【酒业半年报三部曲】挤压态势下存量竞争加剧地域性白酒企业高端化迫在眉睫|疫情_新浪财经

原标题：【酒业半年报三部曲】挤压态势下存量竞争加剧地域性白酒企业高端化迫在眉睫

随着8月的结束，白酒企业纷纷交出“期中成绩单”。据统计，今年上半年，19家白酒上市公司共实现营业收入1268.04亿元，实现净利润473.48亿元。其中，茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、汾酒累计实现营业收入总和为1026.84亿元，占上市公司总营收的80.98%；实现净利润总和为436.83亿元，占上市公司总净利的92.26%。

在头部企业引领行业整体发展的背后，隐藏着今年上半年，省酒业绩占比低，大部分企业营收、净利双下降的问题。对此，业内人士指出，造成该该现象的主要原因在于省酒企业受疫情影响严重，以及挤压态势之下存量竞争加剧所致。若省酒想要突破禁锢，在下半年实现弯道超车，则需要将销售端向消费者层面转移，做更多消费者动销工作。另外，进一步深化产品结构拉伸也是提升业绩的不二法门。

据界面记者了解，在后疫情时代，300元-400元已经成为商务用酒的主流。未来五年，500元-600元将成为未来商务用酒的主流，面对市场现状，省酒必须做好这两个价位段的布局。因此，这也意味着未来省酒高端化迫在眉睫。

分化加剧

随着8月的结束，酒业上市公司纷纷交出2020年“期中成绩单”。在整体大环境不佳的背景下，除以茅台、五粮液为代表头部企业实现逆势增长外，省酒却遇近年来业绩“滑铁卢”。

界面记者整理近年来酒企上半年业绩发现，2018财年上半年、2019财年上半年、2020财年上半19家白酒上市公司实现总营收994.9亿元、1254.52亿元、1268.04亿元，归属于上市公司股东的净利润为347.82亿元、436.71亿元、473.48亿元。

通过分析数据不难发现，尽管今年上半年整体行业受到疫情影响较大，但行业大分化发展的趋势并未改变。

根据公告显示，今年上半年，19家白酒上市公司共实现营业收入1268.04亿元。其中，茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、汾酒累计实现营业收入总和为1026.84亿元，占上市公司总营收的80.98%；其他白酒企业累计实现营业收入总和为241.2亿元，占上市公司总营收的19.02%。

除营收外，今年上半年，19家白酒上市公司共实现净利润473.48亿元。茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、汾酒累计实现净利润总和为436.83亿元，占上市公司总净利的92.26%；其他白酒企业除牛栏山未披露净利润外，累计实现净利润总和为36.65亿元，占上市公司总净利的7.74%。

按地域划分，四川省、贵州省、安徽省、江苏省今年上半年累计实现营业收入804.64亿元、439.53亿元、88.68亿元、163.42亿元，分别占总19家白酒上市公司总营收的63.46%、34.66%、6.99%、12.89%；累计实现净利润分别为286.84亿元、226.02亿元、17.9亿元、64.21亿元，占总净利的60.58%、47.74%、3.78%、13.56%。

对此，白酒营销专家蔡学飞向界面记者指出，今年上半年，在挤压发展的态势之下，白酒行业分化发展的趋势越加明显。其中，业绩不断攀升的全国性名酒品牌不仅延续分化发展趋势，区域性名酒分化发展也不断加剧。其中，以酒鬼酒、舍得为代表的区域强势酒企表现较好，产品结构也较为完善，但像老白干、伊力特、金徽酒等弱势区域酒企整体表现却不甚理想。

省酒竞争

界面记者统计发现，除茅、五、洋、泸、汾外，今年上半年，省酒发展均呈现不同程度下降情况。另外，通过分析数据不难发现，不仅整体白酒板块出现分化态势，各省酒企业也呈现出分化发展，其中酒鬼酒、舍得酒业为代表的区域强势酒企纷纷扛起提速大旗，而老白干、伊力特、金徽酒等企业却出现不同程度下降。

根据数据显示，在14家区域酒企中，营收、净利双增长的企业除酒鬼酒以及* ST皇台两家外，其他12家均呈现双下降现象。其中，下降幅度最大的为青青稞酒，根据该企业年报显示，今年上半年，青青稞酒营收下降34.65%，净利润下降256.2%。

缘何导致这样情况出现？

首当其冲便是疫情影响。在今年上半年业绩报告中，多家省酒企业将业绩不佳的原因归咎于疫情影响所致。对此，界面记者采访衡水老白干董秘办获知，今年上半年各项业绩指标主要受到疫情影响，导致负增长情况。

上半年，疫情袭来，导致部分终端市场出现停滞现象。尽管如此，由于高端白酒的抗风险能力较强，加之部分名优白酒具有金融属性，因此受影响较低。但对于大部分省酒企业而言，疫情进一步影响了其终端市场动销，导致经销商压货严重。尽管目前疫情控制后，终端市场逐步恢复，但酒厂以及经销商仍苦不堪言。

对此，中原基金董事、执行合伙人晋育锋表示，疫情对于高端白酒而言压力相对较小，由于高端白酒抗周期以及抗风险能力较强，因此在受到疫情影响下，高端白酒所具有的礼品属性以及投资属性均会发挥作用。除酒企外，对于经销商而言，受到疫情影响，经销商除了面对压货问题外，还会面临运营成本问题。

另外，由于今年上半年终端市场停滞，部分省酒也面临着高端化进程受阻等问题。其中，最为典型的便是衡水老白干。根据上半年业绩显示，1-6月，衡水老白干实现营业收入14.93亿元，同比降低23.79%；归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，同比降低39.55%；经营活动产生的现金流量净额为-2.14亿元，去年同期为-1.79亿元。

对此，蔡学飞向界面记者指出，部分省酒在此次疫情中价格升级被打断，其中衡水老白干由于此前价格带主要集中于中低端，在疫情影响下品牌通过价格升级向中高端转型时，固有消费群体消失，新消费群体未建立起来，因此打断了价格升级步伐，使得上半年业绩承压。

除疫情这一不可抗力因素影响外，导致省酒业绩下降的另一原因，在于目前市场呈现挤压态势发展，随着一线名优白酒全国化布局进一步推进、渠道不断下沉，均导致省酒市场渠道以及业绩承压。

蔡学飞进一步向界面记者指出，从去年开始全国酒类的消费升级伴随着挤压、一线名酒对于区域名酒形成了加压态势，这样的态势还是在加剧的。这个也从一定程度上带来分化的趋势。

高端化破局

在后疫情时代，在面临一线名酒挤压态势之下，省酒下半年仍面临缓解渠道压力、提升产品结构延展性等难题。

蔡学飞向界面记者指出，目前高压态势下的存量竞争是不可避免的，因此下半年一定会出现因挤压态势之下存量竞争加剧，导致各家酒企通过大促销、大渠道竞争进行下半年市场争夺。另外，由于全年业绩目标不调整，上半年省酒库存压力较大，因此不得不将库存销售延伸至下半年，导致渠道进一步承压。这也将会到来一系列连锁反应，其中，渠道承压则会产生低价销售的情况，最终在导致终端市场价格乱象等问题的同时，也会破坏企业长期建立的中高端价格体系。若想突破该问题，省酒还需将销售端向消费者层面转移，做更多消费者动销工作。

除渠道承压外，今年下半年，省酒还需深耕布局高端市场，以进一步促进全年业绩增长。

随着近年来消费市场不断成绩，行业“马太效应”逐步加剧，因此酒企纷纷调整产品结构布局中高端市场。因此，未来布局高端市场，仍将成为省酒破局的利器之一。

根据开源证券研报显示，酒企紧抓消费趋势，加大次高端价位段布局。500-1000元的次高端价位段是省内消费升级的下一个风口，预计酒企大概率会加大在次高端价位段的布局。随着中高端产品线更加完善，未来在市场竞争中将持续受益消费升级。‘

同时，有业内人士指出，在后疫情时代，区域酒企面临着一二线名酒的强势挤压。300元-400元已经成为商务用酒的主流。未来五年，500元-600元将成为未来商务用酒的主流，面对市场现状，省酒必须做好这两个价位段的布局。

近年来，区域酒企纷纷布局高端化以谋求破局。根据2019年年报显示，今世缘出厂指导价300元以上的产品实现营业收入约为27.16亿元，同比增长47.2%；衡水老白干高端产品实现营收14.34亿元，同比提升21.4%；迎驾贡酒中高档白酒实现营业收入23.11亿元，同比增长19.9%。另外，衡水来白干更是在2019年举办了5108场高端品鉴会，27300场宴席，赞助67场会议，进一步在高端市场谋利。

对此，北京正一堂战略咨询公司副总经理丁永征表示，省酒可以通过品牌高端化、结构高端化、省会高端化、组织高端化构建第二增长曲线。其中，推动高端活动做文化引领，打造高端场景丰富文化体验，制定品牌宪法做高端化传播，锁定高端群体做政务吸引和商务引爆。