皮海洲：上市公司“博生死”中小投资者不宜赌一把|皮海洲_新浪财经

原标题：皮海洲：上市公司“博生死”中小投资者不宜赌一把来源：金融界网站

　　作者：独立财经撰稿人，专栏作家皮海洲　

从6月10日起，*ST银鸽因为触发面值退市条款而被停牌，等待在随后的15个交易日里，上交所作出是否终止上市的决定。这意味着如果没有奇迹发生，*ST银鸽将会在停牌15个交易日后被终止上市。

这其实是一个意料之中的结果。不过，正所谓“当局者迷”，对于参与*ST银鸽“博生死”游戏的投资者来说，这个结果却是他们所难以接受的，或者说，这个结果太出乎他们的意料之外了。

面值退市对于A股市场来说已经是一种“常态化”的退市方式。仅今年就有盛运环保、*ST天宝、退市锐电、天茂退、*ST美都、神雾环保、*ST银鸽等7家公司宣布或触发面值退市。但与其他公司早早失去保壳希望不同，*ST银鸽一直保存着最后的保壳希望。就在6月8日，*ST银鸽因为股价跌停而面临着失去保壳希望的时候，公司股价却走出了让人惊心动魄的“地天板”的走势，将保壳的希望保留到了最后一个交易日。

而在最后一个交易日，*ST银鸽的股价甚至多次站上1元面值，即便是在最后尾盘跳水之前，*ST银鸽的股价仍然挣扎在0.99元的位置上，还保留着最后的保壳希望。只是由于最后几分钟的跳水，将股价砸到了跌停板，这才使得*ST银鸽保壳的希望落空。可以说，*ST银鸽一直是走在生死的边缘，将保壳的希望一直保留到了最后的跳水之前。*ST银鸽也因此成了众多面值退市公司中，在股票停牌时股价最接近股票面值的公司。

正因为*ST银鸽一直保留着保壳希望的缘故，这就吸引不少投资者加入到了*ST银鸽“博生死”的游戏中来。尤其是6月8日上演的惊心动魄的“地天板”，更是让不少投资者看到了*ST银鸽保壳的希望，为此在6月9日，甚至有投资者全仓买进*ST银鸽股票，博的就是*ST银鸽能够保壳成功。但遗憾的是，命运与这些投资者开了一个玩笑，等待这些投资者的最大的可能就是面值退市的厄运。

愿赌服输，这类投资者的命运固然是咎由自取，但也还是令人倍感惋惜。毕竟作为中小投资者来说，其实是不宜参与上市公司“博生死”这种游戏的。

首先，作为中小投资者来说，由于自身实力有限，根本就主宰不了上市公司的“生死”。参与这种“博生死”的游戏，实际上是把自己的命运交给到了别人的手人，任凭他人对自己进行宰割。作为投资者来说，作出这样的选择，显然是非常不明智的。而作为明智的投资者来说，需要随时把自己的命运掌握在自己的手上。

其次，就*ST银鸽而言，不值得投资者来“博生死”。毕竟*ST银鸽的基本面很难让投资者看好，让其退市并无冤情可言。比如，该公司已于2018年、2019年连续两年亏损，今年一季度继续亏损。其中去年的亏损高达6.38亿元，今年一季度仍然亏损了6662万元。同时，该公司去年的年度财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告。又比如，该公司存在6.99亿元的违规担保，且未履行信披义务，公司相关人员遭到处罚。并且今年5月15日，因涉嫌信息披露违法违规，该公司还被证监会立案调查。因此，对于这样一家基本面恶化的公司，确实不值得投资者来“博生死”。

此外，从股市的大方向来说，强化退市工作是大的方向，而面值退市则是退市“常态化”的重要表现。因此，面对面值退市，上市公司基本上是“触发即亡”，“博生”的希望非常渺茫。因此，对于进入面值保卫战的上市公司，远离这种公司的股票，是投资者理所当然的选择，更没有必要去“搏生死”，毕竟投资者“博生”几乎是看不到希望的。

实际上，即便6月9日*ST银鸽收在了1元的面值之上，“博生死”的投资者仍然很难成为赢家，这通常不过就是延长一下公司的退市进程而已，让公司可以在股市里多残喘一段时间罢了。所以，中小投资者根本就没有必要来参与这种上市公司“博生死”的游戏。就此而言，*ST银鸽无疑是给这些投资者上了一课，让投资者对面值退市公司的风险有了更进一步的认识。

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