连平点评7月外贸数据：进出口超预期外贸韧性十足

　　原标题：连平：2019年7月外贸数据点评 进出口超预期 外贸韧性十足

　　来源：金融时报

　　2019年7月我国出口2215亿美元，同比增速为3.3%（上月为-1.3%）；进口1765亿美元，同比增速为-5.6%（上月为-7.4%）；贸易顺差451亿美元。

　　进出口超预期增长显示中国外贸韧性较强。7月美欧等主要经济体景气度继续下降，而且去年同期基数较高，但出口远超预期出现正增长，进口下降幅度也低于预期，而且环比均有回升。在外部不确定性持续增大情况下，1-7月出口累计增长0.6%，显示中国产品市场竞争力较强，中国外贸具有很好的灵活应对能力。

　　对欧盟、东盟出口增长较快，前期贬值效应显现。7月中国对美国出口同比、环比均有一定幅度下降，而对欧盟、东盟出口同比分别增长6.5%和15.6%，环比分别增长7.4%和2.2%，这是出口超预期增长的主要原因。此外，2018年三四季度人民币汇率曾阶段性贬值，由6月初的6.4左右贬至11月底的6.95，贬值幅度约8%，在一定程度上有助于缓解出口压力。

　　中国企业正在寻找替代市场。1-7月，中国对美国出口下降7.8%，而对欧盟和东盟出口增长6.1%和9.1%，对“一带一路”沿线国家合计进出口增长10.2%，增速较1-6月进一步提升0.5个百分点。一方面，表明在对美出口受阻的同时，中国企业积极寻找替代市场；另一方面，也表明中国企业更多地通过东南亚等国家和地区开展转口贸易，减少贸易摩擦冲击。比如2019年1-6月，美国从越南进口增长了133%，而在2017-2018年，美国从越南进口增速分别为10.4%和5.8%。

　　对美国出口降幅收窄。2019年一季度，中国对美国出口增速为-8.5%，上半年为-8.1%，而1-7月对美国出口增速为-7.8%。在贸易摩擦持续升级背景下，中国对美国出口并未持续恶化，在一定程度上也反映出中国产品较强的竞争力。

　　内需依然偏弱，进口继续负增长。受内需偏弱及高基数等因素影响，7月出口继续负增长。不过环比有所好转，主要原因是中国经济韧性较强。而且，7月PMI中进口指数也有所回升，并达到近三个月以来新高，与进口表现一致。

　　未来几个月进出口压力依然存在，但不宜过度悲观。美国再度升级关税措施，外部环境不确定性持续较大，美欧制造业PMI进一步下降，全球制造业PMI持续下降，中国经济下行压力依然较大，未来几个月中国进出口压力可能依然较大，但不宜过度悲观。一是中国产品竞争力较强，具有快速转向的能力；二是出口市场多元化格局初步形成，对欧盟、东盟及“一带一路”沿线国家和地区出口将保持增长；三是中央政治局会议要求全面做好“六稳”工作，稳外贸措施有望继续推出；四是人民币汇率适度贬值，在一定程度上有助于缓解出口压力；五是“抢出口”效应可能继续阶段性存在。

　　记者：连平 刘健（第一作者系交通银行首席经济学家）

责任编辑：赵慧芳