A股30年：高速发展牛股频出|A股_新浪财经

原标题：A股30年：高速发展牛股频出

A股发展前景看好图IC

首席记者连建明今天，中国资本市场迎来建立30周年的日子。30年前的12月19日，上海证券交易所开市，8只股票挂牌上市。仅用30年时间，A股从只有8只股票的迷你股市一跃为上市公司超过4100家、总市值近80万亿元的全球第二大资本市场。

30年中国资本市场高速发展，伴随着一批批上市公司做大做强，不少公司逐渐壮大，成为中国乃至全球的大公司，也给投资者带来高回报。上证指数30年涨幅超30倍，涌现一批涨幅超百倍的超级牛股，一些绩优公司历年分红总额远超融资额。但是，也有一些公司在这个过程中沉沦，甚至退市，给投资者造成很大损失。

1 沪指三十年涨幅超三十倍

目前A股市场中时间最长的指数是上证指数，1990年12月19日是该指数起点，当日上证指数报收99.98点。2020年12月18日，上证指数报收3394.9点，30年上涨了33倍。

这个涨幅是非常大的，可对比一下同期全球主要指数。1990年12月19日到2020年12月17日，美国标普500指数上涨9倍，欧洲股市中表现最好的德国DAX30指数上涨8倍，日本股市的日经225指数涨幅只有7.8%，香港恒生指数上涨8倍。

这30年上证指数涨幅远远超过其他指数，不说日本股市30年几乎没有怎么上涨，即使几个表现最好的指数30年涨幅均没有超过10倍，无法和上证指数30倍涨幅相比。

不过，对此要客观看待。首先，上证指数是综合指数，上海股市所有股票均是成分股，而上述全球主要指数均是成分股指数，即选取部分代表性股票作为指数成分股，如标普500指数选取的是美国500只代表性股票。

其次，目前构成上证指数的成分股与30年前完全不同。30年前只有8只股票，且市值非常小，到1990年底总市值只有12亿元。而现在上海股票已经达到1827只，市值高达37万亿元。

由于数量和市值大幅增加，所以，现在的上证指数和30年前不可同日而语。上证指数之所以30年涨幅巨大，主要是因为早期股票数量少的时候涨幅大，随着股票数量越来越多，后来的涨幅也就比较小了。1990年底上证指数为127.61点，2000年底已经是2073.47点，10年涨幅高达15倍，但是，以今年12月17日的3404.87点来衡量，后面20年的涨幅只有64%。

作为对比，比较有价值的是沪深300指数，这个指数是成分股指数，涵盖沪深股市主要蓝筹股。从设立至今已经15年，涨幅还是相当大的。沪深300指数起点是2005年1月4日，当天报收982.79点，2020年12月17日报收5017.48点，15年上涨4.1倍。上证指数同期涨幅只有174%。

再看看全球几个主要指数同期表现。标普500指数2005年1月4日至2020年12月17日的15年里，涨幅为212%；德国DAX指数15年上涨216%；日经225指数15年涨幅为133%；恒生指数15年涨幅为90%。

沪深300指数设立15年来，跑赢全球主要股市，以4倍的涨幅超越了欧美股市2倍的涨幅，显示A股市场中的蓝筹股，从长期走势看，表现并不比其他股市差，收益率更高。

2 12只股票涨幅超百倍

事实上，A股30年来个股的涨跌数据，也证明了这个结果。一些蓝筹股从刚上市时候不起眼的公司，经过30年努力，变成全国乃至世界级的大公司，业绩大幅增长，股价也在同期大幅上涨，让投资者获得高额回报。

我们以上市首日收盘价为基准，统计4000多只A股30年来的涨跌幅，需要说明的是，统计股票的累计涨跌幅，要复权计算。复权方式有两种，即前复权和后复权，一般来说，前复权涨幅会大于后复权，如果送股次数多，这种差异会非常大。但是，前复权后一些股票上市首日的收盘价会变成负数，统计会很复杂，为方便起见，我们采用后复权的方式进行统计。

根据同花顺iFinD统计，总体看30年来A股涨幅非常大。截至2020年12月17日，4000多只股票中，上涨的股票达到3057只，上涨比例为74%。其中，1736只股票涨幅超过100%，占比42%，256只股票涨幅超过10倍，12只股票涨幅超过100倍。涨幅排名靠前的股票有：泸州老窖（涨540%）、伊利股份（涨378倍）、万科A（涨312倍）、贵州茅台（涨307倍）、长春高新（涨230倍）、云南白药（涨211倍）、格力电器（涨188倍）、恒瑞医药（涨186倍）、山西汾酒（涨180倍）、方正科技（涨130倍）、华域汽车（涨129倍）、恒生电子（涨111倍）。

上述股票涨幅均超过100倍，基本上都是沪深300指数的成分股，由此也可以理解沪深300指数为什么涨幅那么大了。该指数300只成分股中，262只股票上涨，上涨比例高达87%，300只股票中位数涨幅为519%，而所有A股中位数涨幅只有67%。说明蓝筹股表现远好于非蓝筹股。

30年里涨幅超过100倍的12只股票中，有2只是最早上市的股票。沪市中的方正科技（600601），是1990年12月19日上市的“老八股”之一，当初名为“延中实业”，还有1只是深市首批上市的“五朵金花”之一的万科A。

但是，这2只股票其实差别很大。方正科技（600601）主要是依靠早期涨幅较大的优势，实际上，目前股价较2015年已经下跌了三分之二，而万科A却是持续上涨。

上市时间早并不能决定涨幅大，沪深股市首批上市的股票当时总共有13只，但是，深市最早上市的世纪星源（前身为深原野A），30年来的涨幅只有57%，这个收益率还没有同期存银行的利息高。

同样是“老八股”的云赛智联（前身是电真空），至今涨幅只有8倍。2019年1月上市的康龙化成，上市不到2年，涨幅同样达到8倍。

决定涨幅的不是时间而是业绩，这也是蓝筹股涨幅大的原因。

3 从日常生活中寻找牛股

这方面，万科是个典型。30年来，万科从一家小公司逐步成长为中国乃至全球最大的房地产公司之一，投资者从中获得高额回报。

1991年上市的万科，30年来只有1995年和2008年2年业绩下降，其余年份业绩都是增长的，而且增幅非常大。1991年，万科的净利润只有1013万元，2019年净利润高达388.72亿元，业绩增长3836倍，非常惊人。

万科是沪深股市30年来涨幅第三的股票。30年来，公司股权融资总额为152.95亿元，但公司创造的累计净利润高达3238.68亿元，累计现金分红总额617.4亿元，就是说，公司给股东的现金回报是融资额的4倍。

这就是真正的蓝筹股，创造价值，带来高额回报。A股中的蓝筹股不止万科一家，因为万科上市最早，分析这家公司更有代表性。但是，并非上市早就涨幅大，也不是什么股票都可以长期投资，股价最终还是由业绩决定的。如果没有良好的业绩增长，那么，无论上市时间多长，也很难有巨大涨幅。如果业绩很差，那么，反而有退市风险。沪市“老八股”中，浙江凤凰（600656）已经退市，深市最早上市的金田A（000003）也退市了。股市不相信眼泪，本周沪深交易所出台退市新规，向社会公开征求意见，退市更严格，也将更快速，投资者对于那些绩差股还是要回避。

值得一提的是，12家股价涨幅超过100倍的公司，大多数是消费、医药类公司，其中有4只白酒饮料股——泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒、伊利股份，3只医药股——云南白药、长春高新、恒瑞医药以及家电类的格力电器、房地产的万科、汽车配件的华域汽车等，都是和百姓生活息息相关的。这类公司往往能获得高速成长，促进股价持续上涨，让投资者获得高额回报。所以，中小投资者应该在生活中寻找股市的牛股投资机会。