越声理财：看好军工板块的三大逻辑

周二市场呈现结构性分化行情，上证指数在年线上方震荡整理，收盘微涨0.05%报2984点;创业板指数上涨1.15%报2170点，再创本轮行情新高。两市合计成交9997亿元，较上日继续放大。盘面上，科技成长股集体大涨，芯片概念、军工概念上演涨停潮。两市近130只个股涨停，结构性机会较多。

越声理财认为，短期来看，再融资新规、MLF“降息”等因素推动市场风险偏好回升，近两日市场成交量显著放大，场外资金跑步进场，对市场短期积极乐观，上证指数有望上攻节前高点附近。操作上，短线以大小指数5日均线作为强弱分界线，积极把握科技成长股主线，重点关注5G、消费电子、半导体、新能源汽车等板块中的优质品种。

值得一提的是，军工股连续两日上演涨停潮，航发科技、航发动力、航发控制等个股连续涨停。对于军工股，我们认为仍然值得关注，主要有以下三点理由：首先，国产发动机产业链亟待加速突破。消息面上，美国拟对 C919配套航空发动机进行限制事件的催化。据机构测算，未来20年我国航发产业市场空间超2万亿元，年均产值有望从当前不到300亿上升至千亿规模。本次美方的意图为中国的航空制造产业链雄心敲响了警钟，国产发动机产业链亟待加速突破。

其次，军工资产证券化加速。据了解，目前军工产业集团总体资产证券化率不足30%，今年是十三五规划的最后一年，各军工集团需要完成资产证券率的目标，比如航天科技集团到“十三五”末的资产证券化率目标是45%，中国电子信息产业集团的资产证券化率目标是从55%提高到80%。实际上，从19年以来，军工资产证券化已呈现出全面加速趋势，南北船合并重组，中国重工、航天长峰、航天电器、航天动力等公司进行资本运作。而周末的再融资全面松绑，将利于提升军工企业再融资效率，资本运作落地规划有望进入密集兑现期，军工改革红利有望持续释放。

第三，从国防军工指数技术面来看，近两日放量大涨，成功突破了节前高点，并且即将突破19年4月份的高点，明显强于大盘指数。拉长来看，国防军工板块指数离15年历史高点连续五年下行，估值已经处于洼地，航发动力、航发控制、杰赛科技等诸多个股仍在历史底部，在市场风险偏好提升阶段，有较大的估值修复空间。

(越声理财 陈增学 证券执业资格号：A0590615080001)