原标题：圣邦股份：三季度业绩持续高增“国产替代”逻辑进一步兑现
天风证券指出，归母净利润在Q3继续高增，符合市场预期。公司前三季度净利润增长的主要原因是公司积极拓展业务，产品销量增加，相应的营业收入同比增长所致。其中前三季度的净利润主要来自Q3业，归母净利润0.56-0.61万元，基本是上半年的总和，同比增幅依然保持较高水平，为80-95%。这是公司国产替代新料号AVL资格渗入下游进一步兑现的结果。还注意到，公司上半年毛利率及研发占比均同比上升，其中，毛利率为47.67%，研发/营收为18.35%，同比均上升2.39个pct。这些好迹象都表明公司未来增速还有上升的空间。基于在国产替代下大客户的顺利拓展，在最近的股本水平下，我们维持公司2019-2020年EPS为1.47、2.39、3.45元/股的预期，维持“买入”评级。
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