连续8周净流入！外资抢筹A股核心资产迭创新高的白马股还能买吗？如何借“基”布局？|白马股_新浪财经

原标题：连续8周净流入！外资抢筹A股核心资产迭创新高的白马股还能买吗？如何借“基”布局？来源：天天基金网

等这样的龙头公司，也难以享有牛市带来的收益。白马基金经过长期检验，投资体系非常成熟，确定性很高。这类基金可以用于一些打底的“底仓”，或对确定性要求较高的场合。

大消费核心资产受外资青睐

　　大消费股上周获得北上资金的大幅净买入，特别是其中的核心资产更是受到重点关注。家电双雄格力电器、美的集团分别获得9.91亿元、9.08亿元净买入，位居本周净买入榜的前2位。白酒三剑客贵州茅台、五粮液、洋河股份，本周也获得超亿元的净买入；药明康德、迈瑞医疗等医药生物股，本周也获北上资金大手笔增持。

格力电器董事长兼总裁董明珠近期接连直播带货，并且销售业绩喜人。董明珠表示，想要开通董明珠直播间，让直播常态化。

　　另外，本周四董明珠在格力电器2019年业绩说明会上表示，受疫情影响，公司一季度的销售额比计划中少了300亿元，二季度正在爬坡，目前还赶不上去年同期情况，但疫情后推出的新品——能杀灭新冠病毒的空气净化器，给格力电器带来了很大的市场空间。她透露，目前该产品已经出口到30多个国家，而目前能造出消杀新冠病毒空气净化器的，只有格力一家，技术是独一无二的。

　　或是董明珠的表率作用及良好的销售数据，以及对能杀灭新冠病毒空气净化器的销售预期。北上资金本周大举增持格力电器逾1689万股，其中母亲节董明珠在快手平台直播带货次日(本周一)北上资金就净买入逾1400万股。而本周五晚8点，董明珠再次直播带货，下周一北上资金还会大举增持格力电器吗？

　　疫情短期影响大部分企业经营，但对头部公司来说，凭借自身技术优势、渠道优势、规模优势，或能化危为机，进一步扩展市场占有率。奥维云网罗盘数据显示，2020年前十八周线下空调市场以销售额计算，格力和美的的市占率，分别提升了0.93个百分点和4.09个百分点。

美的集团市占率的大幅提升，以及创历史纪录的超百亿元现金分红，牢牢吸引着北上资金，本周增持1571万股，持仓总市值达671亿元，创4个多月来新高。

　　5月14日，统计局发布5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况。5月上旬生猪每公斤价格为31.2元，较4月下旬下降1.7元/公斤，降幅为5.2%，成为降幅最大的农产品。市场普遍预测猪周期拐点将至。

　　猪肉价格的下降，导致牧原股份、温氏股份5月以来股价连续下跌。本周北上资金大幅净卖出牧原股份6.5亿元，为本周净卖出最多的个股。温氏股份本周也被净卖出1.71亿元。

什么资产才是A股的核心资产？还能买吗？

虽然上证指数在2900点之下徘徊，但还是有不少个股创出了新高，比如贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、爱尔眼科、海天味业等，这些被认为是机构投资者重仓持有的“核心资产”。

　　现在的情况是，这样的“核心资产”规模正在急剧缩小，也可以说，曾经机构投资者的“核心资产”正面临分化。曾几何时，A股的“核心资产”还包括上海机场、上汽集团、东阿阿胶等大消费的典范，但现在看来，这些公司的股价却并没有创新高，反而还出现了大跌。它们要么遭遇了行业天花板，要么遭遇了市场不可测因素，基本面出现了天翻地覆的变化，于是被市场抛弃。典型如东阿阿胶，现在的股价连最高点的一半都不到，上汽集团的股价也几乎被腰斩。“漂亮50”现在可能已经缩水为“漂亮20”，或者“漂亮10”。

　　这其实也不难理解为什么贵州茅台、海天味业能屡创新高了。因为“核心资产”的目标越来越少，机构投资者不得不调整仓位，继续“抱团取暖”，不断推高“核心中的核心”的资产价格。这也是没有办法的事情，机构投资者有责任把钱投出去，它没有必要去看长远发展前景，新基建再有前景，但不能产生短期利润，不能赚钱基金的净值就无法增长，净值不增长基金的排名就会掉下去了，会引发一系列不必要的麻烦。所以，只管拿钱把股价堆上去即可，所以，茅台、海天可以在一片质疑声中不断刷新新高，就是喜欢看你们怨愤但却无可奈何的表情。

推升股价的因素就是资金，放之四海而皆准。但什么样的公司值得去推升？A股的大消费“核心资产”究竟贵不贵？从估值角度看，贵州茅台动态估值已达35倍左右，海天味业已经接近50倍估值，同为白酒且创新高的五粮液估值也接近30倍，但它们的营收利润增长其实达不到这个估值，有比较大的流动性溢价在里面，这个流动性溢价就是前面说的“抱团取暖”。特别是海天味业让人看不懂，调味品的市场竞争如此激烈，海天的营收净利润增长也不过区区9%左右，但估值却能接近47倍。如果我们简单去理解，就是中国的消费市场太大了，大到人人都能消费茅台人人都吃海天的酱油，但事实是不是这样呢？

　　我们再看看海外资本市场，美国纳斯达克指数基本已收复了今年的跌幅，也有很多公司股价非常坚挺并不断上涨，典型如在线会议的ZOOM、在线商业和云计算的亚马逊、在线娱乐的奈飞、芯片制造商超威半导体(AMD)，此外中概股中的B站(在线娱乐)、拼多多(在线商业)也创了新高，苹果、微软、特斯拉等科技巨头也接近历史新高。这其实也是为什么纳斯达克跌不下去的原因，这样一大堆全球知名的科技企业跌不下去，指数怎么可能跌多深呢？当然，受疫情影响大的航空、旅游和银行都跌得比较厉害。

　　也许有人说，单纯拿A股和成熟资本市场比较没什么意义，因为上市公司结构不同，投资者喜好不同，投资文化又有差异……这些都对，A股没法去比较，该怎么比较？拿上证2900点的指数去比道琼斯的24000点？拿茅台去比可口可乐？拿海天和谁比？A股里谁又能和那一众科技巨头比？现实告诉我们，美国股市的核心资产就是高科技，是苹果的电子消费、亚马逊和微软的云计算、英特尔AMD的芯片；A股的核心资产就是大消费，是茅台、酱油、鸡爪、榨菜、鸭脖，民以食为天，所以就不要去比较了。

　　那么，我们的核心资产该如何去定价？成熟资本市场都是用市销率来衡量大消费的估值，典型如可口可乐，2019年营收373亿美元，同比增长17.1%，总市值目前为1888亿美元，市盈率18倍(和营收增速基本一致)，市销率为5倍。贵州茅台的营收净利增长现在是15%左右，总市值目前是1.66万亿人民币，营收为888.5亿人民币，动态市盈率却达到35倍，市销率达到18倍！海天味业营收净利增长只有8%到9%左右，总市值已达3574亿人民币，营收只有198亿人民币，动态市盈率47倍左右，市销率也是18倍！即便可口可乐比茅台、海天估值低很多，但在股市中的表现却远比科技企业差。

　　好吧，最后还是会有人说，中国有像样的高科技企业吗？A股有亚马逊、苹果、英特尔、特斯拉和应用材料吗？这些还真没有！有钱不去投资回报高的“核心资产”难道去投机退市股垃圾股？这么一说，好像很有道理，科技企业在A股就是不受待见。所以，当很多人指望着科技股的“5.19行情”到来时，现实总是让他们无可奈何！

借道“白马基金”布局核心资产

　　不少投资者几年前就开始关注茅台，奈何股价如此之高让人望而却步，但只有更贵没有最贵，为何不选择投资白马股的基金来布局这些“涨”不停，又高攀不起的个股呢？

　　以贵州茅台为例，从一季度贵州茅台的机构持仓中可以看出，基金对贵州茅台“爱戴有加”，持股基金数达到1237家，持股总数达5779.70万股，大幅超过QFII、保险、券商等机构。从基金来看，剔除场内ETF，持有贵州茅台总数前列的基金主要为消费主题基金，其中，易方达上证50指数A、招商中证白酒指数分级、易方达消费行业股票等持股总数均超100万股。投资者如果看好某只核心资产，可以选择投资它的基金进行布局。

那么想要一键布局A股核心资产该怎么选呢？

　　说到投资行业龙头股，股民首先想到的是大市值蓝筹股；说到投资“龙头基金”，基民首先想到的是上证50、价值面50、基本面50、深证基本面60、中证100等以大市值权重编制方式筛选的指数基金。但是这些指数基金收益并不高。可以作为打底资产来配置，分散投资风险。

对于投资核心资产的主动型基金，挑选思路如下：1、今年的股票投资风格为大盘价值风格；2、今年来收益跑赢沪深300；3、剔除行业主题明确的基金；4、目前基金规模在1亿元以上。

　　按照以上思路筛选20只基金如下，大部分前十大重仓股均含有贵州茅台、中国平安、格力电器、华泰证券、招商银行等个股，包含大部分行业的龙头股。