美股高处不胜寒？大摩下调股票配置至5年最低

原标题：美股高处不胜寒？大摩下调股票配置至5年最低 来源：富途资讯

　　今日A股、港股迎来「黑色星期一」，市场普遍认为是上周五美国非农数据超预期，增加美联储降息不确定性所致。

　　与此同时，美股市场也传来了警告的声音。

　　大摩表示，全球经济风险增加，将全球股票配置从「持股观望」（equal-weight）下调至「减持」（underweight）。另一方面，华尔街著名基金经理人发出警告称，美股财报季前别碰科技股。

　　近一年在唱空的这条路上，经常看到大摩的身影。

　　近日大摩首席跨资产策略师安德鲁 席茨（Andrew Sheets）在报告中指出，将全球股票配置从「持股观望」下调至「减持」，下调至5年来最低水平。最直接的原因就是预测未来回报率将会很低，预计标普500指数等平均回报率仅1%。

当市场环境恶化，你是调整预期，还是改变观点？大摩：我们选择后者。

　　有很多人说，不是大概率要降息了吗？怎么预期还是这么差？

　　Sheets在报告中也专门回答了这个问题：

　　我们担心宽松政策的好处将被增长放缓的负面影响抵消。我们认为，过去30年股市反复得到的教训是，当宽松的政策与较弱的增长发生冲突时，后者带来的影响实则更大。也就是说，宽松的货币政策，只有伴随着日益改善的经济数据才会有好的效果。

　　大摩表示，全球经济形势依然紧张、PMI持续恶化、长期国债收益率下滑，表明宏观环境存在大量下行风险，我们的经济学家下调了他们对全球经济增长的预测，我们认为二季度盈利不及预期、夏季流动性降低是短期内的两大风险。总的来说，我们认为市场低估了企业下调全年业绩预期的风险。

　　此前大摩首席美股策略师Michael Wilson也发出警告，大摩旗下的BCI指数（商业状况指数）出现暴跌，建议市场「做好PMI大幅下降的准备」。

　　大摩表示当前将知行合一、把钱攥在手里：减持了股票和信贷、减持了政府债券，增持了现金，最青睐的资产类别仍是新兴市场的固收产品和日本国债。

　　近日，无线基金 （Wireless Fund） 首席投资经理保罗·米克斯（Paul Meeks）表示，他正在规避让他成名的科技股。Meeks以在互联网泡沫破灭以及随后的美股重挫期间，为投行美林操盘全球最大科技基金而闻。

　　他指出，「坦白说，我对研究几十年的这个产业已开始有些看空」。

　　根据他的说法，目前对科技股的操作最好是不再增持或者干脆卖出，主要拖累仍是国际纠纷。他担心在第二季度财报季开启不到三周之际，这种影响可能会令投资者感到不安。他估计，由于科技个股广受牵连，这可能会引发另外8%至10%的抛售。另外，$高科技指数ETF-SPDR(XLK.US)$自去年12月低点以来已经大幅反弹39%，Meeks认为经历去年血洗、今年回调、修正之后，当前科技股估值仍然偏高。

　　Meeks目前仍然投资于许多最大和最普遍持有的科技股。但他明确表示最快也不打算在财报季前采取任何买入行动。他指出，「我宁可在估值开始滑落时再买入这些股票」。

　　富途资讯在7月8日美股头条中提到，瑞信称，如果不考虑回购对EPS的影响，则业绩增长为0；华尔街著名多头Jeffrey Mills也表示降息对股市的刺激可能没有那么大了，告诫大家享受眼前上涨，但不要贪心。

　　七月，股市能否延续六月涨势、强势翻身？没有百分百确定的答案，但对市场存有敬畏之心是应该的。

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