来源：富途牛牛
近期，港股再融资再度引起市场关注。
港股‘再融资’可以分为四种形式：供股、配售、代价发行和公开发售。港股的供股相当于A股的配售；港股股的配售相当于A股的定向增发；代价发行是指以公司股权作为支付手段而发行股票的行为；公开发售则是上市公司面向公众再次发行股票，不具备定向成分。
中信证券做了一份统计，截至去年年6月19日，已有163家港股公司共发起181次再融资，25家市值超过100亿港元的上市公司在进行再融资中，超过80%的龙头公司选择通过配售的方式进行再融资，而且一般都是公开配售。
那么，配股是什么意思呢？
一、什么是配股
如上所说，港股市场的‘配股’其实大致类似于A股的‘定向增发’，也就是发新股给特定的投资者。与A股定增时繁复的审批流程不同，港股的配股流程较为灵活，因此也较为普遍。
港股市场上的配股，分为配旧和配新两种，也可混合使用。
配旧其实就是大股东定向减持，并不增加公司股份数目。
配新是由公司发行新股，股份数目出现增加，配股后会出现摊薄效应。
更常用的是组合拳——先旧后新的配股方式。
举个栗子！
之前$佳兆业美好（02168.HK）$的配股就是以先旧后新的模式发行：大股东先卖出股票，然后公司再向大股东发行新股票。
这样的好处在于：通过先旧后新的发行模式，使得承配人获得股份当日即可上市交易，实际上没有锁定期。
同样，配股有在股价高位配股与低位配股之分，高位配股往往容易引起股价大跌。
例如，去年年初，$香港电视（01137.HK）$、$网龙（00777.HK）$皆通过先旧后新折价配售股份筹资，均引来股价大跌。
当然，不同的情况要看配股的其他理由。如果配股是为了继续扩展业务，那么预期未来盈利上升，股价也可能跟着上升。另外，既然有承配人愿意接货配股，想必也看好公司前景，有‘炒’的机会，所以才入场注资，有些股份配股后反而上扬，总体都要看公司的营运状况。
二、什么是供股
‘供股’是上市公司最常用的集资方式之一，其筹集资金的对象是面向所有股东。供股是根据股权持仓的数量按照供股价格购买对应数量的正股。
以此前宣布供股的$国泰航空（00293.HK）$为例，根据公司公告，按于供股记录日期每持有11股现有股份获发7股供股股份的基准，按供股认购价4.68港元进行供股2，503，355，631股供股股份，集资总金额为约117亿港元。
但值得注意的是，通常上市公司会折价供股，然后股价必然会向下调整。
详细来说！
若上市公司当前的已发行股数1亿股，现股价（除权日前收盘价）每股1港元。公司宣布了1供10的方案，‘供股价’只有0.1港元，即新股折价90%来集资，集资目标是1亿港元。
假设所有股东参与了供股，那么在除权日后，公司的股份会从1亿股变成11亿股（1亿旧股+10亿新供的股份）。理论上，除权后股价应该会变成0.182港元，比除权前的1港元暴跌82%。
当然，最怕的是股东什么操作都不做，那么手上的股票会马上贬值。
现有股东不愿意参与‘供股’，最好赶紧卖掉股份，或是卖掉‘供股权’，否则一旦过了除权日，就得眼睁睁地看着自己的股票每股价格从1港元变成0.182港元。
另外说到供股，自然容易联想到合股，曾经不乏公司通过不断的合股再‘供股’的方式，来迷惑小股民，大家需要多多警惕。
三、什么是股息
2020年4月1日，$汇丰控股（00005.HK）$意外公告，应英国监管当局要求，宣布将取消2019年四季度和2020年前三季度的派息，同时承诺今年将不进行任何的股票回购。
考虑到公司在08年‘金融海啸’期间都未取消派息，汇丰控股此举一度使得市场悲观情绪蔓延，尤其对部分‘以股养老’的香港本地投资者心理冲击巨大，长久以来‘买股收息’的信仰出现崩塌。
那么股息是什么？
股息定义就是股票的利息，是指上市公司税后利润中按照股息率派发给股东的收益。2019年新鸿基地产年度累计分红高达143.4亿港元，成为当年港股分红王。
股票投资的收益其实主要有两种：赚取股息和资本利得。
资本利得就是靠卖价与买价的收入差赚取收益，而赚取股息的方式就是长期持有，坐等公司分红。
责任编辑：马婕
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