原标题:华夏幸福(2.230, -0.08, -3.46%)股债双杀 平安入股两年浮亏超90亿
华夏幸福的基本面依然让市场充满担忧。
在平安入股两年之后,华夏幸福(600340.SH)的基本面依然让市场充满担忧。
连日来,该公司股价不断走低,截至12日发稿,最低跌至接近11元/股的5年低点,已较平安入股时跌去近6成。
债券市场上,该公司多只美元债以及境内债相继下跌。1月11日,华夏幸福多只美元债报价几近腰斩。如华夏幸福8.05% B20250113买价52美元,卖价54美元,到期收益率超过20%,而华夏幸福6.9% B202220616买价56美元,卖价58美元,到期收益率接近60%。
国内债同样相继走低。12日截至发稿,华夏幸福境内债券18华夏01报70元,跌幅11.8%;18华夏02报84.2元,跌幅3.7%;18华夏03报82元,跌幅为4.6%。除18华夏01最低为68.4元之外,其余两支均创下最低记录。
面对股债双杀的格局,华夏幸福回应称:“就是正常市场波动,目前整个地产行业情况欠佳,债券价格波动未对公司业务造成影响”。
不过,市场的担忧并非没有根据。根据华夏幸福最早引入平安股权投资时的约定,公司需在2020年度实现净利润180亿元,但根据2020年第三季报,华夏幸福前三季度净利润为72.8亿元,只完成了180亿元的40%。要在第四季度实现超过100亿的利润,其压力可谓不小。
债务规模攀升
华夏幸福引入平安作为第二大股东,外界所期待的结果是融资通道更顺畅,且融资成本更低。据第一财经不完全统计,去年全年华夏幸福共发布融资公告20次,涉及融资方式包括永续债、美元债、公司债、小公募、城镇化ABS等,渠道虽然畅通,但成本却居高不下。
中指院报告显示,在融资成本方面,2020年千亿以上企业,其海外债券融资成本均值在8%以下,而同期的300-500亿、100-300亿企业,其海外债融资成本均在10%以上。
华夏幸福融资成本在规模房企中处较高位置。比如去年12月18日,华夏幸福公告发行一年期3.4亿元美元债,利率达到10.875%;12月2日,公告拟向中融信托申请15亿元永续债,初始利率8.5%,公告同时宣布将为2021年上半年新增500亿元担保额度。
而在诸多融资手段中,永续债无疑是该公司去年融资的“亮点”。2020年华夏幸福共发布永续债7笔,共计融资196亿元,初始利率介于8%-8.5%之间。永续债与其他负债不同,报表中不计入“负债”之内,即便如此,华夏幸福在去年的负债依然维持高位。
其第三季报显示,截至去年9月30日,该公司短期借款和一年内到期债务共计940.2亿元,较2019年末的604亿元增长55.6%;长期借款共652.1亿元,较2019年末的487.9亿元,增加33.7%。
平安浮亏超90亿
12日早间,华夏幸福开盘报价11.28元/股,仅有公司历史最高价46元/股的四分之一,下跌颇为惨烈。
回看2018-2019年平安两次入股华夏幸福时,转让价格分别为23.65元/股和24.6元/股,总转让对价分别为137.7亿元和42亿元。按照近日开盘价计算,近两年之后,平安在华夏幸福的投资共计浮亏约93亿元。
作为地产界的隐形金融大鳄,平安对于房地产行业的投资有一定套路。两年前与华夏幸福签订合作协议之时,双方就曾约定,以华夏幸福上市公司2017年度归属于上市公司股东的净利润为基数,上市公司2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润增长率分别不低于30%、65%、105%,即2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润分别不低于114.1亿元、144.8亿元以及180亿元。
前两年,华夏幸福均擦线完成对赌任务,但今年适逢疫情以及北方楼市不振的双重影响,完成业绩指标压力徒增。
根据2020年第三季报,该公司前三季度净利润为72.8亿元,只完成了180亿元的40%,如何在第四季度追回,市场对此尚存疑虑。而根据此前约定,如无法完成对赌,那么华夏控股(华夏幸福控股股东)将对平安进行现金补偿。
不过,三季报显示华夏幸福账面拥有合同负债(预售账款)超1200亿,若大量结转,完成对赌指标或仍有机会,只是公司的现金流仍不乐观。
三季报显示,2020年前三季度产业新城部分经营性现金流净额为-140.77亿元,其中取地支出为96.46亿元;商业地产部分经营性现金流净额为-109.96亿元,其中取地支出为102.03亿元。商业地产部分是平安入股后,总裁吴向东分管的重要业务,在现金流没有改善的情况下,华夏幸福依然重金拿地,与公司过往经营脉络存在极大风格转变。
近三年来华夏幸福现金流没有转好迹象,皆源于2017年开始的环京限购政策。环京市场投资投机氛围较重,限购遏制了其市场活力,一直到目前,环京市场仍然没有起色,相比于2016年时的高点,环京房价出现腰斩局面。
责任编辑:陈志杰
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趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~