上市公司信披监管持续升级 严格监管整肃市场环境

原标题：上市公司信披监管持续升级 严格监管整肃市场环境 来源：中国金融新闻网

　　步入4月份，上市公司2019年年报和业绩预告纷至沓来。同花顺（300033）iFinD数据显示，截至4月8日，A股市场中已有861家企业披露了2019年年报，逾七成业绩实现同比增长；与此同时，在发布2019年业绩预告的上市公司中，近六成业绩预喜。

　　然而，业绩向好虽占据主流地位，但上市公司的年报披露风险仍存。近日，多家上市公司业绩相继出现“大变脸”，并且2020年退市第一股已现，多只个股因业绩续亏也或将面临终止上市的风险。

　　与瑞幸咖啡相比，A股市场年报披露中存在的问题虽不及其影响范围广，但足够为上市公司敲响警钟。目前，新证券法落地已一月有余，监管层对上市企业信息披露的监管力度明显加强，多只个股因信披行为“收函”，6家公司已被证监会立案调查，从监管对象来看，ST、*ST股成为监管重点。

　　有关市场人士表示，A股上市公司披露2019年年报之际也是新证券法生效实施之时，监管层近期在短时间内就年报信披行为发函多家公司正是强化监管的信号，提醒有关企业不要动“歪脑筋”。未来，在新证券法护航之下，监管部门严格执法的威慑力将持续得到提升，进而促使上市公司更好地履行信息披露基本义务，市场信心有望进一步加强。

上市公司业绩变脸 背后原因复杂多样

　　当前正值2019年年报密集披露的窗口期，除了大面积的业绩预喜和报喜外，少数企业上演的“变脸”戏码也引发市场各方高度关注。同花顺iFinD数据显示，截至4月8日，A股市场中共有180只个股2019年最新业绩预告与首次预告的预警类型发生变化，其中68只业绩预亏。

　　此外，据《金融时报》记者不完全统计，在上述业绩预亏的上市公司中，有21家发布了2019年度业绩预告或业绩快报的修正公告。其中，豫金刚石（300064）、海能达（002583）、天齐锂业（002466）、美芝股份（002856）等16家上市公司业绩由预盈转为预亏，出现“大变脸”；另有天广中茂（002509）、恒银金融（603106）等5家上市公司业绩亏损程度经修正后进一步扩大。

　　截至目前，在出现业绩下修的上市企业中，豫金刚石可以算得上是2019年A股“变脸王”。4月4日，豫金刚石发布2019年度业绩预告及业绩快报修正公告，公司净利润由此前的盈利8040.34万元修正为亏损51.51亿元，前后相差近65倍。对此，豫金刚石将原因归咎于“受新型冠状病毒肺炎疫情等影响”“基于谨慎性原则，增加预计负债确认、存货跌价准备、坏账准备、资产减值准备”。修正公告一出，深交所“闪送”关注函，16问业绩“变脸”相关事项。

　　值得一提的是，早在今年1月份，豫金刚石便曾先后收到深交所发出的两份关注函，要求该企业核实说明2019年度业绩预告预计负债计提的充分性，但豫金刚石在此前披露的2019年度业绩预告、业绩快报中，均未对相关诉讼、仲裁案件计提预计负债。

　　面对巨额业绩“变脸”，除经营不善、商誉减值、计提减值准备等常见原因外，有不少公司还试图“甩锅”于受新冠肺炎疫情的影响。对此，有关市场人士表示，除公司基本面突发情况和技术性失误外，严重的业绩“变脸”往往和虚假陈述、财务造假等违法行为关联密切，众所周知，新冠肺炎疫情对国内经济造成较大影响是始于今年1月份，绝不是上市公司为2019年业绩找理由、蹭热点的对象。

退市制度持续优化 ST阵营或将扩大

　　在年报披露过程中，除了上述颇为奇幻的业绩“大变脸”外，投资者们对于亏损股票的“戴帽加星”和在退市边缘徘徊的个股也格外关注。

　　同花顺iFinD数据显示，截至4月8日，A股市场中已有831家上市公司披露了2019年年报，2300余家上市公司披露了业绩预告或业绩快报。其中，有143家企业在2018年业绩亏损的情况下，2019年年报业绩、预告业绩继续亏损，或将面临“戴帽”。

　　此外，据《金融时报》记者不完全统计，除科创板企业外，2017年、2018年连续两年净利润出现亏损的上市公司共计64家，其中，有11家企业已发布的2019年年报或业绩预告显示业绩持续亏损。*ST保千（600074）、*ST盈方（000670）作为其中率先发布年报的两家企业，目前分别已被沪深交易所宣判终止上市、暂停上市。

　　值得一提的是，*ST保千作为新证券法正式落地后的退市第一股，自被实施退市风险警示以来，已累计发布了近10次风险提示公告。中山证券首席经济学家李湛表示，这些公告使得*ST保千在公司治理、信息披露和生产经营等方面存在的问题已经充分揭示，市场和投资者也对公司退市有了充分预期。对*ST保千的终止上市决定，再次充分表明了监管方面严格执行退市制度的决心。

　　此外，在已披露业绩预亏的公司中，2019年便被暂停上市的乐视网（300104）、金亚科技（300028）、*ST龙力（002604）等个股或因续亏而面临终止上市的风险。

　　新证券法已于今年3月1日起正式生效实施，股票退市指标和环节的具体要求也交由证券交易所按照相关业务规则自主决定。对于今年可能出现的退市情况，苏宁金融研究院特约研究员何南野表示，虽然取消了对退市具体情形的规定，但退市要求只会更加严格，退市公司数量将显著增多，使国内退市率逐步趋同于美国市场。此外，退市方式和标准将更加多元化，退市配套机制将更加完善，在退市过程中对投资者的保护会明显增强。

新证券法保驾护航 信披监管持续升级

　　新证券法落地实施已一个月有余，通过一封封问询函、一次次公开谴责和立案调查，不难感受到，监管层对信息披露违法违规行为的监管正持续处于高压状态。据《金融时报》记者不完全统计，沪深交易所3月份共计发出近120封问询函，其中上市公司信息披露问题受到监管层高度关注。

　　近期，ST东海洋（002086）因未按规定及时披露业绩预告修正公告，被深交所给予公开谴责处分，在市场中引起一片哗然。据悉，这是该公司在一年内第二次受到交易所公开谴责处分。根据有关规定，上市公司36个月累计三次公开谴责将被强制退市。此外，ST锐电（601558）也因在收购过程中存在信息披露的违法违规行为而收到北京证监局责令暂停收购通知，此后又收到了上交所的披露纪律处分决定，对该公司及其董事长予以公开谴责。

　　不难看出，当前，监管部门在信披监管上有着严格执法的行动力和果断态度。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，在新证券法下，沪深交易所的一线监管职能会进一步强化，对于上市公司信息披露的规范或者问询不断增多，这是强化监管的信号。加强基础监管也将减少类似内幕交易、财务造假等大案要案的发生。

　　值得一提的是，除因信披行为“收函”“受责”外，今年3月份以来，A股市场中更是有6家企业先后因涉嫌信息披露违规而被证监会立案调查，这其中便包括了业绩“变脸”导致净利润预告相差近52亿元的豫金刚石。

　　对于此类信披违法违规程度较为严重的现象，一经查实，监管层将会采取怎样的执法措施和力度，有关市场人士表示，强化信息披露监管是此次新证券法的重要修订内容之一，在违法成本上，对于上市公司信息披露违法行为，从原来最高可处以60万元罚款，提高至1000万元。新证券法大幅提高对信息披露违法违规行为的处罚力度，将对有关责任人产生明显的威慑效果，从而有效提高上市公司信息披露的整体质量水平，肃清市场环境。