道达投资手记：A股反弹依然较弱 重要信号已经发出

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　　来源：每日经济新闻

　　前晚，欧美股市强劲反弹，昨天A股市场表现还是较弱。沪指上涨3.09点，以2750.30点报收，一季度行情就此结束。

　　大盘总算初步企稳，二季度是否会迎来向好的趋势？不论如何，一个重要信号已发出。

　　数据解读

　　昨天，A股跳空高开20点。盘中，国家统计局公布了3月PMI。数据显示，中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点；非制造业商务活动指数为52.3%，比上月回升22.7个百分点；综合PMI产出指数为53.0%，比上月回升24.1个百分点。

　　单纯从数据来看，PMI再次回到50%以上，绝对是重大利好。然而A股市场的表现还是较弱。盘中，沪指最高涨了23点，随后就持续回落，下午更是一度翻绿。很明显，市场对关键数据的反应还是非常理性。

　　统计局表示，通常情况下，当PMI连续3个月以上同向变化时，才能反映经济运行的趋势性变化，仅仅单月数据升至荣枯线上，并不能判断我国经济已完全恢复正常水平，实现趋势性好转，还需持续观察变化。

　　因此，我认为经济是否回暖，还要继续观察至少两三个月吧。不过，如果等待经济数据的回暖已全部明朗了，可能到时候市场也不会是现在的位置了。

　　行情复盘

　　3月初，沪指高歌猛进，但接下来受疫情和海外市场大跌的影响，出现较大跌幅。沪指整个3月的跌幅只有4.51%，创业板指数月跌幅9.64%，上证50指数(2739.7453, 1.82, 0.07%)月跌幅也只有4.67%。相比之下，美股各类指数跌幅都超过10%。

　　整个一季度沪指累计下跌9.83%，创业板指数还上涨了4.10%。表现相对较差的是上证50指数，跌了12.20%，沪深300指数(4007.723, 10.93, 0.27%)(4007.7229, 10.94, 0.27%)也跌了10.02%。而美国方面，道琼斯工业平均指数一季度跌了超过20%。

　　虽然A股市场近期表现较弱，但总体而言，A股几乎可以说是全球最强的市场之一。

　　一季度市场折腾得太厉害，波动最剧烈的无疑是科技股。最典型的可以看看芯片ETF（159995），2月10日上市，最高涨到1.409元，但前天最低跌到了0.881元，最大跌幅高达37%。另外，5G ETF（515050）最高涨到了1.426元，前天最低跌到0.978元，最大跌幅达31.4%。还有3月初上市的新汽车ETF（515030），上市当天的最高价是1.001元，3月24日最低跌到0.716元，最大跌幅高达28%。

　　沙盘推演

　　昨天的市场热点依旧在农业股板块。

　　尽管市场反弹很弱，但一个重要信号已出现。这个信号就是北向资金开始持续净流入了，值得重点关注。据东方财富(24.130, 0.05, 0.21%)网数据，昨天，沪股通净流入11.12亿元，深股通净流入19.54亿元，两市合计净流入30.66亿元。

　　3月份以来，由于海外市场大跌，北向资金大规模净流出，累计流出规模超过600亿元，但是3月24日以来，沪股通连续6个交易日维持净流入，昨天一天，沪股通净买入贵州茅台(1624.000, -13.86, -0.85%)高达12.25亿元。另外，上周六钱研君在《钱瞻研报》栏目中提到的海天味业(41.450, -0.61, -1.45%)，昨天不仅涨停，而且也被北向资金净买入3.98亿元。

　　4月行情开启，也是二季度行情的开始，但愿A股市场迎来一个好的趋势。同时也要注意，4月份将是上市公司年报和一季报集中披露的一个月，到时候还将面临业绩因素的严峻考验，尤其是一季报，更加值得大家关注。

　　沪深300指数仓位参考

　　昨日仓位：五成

　　今日仓位计划：五成

　　一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

　　二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

　　（张道达）

责任编辑：陈悠然 SF104