原标题:瑞银:下调国泰航空(0293.HK)目标价至7.8港元 评级“买入” 来源:格隆汇
瑞银发表研究报告指,国泰航空(0293.HK)上半年经调整亏损录67亿港元,较去年同期亏损74亿港元有改善,当中剔除了5亿港元有关11架飞机的拨备,以及4.03亿港元的重组成本。
整体表现符合管理层在6月时所示的预期,当中包括可用座位公里(ASK)按年跌85%,收入跌43%等,大致被客座收益率提升,以及货运业务表现强劲所抵销。货运收入持平,因运力下降大致被收益率和载货量提升所抵销。
在成本方面,公司收入持续复苏、每月“烧钱”数字减少至低于10亿港元,相对去年下半年达15亿至20亿港元。
管理层料第四季运力将回复至疫情前水平的30%,较此前预期的50%为低,因此下调其复苏速度,料公司在2021、22及23年,ASK分别只会达到2019年的18%、50%及70%,由此计算,料需2023年才可转盈,目标价下调8%至7.8港元,反映Delta变异病毒影响。
该行又指,公司有足够的资产负债表去抵御不确定性因素,亦相信公司做好准备去迎接复苏。今年股价已下跌15%,估值低于七年平均值,短期仍缺乏利好催化剂,但中期风险回报吸引,维持“买入”评级。

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