成果如何？各行业团队在其相应的领域有何表现？有哪些代表作值得投资者们关注？
四季度来临，在近期A股震荡调整背景下，市场下一步会怎么走？对投资者们有何投资建议？2022年又将有何期许？
回顾过去，展望未来。《首席研说》邀请各行业研究领域的首席分析师们，在总结本年度研究成果的同时，也能给投资者们分享后市观点。
安信证券电子行业马良介绍了自己团队对市场的看法。以下为观点全文。
1、整体来看，今年的行情集中在科技成长方向上，半导体、新能源、光伏等表现得非常强势。您如何看待行情向这个方向的切换？
科技成长选择半导体的方向是聪明资金的选择，从去年年底开始了一轮半导体超级景气周期，供求不平衡导致的芯片短缺和国产替代占比提升是推动我们半导体上市公司发展的两大动力，尤其国产替代是一个中长期的发展过程，无论是从供应链的战略安全还是我们产业升级的角度来看，都是不可阻挡的发展趋势。
2、十月到来，您认为目前是否可能再次出现板块切换的行情？电子板块的投资机会点在哪里？
板块的切换有可能。主要还是基于板块基本面，从产业基本面来看，Q3景气度依旧很高，我们建议关注半导体国产替代板块的投资机会，一方面投资的景气周期比较长，至少可以看3-5年，另一方面，国产半导体供应商的成长迅猛，国产替代的渗透率这两年会进入高速发展的通道。
3、随着半导体设备的国产化，大陆产业链群体基础日渐坚实，庞大国内消费群体也为半导体行业提供发展土壤，请展望一下未来半导体板块的投资机会。
半导体的主要投资机会来自国产替代主线，我们认为半导体国产替代主线包括半导体设备材料、模拟电路、功率半导体以及AIOT等几个比较重要的赛道，一方面下游的晶圆厂、新能源、物联网等领域有很大的发展潜力，另一方面，国产供应商的渗透率也在不断提高，这些赛道里面的细分龙头都会在未来几年时间内高速成长。
4、2022 年对行业前景有何期许？
近几年，以半导体为代表的硬科技领域受到了整个社会的高度重视，我们认为，2022年会是国产替代供应商产品增长最快的年份之一，从2019年到现在，整个产业都在不断积累，明后年会是落地最关键的两年。相信明年可以看到从设备材料到IC产品整个产业各个环节的增长趋势。
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责任编辑：常靖蕾
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