七成两融标的处下跌通道 平仓风险再起?

七成两融标的处下跌通道 平仓风险再起?
2021年01月27日 05:20 第一财经

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  七成两融标的处下跌通道 平仓风险再起?

  作者: 周楠

  [ 26日,有消息称,某中型券商日前两融平仓预警客户数突然大幅增加。第一财经记者从华北、华中地区多家券商营业部了解到,目前暂未出现两融触及平仓线情况,但针对目前市场抱团的情况,券商内部已做出调整。 ]

  [ 另有中型券商分析人士告诉记者,目前券商对客户股质、两融均有较严格把控。 ]

  从持续火热到分歧出现,市场目光和资金都聚焦于抱团股。而“未抱团股”,特别是中小市值股,备受冷落。股价连续下挫,融资余额较少,引发市场对两融户平仓、爆仓风险再起的担忧。

  26日,有消息称,某中型券商日前两融平仓预警客户数突然大幅增加。第一财经记者从华北、华中地区多家券商营业部了解到,目前暂未出现两融触及平仓线情况,但针对目前市场抱团的情况,券商内部已做出调整。

  “我们这边还没有到预警的,整体杠杆率不高。目前鼓励客户配置产品,尽量不要单买票。”北京某中型券商营业部副总经理林薇(化名)告诉记者。

  另有中型券商分析人士告诉记者,目前券商对客户股质、两融均有较严格把控。“券商对于小票融资,一般来说控制得都是比较严的,不太可能容许客户去重仓融资某一只小票,特别是一些市值比较小的,而且行情比较弱的小票。”

  平仓风险隐忧再起,折射着近期市场“冷热不均”的情况——两市日均成交额屡破万亿,抱团资产虹吸效应不断增强,但受资金青睐的个股只是少数。

  记者据Wind统计发现,有相关数据的1800余只两融标的股中,本月至今累计涨幅为正的有622只,占比约32%。这意味着,近七成两融标的股本月处在下跌通道。

  将目光投向抱团股之外,市场生态正在悄然变化。

  杠杆资金危机山雨欲来?

  市场“冷热不均”的情况愈发明显:资金火热追逐抱团股,虽有分歧但整体涨势可观;中小盘股则股价连续杀跌,融资客压力倍增。

  据公开报道,某中型券商本周一(1月25日)两融平仓预警客户数突然大幅增加。回顾当天二级市场走势,资金抱团主线出现较大分歧,白酒板块全天领涨,赣锋锂业阳光电源等抱团主线核心个股午后大幅跳水,抱团主线板块随着整体涨幅的扩大,资金分歧逐步增加。

  券商两融风险是否正在加剧?杠杆资金的风险开始暴露?

  “如果是出现这种情况(平仓),主要是集中度的问题,如果一个客户满仓一只票就很容易(爆仓)。”某中型上市券商营业部经理告诉记者,平仓客户数如果突然大幅增加,可能是因为多个个人账户同时在某一只票上,“而这只票又满仓,就会引发极端风险”。

  业内人士认为,整体来看,券商两融风险处在可控范围。

  上述中型券商分析人士柳筠(化名)表示,在2018年后,券商股权质押、融资融券业务的风控有更充分的预防举措,出现大幅波动、被动减仓的情况较少出现。

  “但是不排除有一种情况,就是近期有一些小票出现连续快速下跌的,断崖式下跌,这种情况有可能会被平仓,量应该是比较小的,它们本身融资余额也不会特别大。”他表示。

  记者同时了解到,目前券商两融业绩和利率并未出现调整,融资融券利率维持在8.3%~8.5%水平。

  “现在抱团股已经涨得很高了,中小盘没怎么涨,之前进去的这部分两融户可能融资比较多的,跌下来了,对操作会有影响。”北京某大型券商两融业务相关人士告诉记者。

  黯淡的“未抱团股”

  平仓风险的担忧又起,背景是部分个股在二级市场遇冷,股价连续下挫。

  本周前两个交易日,沪深两市成交额日均破万亿元,在抱团股一片繁华景象之下,“未被抱团”的个股表现十分黯淡,部分个股出现连续杀跌。

  记者统计发现,Wind有相关数据的1892只融资融券标的股,本月至今累计涨幅为正的有622只,占比约32%。这意味着,有近七成的两融标的股本月处在下跌通道。

  本月至今累计涨幅居前的个股是:陕西黑猫(+84%)、盛和资源(+76%)、天齐锂业(+72%)、日月明(+60%)、东方盛虹(+60%)等。本月累计跌幅居前的个股是:美好置业(-49%)、华安鑫创(-41%)、南极电商(-36%)、长春燃气(-36%)、东方时尚(-34%)等。

  从个股表现来看,部分小市值个股融资余额正在持续下降。

  新能源汽车股亚星客车(600213.SH)1月25日两融余额为8233.53万元,半个月前(1月11日),融资余额为1.03亿。1月至今,融资余额持续下降,仅1月15日当天,融资余额较前一日下降逾400万。

  整体来看,中小市值股遇冷情况也十分明显。

  以中证1000成份股本月表现为例,记者据Wind统计,本月初至今,中证1000板块中,680只个股区间涨跌幅为负,占比近七成。美好置业(000667.SZ)、凯撒旅业(000796.SZ)、中环装备(300140.SZ)本月至今累计跌幅超三成。

  涨幅超10%的个股有136只,超20%的64只,超50%的则只有三只——川能动力(000155.SZ)月涨幅92.05%,英科医疗(300677.SZ)月涨幅72.35%,国茂股份(603915.SH)为63.09%。

  抱团已现松动,调整何时到来

  虽然中小市值股遇冷,但抱团力量也并非坚不可摧,分歧正在扩大。

  1月26日指数全天单边下行,个股跌多涨少,市场分化、赚钱效应较差。板块上,抱团主线集体调整,军工股上演跌停潮,锂电、光伏等板块亦表现低迷,部分资金流向超跌次新。

  柳筠认为,目前市场形成明显分化格局,虽然分化是市场演变的方向之一,但现阶段过于明显的分化,某种意义上,并非正常现象。

  “个股基本面再好,如果所处位置过高,调整都是必然的。因为会形成调整的压力。市场正常循环的时候,股价和市场还能形成高位震荡和高位走强的走势,但是一定会寻找一个均衡点。”他说。

  抱团股何时会出现调整?畏高情绪是否会出现?

  柳筠预计,抱团股目前仍吸引资金短线博弈,中线可能出现分化,但在春节过后,叠加年报影响因素,市场调整压力较大。

  “年报季会有一个比较明显的分野。我们认为,在春节后,或是到第一季度跟第二季度交接的位置,市场的调整压力还是比较大的。”他说。

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责任编辑:李桐

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