神工股份三年研发投入不到2000万 97%收入来自日韩

　　三年研发投入不到2000万，97%收入来自日韩，辽宁的首家科创板申报

　　近日，辽宁地区终于实现了科创板申报企业零的突破。

　　锦州神工半导体股份有限公司（下称“神工股份”）向上交所提交了申报稿，欲登陆科创板，并计划公开发行不超过4000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

　　IPO日报发现，神工股份目前不存在实控人，97%收入主要来自日韩两地，且研发投入明显偏低。

　　无实控人

　　据了解，神工股份成立于2013年，由更多亮和矽康（两者均为机构股东）共同设立。

　　截至招股书签署日，更多亮持有神工股份30.94%的股份，矽康持有神工股份29.63%的股份，北京创投基金持有神工股份29.28%的股份，三者为神工股份的前三大股东。

　　此外，神工股份直接股东和间接股东矽康、晶励投资（持有神工股份2.4%的股份）、旭捷投资（持有神工股份1.01%的股份）、潘连胜（矽康的控股股东）、袁欣（矽康、晶励投资、旭捷投资的股东）签署了一致行动协议，因此矽康及其一致行动人合计持有神工股份33.04%的股权。

　　与此同时，神工股份不存在单一投资者及其一致行动人能够决定公司董事会半数以上成员选人或足以对股东大会的决议产生重大影响，因此神工股份表示，公司无控股股东、实控人。

　　需要说明的是，神工股份的股东均为机构股东，不存在自然人股东，潘连胜、袁欣均为神工股份的间接股东。

　　超9成收入来自日韩

　　据了解，神工股份主营业务为半导体级单晶硅材料的研发、生产和销售，主要产品为大尺寸高纯度半导体级单晶硅材料。

　　单晶硅是集成电路制造的基础材料，是晶圆制造刻蚀环节所必须的核心材料。

　　根据世界半导体贸易统计协会WSTS统计，从2013年到2018年，全球半导体市场规模从3056亿美元增长至4688亿美元。

　　根据SEMI统计，全球硅材料的市场规模由2015年的75.8亿美元增长至2017年的92亿美元。

　　得益于行业的发展，2016年-2018年，神工股份分别实现营业收入4419.81万元、12642.07万元、28253.57万元，净利润分别为1069.73万元、4585.28万元、10657.6万元，其中营收和净利润的年均复合增长率均超过了150%。

　　需要指出的是，神工股份存在客户集中的风险。

　　2016年-2018年，神工股份前五大客户产生的销售收入分别为4221.47万元、12153.63万元、25087.03万元，占当期营业收入的95.51%、96.14%、88.78%。

　　与此同时，神工股份的主要客户包括三菱材料、SK化学、CoorsTek、Hana、Silfex等，而这些客户主要来自韩国和日本，因此神工股份的产品备受日韩“青睐”。

　　申报稿显示，2016年-2018年，神工股份在日本产生的收入分别为2336.03万元、6752.96万元、16169.17万元，韩国产生的销售收入分别为892.44万元、3694.25万元、11385.15万元，两者合计占产生的销售收入占当期营业收入的73.05%、82.67%、97.53%。

　　三年研发投入合计不足2000万

　　想要成功登陆科创板，申报企业必须拥有一定的科创能力。是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力，都是重要的衡量因素。

　　申报稿显示，神工股份拥有无磁场大直径单晶硅制造技术、固液共存界面控制技术、热场尺寸优化工艺等技术，且上述技术已处于国际先进水平。

　　然而，截至申报稿签署日，神工股份拥有134名员工，其中研发人员15名，占比11.19%。

　　2016年-2018年，神工股份的研发费用分别为243.56万元、519.14万元、1090.89万元，近三年累计在研发费用上的投入合计不到2000万元。

　　对此，一位业内人士向IPO日报表示，大部分申报科创板上市的企业，其一年在研发费用上的投入都很可能已经超过了2000万，而神工股份近三年合计在研发费用上的投入不超过2000万，这在申报科创板上市的企业中为数不多见。

　　与此同时，2016年-2018年，神工股份研发费占当期营业收入的比例分别为5.51%、4.11%、3.86%，呈现持续下降的趋势。

　　然而，在上述时间段内，同行业可比上市公司研发费用率（研发费用占营业收入的比率）的平均值分别为5.48%、5.51%、6.13%，呈现持续上升的趋势。

　　由此可知，神工股份仅2016年的研发费用率比同行业可比上市公司研发费用率的平均值高，且趋势与同行业可比上市公司完全相反。

　　然而，在如此低的研发投入上，神工股份的销售毛利率却比同行业可比公司平均值高。

　　申报稿显示，2016年-2018年，神工股份的毛利率分别为43.73%、55.1%、63.77%，同行业可比上市公司平均值分别为40.46%、38.13%、38.68%，近三年神工股份的销售毛利率均比同行业可比上市公司高，特别是2018年高出了25.09个百分点。

　　（国际金融报记者 邓皓天）

责任编辑：张恒