三线白酒,低估值塑造配置机会|金徽酒_新浪财经

原标题：三线白酒,低估值塑造配置机会来源：财富动力网作者：严立锦

“感情深，一口闷”

白酒历史，源远流长。作为中国历史文化传承的载体，白酒在人们的生产生活中占有重要位置。白酒行业中，向来有“西不入川，东不入皖”的定律，这正是承认了川酒和皖酒在中国酒业的特殊地位。

文无第一，武无第二，每人心中都有不一样的故事，因此在心目中对各品牌的定位也是不一致。如果用知名度、品牌效应，产品规模等来衡量一些白酒企业在白酒行业中的地位。如果用高端，次高端，以及三线酒业、四线酒业来划分，贵州茅台、五粮液稳坐高端酒企业椅子，所谓“铁打的茅五，流水的老三”。次高端酒业包括泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、顺鑫农业；三线白酒，则包括今世缘、口子窖、迎驾贡酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒、老白干酒、金徽酒、伊力特。

目前上市的企业，高端品牌，贵州茅台和五粮液由于稳坐白酒行业前两把交椅，因此股价也是高居不下。

白酒的次高端行业，竞争较为激烈，这两年白酒领域增长最快的就300元以上的酒，这里面，洋河股份做得相对较好。但是市场在次高端品牌力方面，市场始终只认泸州老窖。目前，泸州老窖、洋河股份、剑南春、山西汾酒，这些企业都有一争白酒行业老三的实力，但相对来说，它们各自都有各自相对的品牌力、销售渠道、生产规模等各个方面的问题存在。

基于白酒消费特点，白酒行业可容纳的头部企业数量多于大众品，相对于次高端，三线白酒行业有机会脱颖而出。复星系拟入主金徽酒，按照金徽酒发布公告，控股股东亚特集团与豫园股份签署《股份转让协议》，若此次股权转让实施完成，公司控股股东将由李明先生变更为郭广昌先生。相对于高端、次高端白酒，三线白酒成长确定新稍为逊色，但总体估值处于较低位置。

白酒行业分层竞争，可以容纳10家以上的头部企业，但很难有企业实现全价格带、全品类、全区域覆盖。对比十年前，从行业环境来看，三线白酒脱颖而出的难度加大，但并非没有机会，水井坊和今世缘的成功也印证了一点。

白酒企业制胜的法宝多年都是白酒的品质和背后的白酒文化。但曾经有一个白酒企业告诉我们，能制胜的不仅仅是白酒的品质以及背后的白酒文化，那个企业就是江小白，从2012年到2018年，打着“青春小酒”的江小白，从一个籍籍无名的品牌迅速成为中国白酒市场的新生力量，其互联网化的营销思维、精准的定位、走心的广告文案、场景化的销售模式，成为当下城市年轻人社交化生存的一个独特写照：“吃着火锅唱着歌，喝着小白划着拳，我是文艺小青年。” 所以，从总体上来说，江小白的创新始于其目标营销战略的选择，发展了一个较为系统性的社会化营销过程：从单向的内容传播到再到IP的建立，江小白这几年的营销及品牌沟通发展始终以其最初的青春、年轻为基调在打造着传统酒业当中一个“另类”的江小白。