通信行业：IDC核心资源长期价值进一步凸显|广东省_新浪财经

原标题：通信行业：IDC核心资源长期价值进一步凸显

华泰证券王林付东余熠

广东省加强IDC节能审查，IDC核心资源长期价值进一步凸显

9月18日，广东省发改委发布了《关于明确数据中心节能审查办理要求的通知》，对广东省地区IDC项目申请做了进一步规范。我们认为，政策趋势是判断IDC行业实际供需关系的重要变量，政策趋紧将使得一线城市及周边地区 IDC存量核心资源长期价值凸显。我们继续看好提前锁定核心资源以及围绕大客户需求进行布局的头部IDC公司。重点推荐：数据港、奥飞数据、光环新网、特发信息。

《通知》进一步明确了广东地区IDC项目节能审查办理的严格要求

我们认为本次《通知》发布的背景是在“新基建”浪潮推动下，部分地区出现了投资过热的现象。《通知》对广东省内IDC项目节能审查做出了进一步规范，具体包括：1)对两年内未能开工建设的IDC项目不再办理节能审查续期;2)除国家战略布局的项目外，在2022年底之前，珠三角地区不得再办理新建/扩建3000个标准机柜以上的 IDC项目节能审查;3)如确因企业自用需求新建/扩建IDC项目，当地节能审查机关需提供IDC标准机柜数量等量或减量替代(替代范围原则上为淘汰落后的/需撤销的IDC)。我们认为《通知》的发布对于行业良性发展或将产生积极的作用。

IDC核心资源长期价值有望进一步凸显

市场担忧在“新基建”催化下，一些非理性的投资将带来行业供需格局的边际恶化。我们认为政策趋势或将成为影响行业实际供需的关键变量。以广东省为例，广东省工业与信息化厅于6月9日发布《广东省5G基站和数据中心总体布局规划(2021-2025年)》，对省内IDC资源进行整体规划，本次《通知》的出台，我们认为将使得IDC 核心资源长期价值进一步凸显，前期有着较好资源储备的公司或将受益。

投资建议：寻找业务增长的可持续性

我们认为IDC具有重资产的属性，业务的可持续性是决定IDC项目实际盈利能力的关键因素。我们认为核心地区具备良好资源储备以及围绕大客户需求进行业务拓展的方式是实现业务可持续性的重要途径。在此基础上，我们重点推荐：数据港、奥飞数据、光环新网、特发信息。

风险提示：经济下行压力提升，企业IT支出锐减;盲目的投资导致供需边际恶化，行业竞争加剧;政策矫枉过正，限制了IDC行业持续发展。