国盛证券--电气设备行业周报：山煤国际揭开异质结扩产大幕蔚来推出BaaS电池租用服务_新浪财经

原标题：国盛证券--电气设备行业周报：山煤国际揭开异质结扩产大幕蔚来推出BaaS电池租用服务来源：金融界

　　核心推荐组合：金风科技、隆基股份、宁德时代、通威股份、恩捷股份、山煤国际、爱康科技、南都电源、晶澳科技、宏发股份、中环股份、上海电气、迈为股份、福莱特、汇川技术、安靠智电光伏：山煤国际设立新能源项目公司，第一期3GW异质结电池项目即将启动，揭开异质结扩产大幕；隆基股份上半年组件出货升至第二，组件厂商前十集中度再度提升。2020年8月21日，山煤国际发布《关于对外投资设立合资公司开展高效异质结（HJT）太阳能电池产业化一期3GW项目的公告》，表示公司计划和湖州珺华思越、宁波齐贤共同出资设立合资公司山煤国际光电科技有限公司，项目公司设立之后，公司有望启动10GW高效异质结电池产业化一期项目，建设规模为3GW，投资金额约为31.89亿元。随着山煤国际异质结项目陆续投产，异质结技术产业化进程有望加速。根据PVinfolink统计，今年上半年组件出货厂商前十分别为晶科、隆基、天合、晶澳、阿特斯、韩华、东方日升、FirstSolar、正泰、尚德。今年上半年前十的组件市占比达到85%左右，相比过去的60~70%大幅提升。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的山煤国际、爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

　　风电：前7月风电投资完成额1112亿元，同比增长164%。根据国家能源局发布的1~7月全国电力工业统计数据，前七月风电新增装机8.56GW，风电投资完成额1112亿元，同比增长164%。行业景气度持续维持高位。今年以来，在前期政策的驱动下，国内风电行业迎来抢装阶段。随着后续国内市场逐步步入平价，根据金风科技统计，目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目12GW，风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。

　　平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望稳步发展。推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

　　新能源车：蔚来推出BaaS电池租用服务，创新新能源汽车商业模式，联合巨头降低商业风险。8月20日，蔚来推出BaaS（BatteryasaService）服务，即车电分离销售模式，用户选择该模式购车，仅购买不含电池包的汽车，电池包产权归蔚来电池资产管理公司所有。对于消费者的好处在于降低初始购车成本，初始购置车价可直接减7万元，缩小与燃油车相比的初始购置价格偏高的劣势。同时可实现性能升级，解决新能源车保值率偏低问题。对车企而言，有利之处在于降低购买门槛有望扩大客户群体，同时以持续的租赁现金流代替一次性收入。不利之处则在于换电模式仍处于探索阶段，经济效益尚未明晰，高昂的换电站建设成本以及为满足换电便利性，布点密度必须加大导致资本投入巨大。蔚来通过联手宁德时代（电池）、国泰君安金融（金融）、湖北科投成立电池资产公司，初始投资8亿，4家公司各2亿，从而有效降低商业风险及资本投入高昂问题，创新商业模式，有望逐步取得突破。新能源车Q3海内外销量共振，大周期拐点确定。继续推荐宁德时代、恩捷股份、璞泰来、宏发股份、当升科技、新宙邦、亿纬锂能、汇川技术，关注嘉元科技。